【行情評(píng)述】

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，10月份70個(gè)大中城市中，新建商品住宅價(jià)格環(huán)比下降的有2個(gè)，持平的有三個(gè)，上漲的有65個(gè)。今日資金利率繼續(xù)上升，SHIBOR 2W及1M期限分別上行29.6BP和45.6BP至6.1980%和6.4050%。滬深兩市今日雙雙大漲，上證綜指大漲2.87%至2197.22點(diǎn)，深證成指上漲2.62%至8523.75點(diǎn)。

今日債券市場(chǎng)收益率持續(xù)上行。國(guó)債金融債上行幅度為3-5BP。信用債繼續(xù)延續(xù)之前上行態(tài)勢(shì)，幅度為5BP左右。

具體來(lái)看，國(guó)債6、7年期上行2-3BP至4.61%和4.59%，10年期上行6BP至4.66%，繼續(xù)創(chuàng)下05年3月以來(lái)新高。今日政策性金融債收益率曲線（國(guó)開(kāi)行）1年期在多筆成交的帶動(dòng)下上行13BP至5.39%，10年期上行4BP至5.64%。

信用產(chǎn)品收益率曲線在成交帶動(dòng)下上行顯著，在13中南方MTN1和13中電投MTN2的報(bào)價(jià)及成交帶動(dòng)下，中短期票據(jù)AAA曲線2、4年期上行2-6BP至5.99%和6.07%。

今日債券市場(chǎng)指數(shù)大幅下跌，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價(jià)）下跌0.1583%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財(cái)富）下跌0.1190%。全市場(chǎng)平均到期收益率為5.4703%，平均市值法到期收益率為5.5217%，平均市值法久期為3.8946。

周一（11月18日），國(guó)債期貨主力合約TF1312結(jié)束三連跌走勢(shì)，收漲0.03%，報(bào)91.342元。三份合約共計(jì)成交3911手，較上日持平。

具體來(lái)看，TF1312成交3387手，持倉(cāng)2759手，當(dāng)日增倉(cāng)38手；TF1403合約跌0.13%，收?qǐng)?bào)91.712元，成交342手，持倉(cāng)934手，當(dāng)日增倉(cāng)30手；TF1406合約報(bào)92.108元，跌0.23%，成交68手，持倉(cāng)171手，當(dāng)日減倉(cāng)13手。主力合約最便宜交割券為13附息國(guó)債20，基差為-0.3615。

【后市展望及操作策略】

周一（11月18日），國(guó)債期貨主力合約TF1312結(jié)束三連跌走勢(shì)，收漲0.03%，報(bào)91.342元，基差為-0.3615，理論基差為-0.0250。

根據(jù)CTD券130020計(jì)算得出的TF1312理論價(jià)格為91.070元，TF1403理論價(jià)格為91.332元，TF1406理論價(jià)格為91.584元，根據(jù)CTD券變化5個(gè)BP得出的TF1312合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為90.802-91.340；TF1403合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為91.060-91.604；TF1406合約理論價(jià)格波動(dòng)幅度為91.310-91.862。關(guān)注周二央行逆回購(gòu)是否操作，可能仍會(huì)少量操作。若繼續(xù)逆回購(gòu)，則周二可能繼續(xù)小幅反彈，但不建議追多，逢高做空。對(duì)于主力合約周二建議91.335以上做空。建議日內(nèi)交易，保證0.75%的日收益即對(duì)應(yīng)于2分的波動(dòng)即可。

【宏觀消息】

1、資金面

本周一（11月18日）銀行間隔夜回購(gòu)利率4.5971%，較上一個(gè)交易日上漲6個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率5.4447%，較上一個(gè)交易日持平，14天加權(quán)平均利率6.2854%，較上一個(gè)交易日上漲11個(gè)BP，21天及以上期限的利率均出現(xiàn)不同幅度上漲，其中21天加權(quán)平均利率6.5211%，較上一交易日上漲24個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率6.5505%，較上一交易日上漲31個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率6.6724%，較上一交易日上漲11個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為4.5770%，較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為5.4705%，較上一交易日上漲7個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率4.5130%，較上一交易日上漲6個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)5.3570%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲30個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)6.1980%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲46個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)6.4050%。