目前，大豆收割基本結(jié)束，巴西、阿根廷大豆種植已經(jīng)過半。雖然預(yù)期南美大豆豐收，但最終確認(rèn)產(chǎn)量仍需等待四個多月。而當(dāng)下美豆出口速度較快，大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存維持低位，并且國內(nèi)飼料企業(yè)在春節(jié)之前將進入原料備貨周期，加之部分地區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)相對偏緊，國內(nèi)豆粕市場仍會維持偏強勢頭。

南美因素逐漸主導(dǎo)市場

由于南美地區(qū)天氣相對良好，巴西、阿根廷大豆播種較為正常。截至目前，巴西大豆已經(jīng)播種78%，去年同期為76%；阿根廷大豆播種44%，去年同期為46%。由于南美地區(qū)大豆播種過半，12月與明年1月大豆將進入重要生長期，屆時南美地區(qū)天氣變化將牽動市場神經(jīng)。

除了天氣以外，南美地區(qū)的物流問題短期難以改善，預(yù)計明年仍將成為大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品出口的首要制約因素。其中，巴西公路與港口設(shè)施陳舊，且2014年世界杯足球賽將在巴西舉行，巴西大豆出口預(yù)計將受到影響，這在一定程度上將緩解豐收給市場帶來的供應(yīng)壓力。

美國大豆出口依舊強勁

隨著美豆集中上市，我國進口大豆到港數(shù)量有所增加，但由于大豆壓榨利潤良好，我國購買美豆意愿依舊強烈。截至11月14日，我國已經(jīng)購買了2302.74萬噸今年產(chǎn)的美國大豆，其中有1305.29萬噸未裝船；而美國大豆總計出口銷售了3547.23萬噸，完成年度出口計劃的89.89%，高于去年同期的2694.24萬噸。按照USDA預(yù)期的供需數(shù)據(jù)，美國若要完成大豆出口計劃，只需在未來再出口450萬噸。美豆出口銷售速度較快，后續(xù)美豆出口數(shù)據(jù)有望超出供需報告預(yù)期，這便利于整個豆類市場保持強勢。

豆粕供應(yīng)偏緊局面難緩解

雖然上周全國油廠大豆壓榨量自前一周的131.4萬噸提高至138.6萬噸，增長5.48%，但國內(nèi)豆粕供應(yīng)偏緊狀況仍在持續(xù)。目前，國內(nèi)港口地區(qū)豆粕庫存41.3萬噸，較前一周減少3.7萬噸；未執(zhí)行合同為196.7萬噸，較前一周增加46.2萬噸。隨著大豆到港量增加，壓榨利潤或?qū)⒋碳ご蠖箟赫チ吭鲩L至140萬—142萬噸，但這仍難滿足12月中旬將面臨的豆粕備貨需求，豆粕供需結(jié)構(gòu)仍將處于偏緊格局。

除此以外，中儲糧直屬企業(yè)及直接管理的租賃庫點已于11月25日開始在東北地區(qū)全面啟動臨儲大豆收購計劃，這將使國產(chǎn)大豆用于壓榨的數(shù)量繼續(xù)減少，并使國產(chǎn)大豆壓榨的豆粕供應(yīng)降低。隨著元旦、春節(jié)前國內(nèi)禽類補欄、養(yǎng)殖高峰的到來，豆粕消費也將出現(xiàn)季節(jié)性增長，這將在未來一段時間繼續(xù)支持豆粕市場。