9月底至10月初，受雙節(jié)下游備貨需求、石化價格上調及部分裝置停車檢修影響，塑料價格連創(chuàng)新高。近來，塑料期貨已經(jīng)在高位整理多日，期價在20日均線與前高之間窄幅運行。根據(jù)基本面和技術面分析，塑料近期將振蕩偏強。

原油下行削弱成本支撐

國際原油期貨9月以來的單邊下行在一定程度上制約了塑料的上漲空間，但由于東南亞及歐美國家煉化裝置多處于季節(jié)性檢修階段，乙烯供應量偏低，乙烯價格多保持堅挺，導致進口LLDPE價格也處于高位，因此聚乙烯價格并未出現(xiàn)大幅回落，其生產利潤反而明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，10月中旬開始，聚乙烯生產利潤從前期的200—300元/噸提高到500—700元/噸。

國內塑料庫存大幅減少

截至10月31日，國內PE主要市場總庫存延續(xù)下降，較9月底環(huán)比減少6.52%，與上年同期比減少7.08%。從庫存結構上看，10月PE庫存下降，較9月底減少7.92%，比上年同期減少8.66%。從區(qū)域來看，10月南、北方庫存同時下降。北方庫存較9月底減少9.77%，比上年同期增加6.49%；南方庫存較9月底減少4.51%，比上年同期減少13.50%?？傮w來看，10月總庫存減少，且跌幅拉大。

裝置檢修供應繼續(xù)偏緊

2013年9月份國內PE產量為92.2萬噸，較去年同期（78.2萬噸）增加14萬噸，增幅為17.9%；1—9月累計產量為826.63萬噸，較去年（733萬噸）增加96.63萬噸，增幅為12.77%。按照裝置檢修和轉產情況看，10月份PE產量在35萬噸左右，市場貨源供應繼續(xù)偏緊。若后期石化裝置開車，現(xiàn)貨供應明顯恢復，市場貨源將得到緩解。

價格高企限制旺季需求

現(xiàn)貨價格高企限制了需求，下游采購降溫，抵觸情緒明顯。在需求不暢的帶動下，石化企業(yè)下調售價刺激出貨，市場的高位回調符合當前的預期，近日下游接貨有所好轉，成交氣氛有所轉暖。10月份塑料消費旺季已過，11、12月份農膜產量有望逐月上升，因后市春季地膜儲備周期即將來臨，未來需求將逐步上升。

總結及操作建議

綜合分析，美國原油庫存繼續(xù)增長，打壓了美國原油期貨市場人氣，然而美聯(lián)儲維持購債規(guī)模不變，2013財政赤字銳減經(jīng)濟持續(xù)改善，限制了油價的下跌，加上中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好刺激，原油短期或將步入反彈通道，支撐了大宗商品期貨價格，對LLDPE產生利好。塑料市場供應短缺、庫存偏低、石化價格調漲導致期貨現(xiàn)貨價格倒掛以及后市可期的市場需求成為未來上漲的動力。本輪回調何時結束仍需看供應，若石化已停車裝置開產，現(xiàn)貨供應明顯恢復，則會對價格形成一定壓制。本月上旬，連塑將面臨主力資金將轉移至L1405合約，期價可能再次無序運行。

結合基本面、技術面及主力移倉情況分析，市場在本輪調整后再度上行的概率較大，建議價格企穩(wěn)后多頭進場，第一目標11000，第二目標11500。