一、天然橡膠盤面綜述
        1.          2013年11月29日滬膠1401合約開盤于19485元，最高19765元，最低19325元，收于19695元。

2.          成交量為545714手，成交增加-9588手，成交量增長-1.7%，較上交易日變化-46.6%。

3.          持倉量為197138手，日持倉增加9408手，持倉量增長5.0%，較上交易日變化11.4%。

4.          以收盤價計，漲430元，漲幅2.2%，較上交易日變化0.7%。

5.          持倉方面，1401前20大多頭持倉量46568（2632）手，前20大空頭持倉量57444（4326）手。

6.          多頭日增倉6.0%（較上交易日變化12.6%），空頭日增倉8.1%（較上交易日變化18.2%），主力多單/主力空單比值為81.1%（較上交易日變化-1.6%）。（前20多頭持倉日變化公式為多頭今日減昨日，空頭類似。日變化的計算方法和結(jié)果與上期所計算方法有少許差別。）

二、天然膠現(xiàn)貨

7.          2013年11月29日，天然膠方面，華東全乳膠報18500到18700元/噸，泰國20號標膠報2360到2370美元/噸，馬來西亞20號標準膠報3200到2370美元/噸，青島保稅區(qū)泰標20號報2320到3100美元/噸。泰國煙片膠報2470到2510美元/噸。

8.          價差方面，華東全乳膠較前日變化（200）元/噸，泰國20號標準膠較前日變化（0）美元/噸，馬來西亞20號標膠較前日變化（0）美元/噸，青島保稅區(qū)泰標20號較前日變化（0）美元/噸，泰國煙片膠較前日變化（0）美元/噸。價差變化以低報價變化為準。

9.          復(fù)合膠方面，泰國標準膠折合復(fù)合膠價為16933 元/噸；泰國煙片膠折合煙片復(fù)合膠價為17722 元/噸。

10.       復(fù)合膠價差方面，全乳膠減泰國標準復(fù)合膠價差1567 元/噸（較前日變化205 元）。煙片復(fù)合膠減泰國標準復(fù)合膠價差675 元/噸（較前日變化0 元）。全乳膠減煙片復(fù)合膠價差778 元/噸（較前日變化205 元）。

三、天然橡膠期貨

11.       滬膠期貨主力合約減滬膠現(xiàn)貨價差1195 元人民幣/噸（較前日變化230元）；日本煙片膠膠主力合約減泰國煙片膠現(xiàn)貨價價差為187 美元（較前日變化139 美元）；Sicom標準膠期貨價減泰國20號標準膠現(xiàn)貨價價差為-24 美元（較前日變化29美元）；

12.       滬膠期貨主力減日膠期貨主力折合人民幣復(fù)合膠價差為630 人民幣元//噸（較前日變化-564 元）；滬膠期貨主力減新加坡標準膠期貨折合復(fù)合膠價差為2934 人民幣元//噸（較前日變化227 元）；

13.       煙片膠現(xiàn)貨折合人民幣含關(guān)稅增值稅價為19342 元/噸（-5 元），期貨價減煙片膠折算價為353 元//噸（435 元）。

四、合成膠現(xiàn)貨

14.       2013年11月29日合成膠方面，丁二烯上石化報10100元/噸，順丁膠高橋BR9000中石化華東報12600元/噸，丁苯膠齊魯1502中石化華東報12500元/噸。

15.       價差方面，丁二烯較前日變化（0）元/噸，順丁膠較前日變化（0）元/噸，丁苯膠較前日變化（0）元/噸。價差變化以低報價變化為準。

五、上期所庫存和保稅區(qū)庫存

16.      2013年11月29日，上期所天然橡膠倉單為94360噸，較前日變化為（320）噸。預(yù)計為2012年全乳膠老倉單注銷。

17.      截止2013年11月29日，上期所天然橡膠庫存150978（-21044）噸，倉單94360（-13780）噸。

18.  截至13年10月30日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存較本月中旬下降5800噸至25.38萬噸，總庫存繼續(xù)下降。其中，復(fù)合膠庫存下降較快，下降4800噸，合成膠庫存略降不到2000噸；而天然膠庫存微增700噸。后市庫存或穩(wěn)中有升。增庫存周期或開始。

六、供應(yīng)

