品質導致的風險

1.新鮮度變化導致的風險

根據試驗數據，雞蛋在2.5℃條件下保存1個月，新鮮度的等級不會發(fā)生變化，因此，在入庫條件已知的情況下，雞蛋出庫質量可以有明確的預期。

根據調研，目前我國恒溫庫存儲雞蛋的成本普遍約為每噸每月150元（不含出入庫費用），不足合格交割品商品價格的2%，買方可以根據需要安排時間提貨。

2.符合國家衛(wèi)生標準的風險

雞蛋期貨在衛(wèi)生指標的設計和檢驗上采用現貨市場的做法，在交割質量標準中包含衛(wèi)生指標，但入庫時交易所僅按照一定比例抽檢，出庫時根據買方客戶的要求進行檢驗。為了切實保障交割品滿足衛(wèi)生要求，我們還對衛(wèi)生指標的檢驗進行了如下規(guī)定：

對于不符合衛(wèi)生指標的雞蛋，賣方應在規(guī)定的時間內無條件為買方換貨。

交易所可以根據市場狀況增加入庫時的某些衛(wèi)生指標檢驗。當某段時間社會上普遍對某一指標關注，且經過調查該指標確實已經造成較大影響時，入庫檢驗將增加該指標，檢驗費用由賣方客戶支出。

交易所每個交割月按一定比例對入庫的交割品進行衛(wèi)生指標抽檢，費用由交易所支出。

疫病暴發(fā)導致的風險

目前，與蛋雞相關的主要疫病有10余種，其中禽流感傳播范圍最廣，影響最大。

對價格的影響。禽流感疫情對現貨市場的影響是雙向的，從供應上來看，由于部分產區(qū)將要對蛋雞進行捕殺，雞蛋的供應將受到一定的影響。從消費上來看，消費者由于擔心感染禽流感病毒，將會降低雞蛋的消費。從我國雞蛋價格的歷史數據來看，禽流感疫情對雞蛋市場的影響并不能形成固定的結論，2004年1、2月份，我國曾經暴發(fā)了大面積的禽流感疫情，但禽流感對雞蛋價格的影響并不大。

對可供交割量的影響。為了防范禽流感疫情的潛在影響，我們根據雞蛋的品種特點和社會庫存量制定嚴格的持倉限額，保障賣方容易組織雞蛋交割，降低交割風險。

市場操縱風險

我國雞蛋市場在生產、消費、貿易等方面市場化程度較高，不存在壟斷。從生產方面看，河南省是我國雞蛋產量最大的省份，產量僅占全國的14.1%，產量最大的前10個省合計占全國總產量的78.7%，蛋雞養(yǎng)殖量超過1萬只的養(yǎng)雞場約有3萬家，最大的企業(yè)產量不足全國總產量的0.5%，前10家養(yǎng)雞場產量不足全國的5%。從消費方面看，家庭和餐飲企業(yè)消費量超過我國鮮雞蛋總消費量的80%，難以形成壟斷。從貿易方面看，我國雞蛋貿易模式都帶有一定的地域性特點，也難以形成全國性的壟斷貿易商。

雞蛋期貨是目前我所持倉限額設置最嚴格的品種，完全可以防范交易交割風險。針對雞蛋生產均勻、不耐存儲的特點，雞蛋期貨與其他品種按照年產量設計持倉限額的思路不同，先將每年的產量平到12個月，然后從滿足交割質量要求、庫存量、運輸要求等多個方面進行充分考慮，參照5天左右的產量為基礎，采用目前我所最嚴格的參數將交割月的持倉限額設定為5手，折合25噸，從目前的生產、消費和貿易狀況看，可以有效防范風險。