【行情評述】

今日資金利率小幅上行為主，SHIBOR 1W及2W期限分別上行5.5BP和31.7BP至4.76%和5.91%。滬深兩市今日小幅下跌。上證綜指下跌0.43%至2196.38點，深證成指下跌0.39%至8413.34點。

今日利率產(chǎn)品收益率繼續(xù)下行為主，國債和金融債收益率整體下跌幅度為3-5BP，部分期限下行幅度近10BP，信用產(chǎn)品收益率小幅下行，波動不大，日終曲線下行約1-3BP。

具體來看，國債3、7年期在多筆報價和成交的帶動下下行10BP至4.34%，4.50%。10年期下行4BP至4.66%。政策性金融債收益率曲線（國開行）1年期在成交帶動下下行10BP至5.40%。政策性金融債收益率曲線（進(jìn)出口行和農(nóng)發(fā)行）3年期在招標(biāo)的帶動下下行4BP至5.48%。

信用產(chǎn)品收益率整體小幅下行，中短期票據(jù)AAA曲線1、4年期在13國電集CP002和13中電投MTN2等券的報價成交帶動下下行2-5BP至6.1%和6.19%。

今日債券市場指數(shù)大幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0912%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.1018%。全市場平均到期收益率為5.5170%，平均市值法到期收益率為5.5829%，平均市值法久期為3.8785。

周五（11月22日），國債期貨主力合約TF1312收漲0.30%，報91.604元。三份合約共計成交3643手，較上日略有下降。

具體來看，TF1312成交2804手，持倉2378手，當(dāng)日減倉427手，該合約連漲3日，當(dāng)周累計漲0.31%；TF1403合約收報92.100元，漲0.18%，成交749手，持倉1414手，當(dāng)日增倉95手，當(dāng)周累計漲0.29%；TF1406合約收報92.554元，漲0.20%，成交90手，持倉186手，當(dāng)日增倉10手，當(dāng)周累計漲0.25%。主力合約最便宜交割券為13附息國債20，基差為-0.0475。

【后市展望及操作策略】

周五（11月22日），國債期貨主力合約TF1312收漲0.30%，報91.604元，基差為-0.0475，理論基差為-0.0230。

根據(jù)CTD券130020計算得出的TF1312理論價格為91.527元，TF1403理論價格為91.795元，TF1406理論價格為92.055元，根據(jù)CTD券變化5個BP得出的TF1312合約理論價格波動幅度為91.258-91.798；TF1403合約理論價格波動幅度為91.522-92.068；TF1406合約理論價格波動幅度為91.780-92.332。對于主力合約周一建議91.416以上做空。建議日內(nèi)交易，保證0.75%的日收益即對應(yīng)于2分的波動即可。

【宏觀消息】

1、資金面

本周五（11月22日）銀行間隔夜回購利率3.9321%，較上一個交易日持平，7天加權(quán)平均利率4.8840%，較上一個交易日下跌2個BP，14天加權(quán)平均利率6.0486%，較上一個交易日上漲36個BP，21天及以上期限的利率均出現(xiàn)不同幅度上漲，其中21天加權(quán)平均利率6.4880%，較上一交易日上漲4個BP，1個月加權(quán)平均利率6.4980%，較上一交易日上漲9個BP，3個月加權(quán)平均利率6.7628%，較上一交易日持平；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.9277%，較上一個交易日上漲1個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為4.9054%，較上一交易日上漲14個BP；SHIBOR隔夜利率3.8990%，較上一交易日上漲1個BP，一周SHIBOR較上一個交易日上漲6個BP，加權(quán)均價4.7630%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲32個BP，加權(quán)均價5.9160%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲10個BP，加權(quán)均價6.3780%。

2、發(fā)債信息

國家開發(fā)銀行21日公告稱,定于11月26日通過中國人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)增發(fā)2013年第44期3年期和第45期5年期固定利率金融債券,各不超過50億元。