期貨市場：

今日期指加權(quán)震蕩整固，收小陰錘子線，成交量和持倉量都有所減少。截至收盤，主力合約IF1312上漲2.6點，漲幅0.11%，成交量比前一日減少35.1萬手，持倉較前一日減少5098手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300震蕩整固，收小陰線，成交量有所萎縮。截至收盤，滬深300下跌16.74點，跌幅0.69%，全天共成交798.8億元，比前一交易日減少286.2億元。

消息面：

1、《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》于15日晚間公布?！稕Q定》的實施，將有利于重新擴大經(jīng)濟長周期的潛在增長空間；不過，國資投資能力的削弱，可能意味著傳統(tǒng)周期性產(chǎn)業(yè)的投資減速壓力再增，經(jīng)濟短周期增速或受損。

新一輪政治周期正式開啟，經(jīng)濟長周期潛在增長空間有望逐漸被打開。《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》于15日晚間公布，《決定》的核心內(nèi)容涉及經(jīng)濟更市場化、政治集中化，更市場化的戰(zhàn)略舉措重點體現(xiàn)在國資紅利需上繳30%、削弱地方政府財政權(quán)力等，意味著國資投資能力受損，而民間可投資空間則受益，為新興服務產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供資源與空間；政治集中化的目的則可能在于改善中央的執(zhí)行力?！稕Q定》的實施，將有利于重新擴大經(jīng)濟長周期的潛在增長空間；不過，國資投資能力的削弱，可能意味著傳統(tǒng)周期性產(chǎn)業(yè)的投資減速壓力再增，經(jīng)濟短周期增速或受損。

2、流動性方面：近階段貨幣利率持續(xù)走高，意味著股市估值可能暫時不具備趨勢性反轉(zhuǎn)向上的基本條件，若貨幣利率繼續(xù)高企，股市估值水平可能仍存在震蕩向下的風險。

流動性上，央行近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月份中國金融機構(gòu)外匯占款猛增4416億元，為近期連續(xù)第三個月正增長，且增長遠超9月的1264億元規(guī)模，也超出此前市場的普遍預期。人民幣升值預期會吸引國際資本流入，加之美聯(lián)儲推遲退出QE及不久前歐洲央行降息至歷史低位也使得國際市場流動性短期仍寬裕，都使得我國10月份的外匯占款繼續(xù)增長。但是，銀行同業(yè)業(yè)務規(guī)模被壓縮、民間資金年底集中"回巢"等因素導致資金供給端受限，及經(jīng)濟短周期反彈引發(fā)實體經(jīng)濟的需求端規(guī)模要求上升的雙重因素疊加，可能是導致近階段貨幣利率持續(xù)走高的主要背后因素。往前看，在資金需求端上升態(tài)勢暫無法改變的趨勢下，若資金供給端規(guī)模不主動調(diào)整，則未來時間段貨幣利率高企態(tài)勢暫難以改變。事實上，上周貨幣政策層面仍在釋放趨緊信號，一是三季度貨幣政策執(zhí)行報告首次提出"經(jīng)濟可能在較長時期內(nèi)經(jīng)歷一個降杠桿和去產(chǎn)能的過程"；二是李克強總理在11月的經(jīng)濟形勢報告中，指出"M2已經(jīng)是GDP的兩倍，貨幣已經(jīng)很多了，再多發(fā)就有可能導致通過膨脹"。

3、海外市場方面，周一美國股市收盤漲跌不一，道指今年第39次創(chuàng)造收盤新高。美聯(lián)儲官員發(fā)表關(guān)于堅持寬松貨幣政策的言論，投資者伊坎警告股市或?qū)⒅卮臁?/P>

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲14.32點，收于15,976.02點，漲幅為0.09%；納斯達克綜合指數(shù)下跌36.90點，收于3,949.07點，跌幅為0.93%；標準普爾500指數(shù)下跌6.64點，收于1,791.54點，跌幅為0.37%。其他市場面，紐約商業(yè)交易所12月份交割的黃金期貨價格下跌15.10美元，收于每盎司1272.30美元。12月份交割的原油期貨價格下跌81美分，收于每桶93.03美元。

技術(shù)分析：

技術(shù)上，日K線收盤價位于年線上方（上證指數(shù)）， MACD指標金叉，KDJ指標金叉；30分周期MACD指標死叉，KDJ指標死叉，現(xiàn)貨量能溫和。預計后市仍將延續(xù)震蕩整固態(tài)勢。

綜述：

經(jīng)濟基本面，經(jīng)濟增長持續(xù)性不足，四季度GDP增速將低于三季度，但大起大落不可能。《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》于15日晚間公布?！稕Q定》的實施，將有利于重新擴大經(jīng)濟長周期的潛在增長空間；不過，國資投資能力的削弱，可能意味著傳統(tǒng)周期性產(chǎn)業(yè)的投資減速壓力再增，經(jīng)濟短周期增速或受損。

流動性方面，銀行同業(yè)業(yè)務規(guī)模被壓縮、民間資金年底集中"回巢"等因素導致資金供給端受限，及經(jīng)濟短周期反彈引發(fā)實體經(jīng)濟的需求端規(guī)模要求上升的雙重因素疊加，可能是導致近階段貨幣利率持續(xù)走高的主要背后因素。往前看，在資金需求端上升態(tài)勢暫無法改變的趨勢下，若資金供給端規(guī)模不主動調(diào)整，則未來時間段貨幣利率高企態(tài)勢暫難以改變。事實上，近期貨幣政策層面仍在釋放趨緊信號，一是三季度貨幣政策執(zhí)行報告首次提出"經(jīng)濟可能在較長時期內(nèi)經(jīng)歷一個降杠桿和去產(chǎn)能的過程"；二是李克強總理在11月的經(jīng)濟形勢報告中，指出"M2已經(jīng)是GDP的兩倍，貨幣已經(jīng)很多了，再多發(fā)就有可能導致通過膨脹"。

市場層面，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》對短期市場情緒改善的持續(xù)性有待觀察，貨幣利率的持續(xù)上升，意味著股市估值可能暫時不具備趨勢性反轉(zhuǎn)向上的基本條件，若貨幣利率繼續(xù)高企，股市估值水平可能仍存在震蕩向下的風險。

技術(shù)上，日K線收盤價位于年線上方（上證指數(shù)）， MACD指標金叉，KDJ指標金叉，現(xiàn)貨量能溫和。預計后市仍將延續(xù)震蕩整固態(tài)勢。

操作建議：

建議投資者低吸高拋，日內(nèi)短線操作。