19.  中泰合作：10月11日，李克強在泰國國會發(fā)表演講時表示中方愿積極考慮從泰國增加進口橡膠。利多滬膠。10月14日盤中消息，泰國首相英拉宣布，已經(jīng)與到訪的中國總理李克強達成協(xié)議，中國今后將無限期地每年將從泰國進口100萬噸大米及20萬噸的橡膠。

20.  收儲：9月3日有消息傳出國儲可能收膠，以便完成2012年計劃的15-20萬噸。筆者預(yù)計2013年9-11月份收儲橡膠大約7-8萬噸。利多滬膠1401和1403。9月17日，有傳聞?wù)f國儲可能收國內(nèi)膠15萬噸，煙片膠5萬噸。9月18日，有傳聞?wù)f國儲可能收國內(nèi)膠20萬噸，煙片膠5萬噸。10月24日傳聞，收儲會議10月27日或重新開始。

21.  據(jù)10月30日報道，國家相關(guān)部門收了共計5.4萬噸的煙片膠，其中安徽1.4噸，中化1.4噸，海膠1.8噸，方正0.8噸，價格20400元/噸到21500元/噸不等。

22.  2013 年 11 月 12 日國儲計劃收儲 12 萬噸煙片膠，結(jié)果收儲 4.2 萬噸，流拍 7.6 萬噸。中標部分中化 2.65，群星 1.05，方正 0.5，共成交 4.2 萬，流拍 7.6 萬。  中標價格差不多 2500美金噸。因為國儲在 2013 年 10 月 29 日已經(jīng)收煙片膠 5.4 萬噸。這一次計劃收儲 12 萬噸。顯示國儲收儲量至少 18 萬噸。后期或還有收儲量。因為煙片膠進口量每年在 30 萬噸，目前國內(nèi)煙片膠貨源不多。流拍的 7.6 萬噸說明價格不高，企業(yè)一是貨物不多，而是利潤不厚，因此流拍。可以預(yù)期國儲后期仍然需要收儲，數(shù)量 8 萬噸以上。價格預(yù)期不高。

23.  13年10月，天然橡膠進口19萬噸，同比11.76%，環(huán)比5.6%，1-10月累計186萬噸，累計同比6.27%。合成膠10月進口13萬噸，同比4.44%，1-10月累計203萬噸，累計同比70%。

七、需求

24.  2013 年 10 月汽車產(chǎn)銷分別完成 191.60 萬輛和 193.26 萬輛，比上月分別下降 0.6%和 0.2%，比上年同期分別增長 20.7%和 20.3%。 1-10 月汽車產(chǎn)銷分別完成 1785.44 萬輛和 1781.58 萬輛，同比分別增長 13.6%和 13.5%，增速與前 9 個月相比，均提高 0.8 個百分點。

25.  10 月商用車產(chǎn)銷分別完成 32.42 萬輛和 32.69 萬輛，比上月分別下降 7.4%和 4.5%，比上年同期分別增長 5.7%和 6.5%。比上年同期看，只有貨車產(chǎn)量低于上年水平，半掛牽引車增速超過 50%，表現(xiàn)突出，其余車型各有增長。 10 月份重卡行業(yè)共計銷售各類車輛（含牽引車）6.14 萬輛，環(huán)比今年 9 月只有 4.2%的微弱下降，比去年同期的 43640 輛大幅增長了 40.7%。

26.  13年10月輪胎產(chǎn)量8386萬條，同比7.96%，1-10月累計79841萬條，累計同比8.18%。子午線輪胎產(chǎn)量10月5185萬條，同比增34%，累計45757萬條，累計同比-6.87%。

27.  生產(chǎn)方面，截止2013年11月29日這一周，全鋼胎方面山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為70.6%，較上周開工基本跌1%。其主要原因是國內(nèi)終端需求仍相對低迷，市場消化能力降低，出口形勢好于國內(nèi)替換市場。半鋼胎方面：國內(nèi)半鋼胎開工率82%，較上周跌2%。部分廠家受出口下滑及內(nèi)銷受挫影響，庫存承壓。
 

今日建議

未來預(yù)期橡膠春節(jié)備貨（利多），全乳膠11月下旬停割（利多），國儲收儲（關(guān)注收儲量和收煙片膠還是全乳膠）。利空因素是泰國產(chǎn)量季節(jié)性增長?？傮w預(yù)判后期看漲。

日膠早盤大增5.5日元至276.4日元，相當(dāng)于滬膠漲400人民幣。

操作上滬膠1405中線多單持有。短線19750以上多，19500以下空。30-40點止損，50-60點移動止盈。