雞蛋期貨上市以來(lái)，整體運(yùn)行平穩(wěn)，價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲的走勢(shì)。上周雞蛋期貨價(jià)格大幅上漲，漲幅達(dá)3.83%，成交量、持倉(cāng)量創(chuàng)出新高，1409合約同步大幅上漲，但漲幅相對(duì)受限，漲幅為2.24%，二者價(jià)差進(jìn)一步縮窄到300元/500千克附近。雞蛋供應(yīng)量較大，且飼養(yǎng)成本呈下降趨勢(shì)，遠(yuǎn)期合約上漲空間有限，高位風(fēng)險(xiǎn)加大，飼養(yǎng)企業(yè)明年利潤(rùn)豐厚，可參與賣出保值，提前鎖定飼養(yǎng)利潤(rùn)。

季節(jié)性規(guī)律，市場(chǎng)對(duì)年底雞蛋價(jià)格較為樂(lè)觀

雞蛋期貨上市以來(lái)，現(xiàn)貨價(jià)格維持窄幅波動(dòng)，主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)格在3.7元/斤上下波動(dòng)，主銷區(qū)平均價(jià)格在3.95元/斤上下波動(dòng)，主銷區(qū)主產(chǎn)區(qū)價(jià)差為0.25元/斤，貿(mào)易流通穩(wěn)定。雞蛋價(jià)格季節(jié)性規(guī)律顯示，每年臨近元旦、春節(jié)，雞蛋價(jià)格都有一輪上漲的行情。目前飼養(yǎng)戶比較看好后市行情，存在惜售心理。隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，加之近期東北地區(qū)又遭遇惡劣雨雪天氣，蔬菜價(jià)格持續(xù)上漲，豬肉價(jià)格也有所上漲，這些都將提振雞蛋的消費(fèi)，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格逐步上漲是大概率事件。蛋價(jià)長(zhǎng)期維持低位，一旦需求引領(lǐng)價(jià)格上漲，則上漲幅度會(huì)很大，速度也會(huì)較快，這也是今年雞蛋價(jià)格波動(dòng)的顯著特征。期貨市場(chǎng)提前反映現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)預(yù)期，呈現(xiàn)大幅上漲的走勢(shì)。

飼養(yǎng)戶集中補(bǔ)欄，雞蛋供應(yīng)量較大

今年年初受禽流感影響，4—6月份飼養(yǎng)戶補(bǔ)欄數(shù)量較少，而在7月份雞蛋價(jià)格上漲時(shí)，飼養(yǎng)戶開始集中大量補(bǔ)欄，到11月份雞蛋集中上市，供應(yīng)量較大，當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格上漲乏力。蛋雞產(chǎn)蛋周期為12個(gè)月，當(dāng)前在產(chǎn)的蛋雞到明年5月份仍將繼續(xù)投產(chǎn)，雞蛋將維持較大的供應(yīng)量，而1405合約價(jià)格已經(jīng)接近歷史高位，上漲空間有限。

近三年雞蛋價(jià)格顯示當(dāng)前期價(jià)高位運(yùn)行

從近三年雞蛋現(xiàn)貨歷史價(jià)格運(yùn)行情況來(lái)看，除了今年受禽流感影響，2011年、2012年雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格在端午節(jié)前都達(dá)到過(guò)4.2—4.3元/斤的高價(jià)，1405合約買方交割完接貨正好處于端午節(jié)前兩個(gè)星期左右，正是節(jié)前雞蛋價(jià)格最高的時(shí)期，因此1405合約目前處于4200元/500千克附近，已處于相對(duì)高位。而1409合約買方交割完接貨正好處于中秋節(jié)之后的兩個(gè)星期左右，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，雞蛋價(jià)格在節(jié)日之后都有大幅的下跌，如果中秋節(jié)前達(dá)到4.7元/斤，節(jié)后快速下跌0.4元/斤是大概率事件，盤面顯示1409合約上漲的壓力較大，因此1405合約與1409合約維持300元/500千克左右價(jià)差相對(duì)理性。

明年飼養(yǎng)利潤(rùn)豐厚，可參與賣出保值

今年全年飼養(yǎng)業(yè)飼養(yǎng)成本維持高位，主要由于豆粕、玉米價(jià)格較高。明年隨著國(guó)際國(guó)內(nèi)大豆、玉米供應(yīng)量的大幅增加，豆粕和玉米的價(jià)格將呈下降趨勢(shì)，飼養(yǎng)企業(yè)的飼養(yǎng)成本亦將呈下降趨勢(shì)。以當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)推算，飼養(yǎng)企業(yè)處于盈虧平衡附近。若明年飼養(yǎng)成本下降，以雞蛋期貨遠(yuǎn)期價(jià)格銷售雞蛋，飼養(yǎng)企業(yè)利潤(rùn)將非常豐厚。目前雞蛋期貨遠(yuǎn)期價(jià)格已處于歷史高位，繼續(xù)上行的空間有限，因此飼養(yǎng)企業(yè)可以選擇擴(kuò)大飼養(yǎng)規(guī)模，同時(shí)在期貨市場(chǎng)遠(yuǎn)期合約上建立空頭頭寸，采取賣出保值的策略，提前鎖定飼養(yǎng)利潤(rùn)。