熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

PTA:短期跌勢趨緩

PTA期貨主力合約移倉1405，但期價(jià)未能借助量能的增加而有所突破，目前多空雙方在7500元/噸附近處于暫時(shí)均衡狀態(tài)。

原料價(jià)格疲軟，拖累PTA價(jià)格

10月中旬以來，PX價(jià)格從1500美元/噸附近一路下行，目前運(yùn)行在1400美元/噸附近，而往年同期PX價(jià)格則相對堅(jiān)挺。PX價(jià)格下跌主要受到兩方面影響，一是因庫存高企和需求放緩，國際油價(jià)大幅回落；二是市場普遍預(yù)計(jì)自四季度開始，PX新裝置將陸續(xù)投產(chǎn)，屆時(shí)PX供應(yīng)將逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/div>

從價(jià)差層面看，上周至今PX與MX的價(jià)差在160—190美元/噸區(qū)間，MX與石腦油的價(jià)差在250—300美元/噸區(qū)間，兩個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)差均處于年內(nèi)低點(diǎn)。利潤回落使得部分PX生產(chǎn)商降低運(yùn)行負(fù)荷，市場甚至預(yù)期PX新裝置投產(chǎn)將延期。按照原計(jì)劃年底至2014年一季度PX供應(yīng)能力會(huì)不斷提高，其價(jià)格將受到影響。

短期PTA供應(yīng)增加

截至上周末，PTA工廠的整體開工率回升至75%以上，較前期的72%有所增加。后期或仍會(huì)有小幅回升，但開工率提升的持續(xù)性預(yù)計(jì)不強(qiáng)，隨著備貨行情結(jié)束，開工率勢必回落。

從企業(yè)情況看，逸盛大化（520萬噸/年）裝置目前超負(fù)荷運(yùn)行，其中一號(hào)裝置10月22日重啟；浙江逸盛開工較低，1號(hào)裝置（65萬噸/年）、2號(hào)裝置（65萬噸/年）停車，三號(hào)裝置（200萬噸/年）負(fù)荷僅4成；逸盛海南（210萬噸/年）目前負(fù)荷率八成。恒力石化一套裝置（220萬噸/年）處于停車狀態(tài)。此外，遠(yuǎn)東石化、BP珠海、桐昆嘉興等企業(yè)均有生產(chǎn)線停車。

需求回暖力度有限

從國內(nèi)輕紡城的成交量來看，預(yù)計(jì)自四季度中下旬到春節(jié)，成交量較前期將有所增加，但明顯遜色5、6月份的成交峰值。

此外，紡織品服裝出口市場表現(xiàn)平平，最近閉幕的第114屆廣交會(huì)成交額同比、環(huán)比均下滑，到會(huì)采購商數(shù)量環(huán)比也出現(xiàn)下降。值得注意的是，6個(gè)月以上的長單僅占16.2%。中長單成交占比偏少，預(yù)示著未來半年甚至一年，我國出口市場形勢依然不容樂觀。

綜合分析，由于需求回升，短期PTA期貨跌勢暫緩。而從中期看，PX新增供應(yīng)將與需求旺季結(jié)束的時(shí)間節(jié)點(diǎn)匯集，屆時(shí)PTA價(jià)格或?qū)⒆叱黾铀倩芈涞男星椤?/div>

責(zé)任編輯：劉健偉

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