熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

需求放緩銀價震蕩下跌

因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨弱，11月15日紐約商品交易所交投最活躍的12月交割的白銀期貨價格漲至每盎司20.727美元報收，但仍比11月8日收盤價每盎司21.317美元下跌0.59美元，周跌幅為2.77%。這也是白銀期貨12月合約連續(xù)第三周下跌。

11月15日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月份紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)從10月份的1.5下跌至－2.2；美聯(lián)儲報告指出，美國10月份工業(yè)生產(chǎn)下降0.1%，為7月份以來首次下降。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱支持美聯(lián)儲近期不會退出量化寬松（QE）貨幣政策的市場預(yù)期，促使白銀價格震蕩上漲。

另外，受美聯(lián)儲副主席珍妮特·耶倫11月14日在美國參議院銀行委員會的聽證會上為延續(xù)量化寬松政策辯護(hù)影響，以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利空美元，11月15日美元對主要貨幣匯率普遍下跌，也提振了白銀價格。

業(yè)內(nèi)人士稱，受美聯(lián)儲下任主席人選耶倫證詞影響，白銀在11月14日紐約時段攀升，最高漲至每盎司20.885美元。在耶倫發(fā)表證言期間，銀價攀升突破每盎司20.80美元水平阻力，隨后小幅回落，最低跌至每盎司20.55美元。如果不能守住漲幅，白銀將重返熊市。銀價可能測試每盎司20美元關(guān)鍵支撐水平。

盡管資金外流趨勢有所改善，但這并不意味著未來不會出現(xiàn)更大量的贖回。如果后市美聯(lián)儲對待貨幣政策的觀點變得更加鷹派，則白銀ETF持倉極有可能加速外流。此外，股市等風(fēng)險資產(chǎn)回報率轉(zhuǎn)好也會對白銀ETF造成持續(xù)性的打壓。因此，反映了機(jī)構(gòu)投資者對白銀走勢的悲觀預(yù)期，促使白銀短期弱勢難改。

今年以來，白銀需求已嚴(yán)重放緩，因受到黃金戲劇性大跌驚嚇的投資者回避白銀。雖然白銀與其他貴金屬供求狀況各有不同，但投資者有時會將其作為一個整體買賣。截至11月15日，今年紐約白銀期貨12月合約已累計下跌31.85%。

展望后市，美聯(lián)儲公開市場委員會（FOMC）10月會議紀(jì)要將于11月20日公布，根據(jù)此前公布的決議聲明，本次會議紀(jì)要對美國經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度，這將強(qiáng)化美聯(lián)儲提前退出QE的預(yù)期。下次FOMC會議將于12月18日召開，如果12月初公布的就業(yè)數(shù)據(jù)仍然保持強(qiáng)勁，美聯(lián)儲12月開始縮減QE的概率會大幅增加，從而利空白銀。

責(zé)任編輯：劉健偉

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