鐵礦石期貨上市以來(lái)，總體表現(xiàn)較弱，并顯現(xiàn)出“近強(qiáng)遠(yuǎn)弱”的局面，主力鐵礦石1405合約上市第二天起便一路下跌，10月末企穩(wěn)后開(kāi)始小幅反彈，但目前依然處于期貨貼水格局。

從今年7月中旬以來(lái)，作為全球鐵礦石價(jià)格標(biāo)桿的普氏鐵礦石指數(shù)幾乎一直在130-140美元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，國(guó)際鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)可以說(shuō)一直維持著高位震蕩的態(tài)勢(shì)。10月下旬起，中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)明顯好轉(zhuǎn)。隨著鋼材產(chǎn)量減少，鋼材社會(huì)庫(kù)存降至年內(nèi)低位，現(xiàn)貨鋼材價(jià)格大幅上漲，尤其華東華北地區(qū)漲勢(shì)最為明顯，加上鋼廠開(kāi)始為冬儲(chǔ)做準(zhǔn)備，推動(dòng)鐵礦石價(jià)格上揚(yáng)。11月11日，青島港進(jìn)口澳大利亞PB粉為925元/噸，較11月1日上漲了25元/噸，漲幅2.8%。

鐵礦石現(xiàn)貨強(qiáng)于期貨、期貨合約近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，都表明了市場(chǎng)不看好中長(zhǎng)期鐵礦石市場(chǎng)。供應(yīng)方面，全球鐵礦石生產(chǎn)商紛紛加速新產(chǎn)能投放。今年第三季度，澳洲三大礦商力拓、必和必拓、FMG的鐵礦石產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高，全球最大礦商巴西淡水河谷的鐵礦石產(chǎn)量也接近歷史最高值。礦山將增加的產(chǎn)量大幅投向中國(guó)市場(chǎng)，使近幾個(gè)月中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量明顯增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)9月進(jìn)口鐵礦石7458萬(wàn)噸，為歷史最高值，10月進(jìn)口量減至6783萬(wàn)噸，但同比增幅仍超20%。巨額進(jìn)口量推高了鐵礦石庫(kù)存，中國(guó)30個(gè)主要港口的鐵礦石庫(kù)存量在10月底升至今年來(lái)的最高值，比9月末增加了4.5%。庫(kù)存高企，壓制了鐵礦石價(jià)格的上行空間。

需求方面，中國(guó)鋼材消費(fèi)依然是國(guó)際鐵礦石需求的最大來(lái)源，而四季度國(guó)內(nèi)鋼材需求有望維持高位。中國(guó)鐵路總公司近期宣布將增加今年的鐵路建設(shè)計(jì)劃，新開(kāi)工項(xiàng)目比原計(jì)劃增加9個(gè)至47個(gè)，新開(kāi)工項(xiàng)目投資規(guī)模增加553億元至4713億元。今年前三季度鐵路基礎(chǔ)建設(shè)投資僅完成3287億元，占全年總規(guī)劃的62%，這意味著四季度必須加快鐵路建設(shè)投資，才能完成剩下近四成的目標(biāo)額。

短期來(lái)看，鋼廠近期有望增加對(duì)鐵礦石的采購(gòu)以滿足冬儲(chǔ)需求，且期現(xiàn)價(jià)差方面，11日青島港澳洲PB粉折算成大商所鐵礦石期貨交割基準(zhǔn)品的價(jià)格為1005元/噸，較期貨主力1405合約升水約60元/噸，期貨明顯貼水令鐵礦石期貨價(jià)格獲得一定支撐。總體而言，多空交織，四季度國(guó)際鐵礦石價(jià)格有望維持在130-140美元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。