【要聞回顧】

財(cái)政部11月13日超額續(xù)發(fā)行280.6億元7年期國(guó)債

財(cái)政部11月13日發(fā)布公告稱，財(cái)政部已于11月13日續(xù)發(fā)行2013年記賬式附息（二十期）國(guó)債（第一次續(xù)發(fā)行），實(shí)際發(fā)行量280.6億元，計(jì)劃發(fā)行量280億元，發(fā)行價(jià)格98.12元，票面利率4.07%。

【資金面】

央行逆回購(gòu)隔日，貨幣市場(chǎng)利率運(yùn)行平穩(wěn)，截止到15:30，隔夜回購(gòu)加權(quán)利率上升1個(gè)BP至3.3525，幾與昨日持平，7天回購(gòu)加權(quán)利率小幅跳漲17個(gè)BP至3.742。

明日將分別有160億元14天逆回購(gòu)和500億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。截止到目前為止，央行本周將回收350億元流動(dòng)性。

【期貨市場(chǎng)】

昨日反彈曇光一現(xiàn)之后，今日國(guó)債期貨再度轉(zhuǎn)而下行，盤中由于CTD券130020續(xù)發(fā)中標(biāo)利率大幅走高，對(duì)期貨價(jià)格一度形成打壓，尾盤主力合約1312略有回升，但依然下跌0.33%，成交量再度出現(xiàn)縮減至3586手。

根據(jù)銀行間市場(chǎng)現(xiàn)券最新報(bào)價(jià)，主力合約活躍CTD為13附息國(guó)債20（130020），IRR為5.703，基差為-0.141。

【后市展望】

昨日公布的三中全會(huì)公報(bào)并未超出市場(chǎng)預(yù)期，具體措施的實(shí)施仍有待未來(lái)細(xì)化和落實(shí)，目前對(duì)于債券市場(chǎng)的影響尚未顯現(xiàn)。目前主要關(guān)注的依然是央行的態(tài)度。目前市場(chǎng)利率保持正常水平，同時(shí)也未面臨例如財(cái)政繳款及月末考核等問(wèn)題，從目前央行的態(tài)度來(lái)看，預(yù)計(jì)明日逆回購(gòu)或?qū)⒃俣葧和?，?duì)市場(chǎng)將形成一定打壓。另外，從一級(jí)市場(chǎng)情況來(lái)看，今日財(cái)政部續(xù)發(fā)130020，中標(biāo)利率繼續(xù)高位運(yùn)行。目前一級(jí)市場(chǎng)利率走高對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響不斷加碼，而二級(jí)市場(chǎng)又倒逼一級(jí)市場(chǎng)利率的提升，對(duì)于整個(gè)債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在沒(méi)有實(shí)質(zhì)利好的前提下，債券很難從寒冬中回暖，我們依然維持下行判斷。