經(jīng)過(guò)三周的振蕩回調(diào)，近期棕櫚油再次發(fā)力走強(qiáng)，中期上行趨勢(shì)得以延續(xù)。

美農(nóng)報(bào)告利空低于預(yù)期

美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月8日公布的最新月報(bào)預(yù)計(jì)，2013/2014年度大豆期末庫(kù)存1.7億蒲式耳，低于市場(chǎng)平均預(yù)期的1.83億蒲式耳。2013/2014年度全球大豆期末庫(kù)存7023萬(wàn)噸，較9月的7154萬(wàn)噸下調(diào)131萬(wàn)噸。2012/2013年度全球大豆期末庫(kù)存6011萬(wàn)噸，較9月的6155萬(wàn)噸下調(diào)144萬(wàn)噸。

美國(guó)油籽加工協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月豆油庫(kù)存為13.72億噸，該庫(kù)存為8年來(lái)的低位，9月豆油庫(kù)存降幅大于市場(chǎng)預(yù)期。《油世界》報(bào)告顯示，2013/2014年度全球油籽產(chǎn)量可能達(dá)到4.806億噸，低于早先預(yù)測(cè)的4.849億噸，但高于上年的產(chǎn)量4.59億噸。預(yù)計(jì)2013/2014年度全球大豆產(chǎn)量為2.813億噸，早先的預(yù)測(cè)為2.809億噸，上年為2.67億噸。油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為6750萬(wàn)噸，早先的預(yù)測(cè)為6500萬(wàn)噸，上年為6390萬(wàn)噸。2013/2014年度我國(guó)豆油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1212萬(wàn)噸，較去年增長(zhǎng)54.9萬(wàn)噸。整體上，比大豆油稍顯弱勢(shì)。

棕油生物柴油需求增加

船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS表示，馬來(lái)西亞11月份前15天棕櫚油出口量為744975噸，環(huán)比減4.6%。另外一家機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù)顯示出口量為734476噸，環(huán)比增21.4%。印尼棕櫚油協(xié)會(huì)(GAPKI)稱，盡管產(chǎn)量不及此前目標(biāo)，印尼今年棕櫚油出口量仍將超預(yù)期達(dá)到1850萬(wàn)—1900萬(wàn)噸，出口數(shù)據(jù)對(duì)主產(chǎn)國(guó)棕櫚油價(jià)格有一定支撐。

《油世界》發(fā)布的最新報(bào)告顯示，由于歐盟限制生物柴油進(jìn)口，提高本地區(qū)的生物柴油產(chǎn)量，將導(dǎo)致歐盟對(duì)棕櫚油和菜籽油的進(jìn)口需求增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2013年大約有710萬(wàn)噸豆油用于制作生物柴油，同比增加20萬(wàn)噸；棕櫚油制生物柴油增量大于豆油，今年增加60萬(wàn)噸，全年大概達(dá)到630萬(wàn)噸，大約180萬(wàn)噸PME被歐盟和印尼消耗。今年前7個(gè)月歐盟的棕櫚油進(jìn)口量為245萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)了63%?！队褪澜纭穲?bào)告顯示，2014年巴西生物燃料產(chǎn)量可能在350萬(wàn)噸，即增長(zhǎng)32%，2013年的產(chǎn)量為270萬(wàn)噸。

馬棕油去庫(kù)存化進(jìn)行中

9月份馬來(lái)西亞棕櫚果單產(chǎn)為1.92噸/公頃，8月為1.74噸/公頃，環(huán)比增加10%；去年9月單產(chǎn)為2噸/公頃，2011年9月為1.96萬(wàn)噸/公頃，今年9月棕櫚果單產(chǎn)低于過(guò)去兩年。10月份馬來(lái)西亞棕櫚油月度產(chǎn)量為197萬(wàn)噸，仍創(chuàng)出了單月高位，隨著近期降雨過(guò)多及氣溫下降，預(yù)計(jì)后三到四個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，棕櫚油月度產(chǎn)量將會(huì)呈現(xiàn)出環(huán)比下降的態(tài)勢(shì)；而四季度中國(guó)及歐盟的消費(fèi)并未減少，季節(jié)性的消費(fèi)高峰及單月環(huán)比下降或?qū)е码A段性的供需緊張格局，預(yù)計(jì)后期庫(kù)存會(huì)呈現(xiàn)逐步回落的過(guò)程。彭博對(duì)印尼種植業(yè)園的調(diào)查顯示，10月庫(kù)存從223萬(wàn)噸下降至204萬(wàn)噸，而去年同期260萬(wàn)噸。11月庫(kù)存料下降至180萬(wàn)噸。

本周國(guó)內(nèi)港口棕櫚油庫(kù)存為94.54萬(wàn)噸，較上周的92.86萬(wàn)噸增1.81%。庫(kù)存本周小幅波動(dòng)，增幅較小，對(duì)反彈中的棕櫚油仍有一定支撐。

近期投資建議

因美豆油庫(kù)存處于歷史相對(duì)低位，臺(tái)風(fēng)導(dǎo)致椰子油供應(yīng)吃緊，棕櫚油中期反彈行情仍將持續(xù)。建議p1405合約前期多單繼續(xù)持有，下一目標(biāo)6800，20日均線止損。倉(cāng)位控制在15%左右。