2008年，世界見證了國際原油市場前所未有的大起大落——油價上半年持續(xù)飆升并在年中逼近每桶150美元的歷史“天價”，而在下半年卻迅速下跌至年末每桶約30美元的低點。就在許多人認(rèn)為這如過山車般的波動短期內(nèi)很難重現(xiàn)的時候，國際油價在2009年上半年再現(xiàn)劇烈震蕩。

“如果用一個詞來形容油價在上半年的走勢，一定是‘震蕩’，”在紐約商品交易所長期從事原油期貨期權(quán)交易的雷蒙德·卡本告訴新華社記者。“我們在6個月的時間里看到了通常兩年才有的變化。”

年初，油價延續(xù)去年年末的頹勢，一直在低位徘徊，到2、3月份時仍在每桶35美元左右，但此后開始一路暴漲，5月份累計上漲近30%，創(chuàng)下10年來最大單月漲幅。待6月初升至每桶73.23美元的八個月高點之后，油價逐漸進(jìn)入震蕩調(diào)整期。整個第二季度，國際油價漲幅超過40%，創(chuàng)下1990年第三季度伊拉克入侵科威特以來的最大單季漲幅。

對于國際油價為何在第二季度暴漲，業(yè)界分析人士普遍認(rèn)為與原油市場目前供求狀況無關(guān)。雖然國際能源機(jī)構(gòu)6月份將2009年全球日均原油需求預(yù)期微幅上調(diào)了12萬桶，但仍然預(yù)計今年原油需求將比去年下降2.9%，相當(dāng)于日均需求量下降250萬桶。

從供應(yīng)看，石油輸出國組織（歐佩克）自去年9月以來累計將該組織原油日產(chǎn)限額削減420萬桶，因而全球石油供應(yīng)有充足的剩余產(chǎn)能。與此同時，美國原油商業(yè)庫存雖然連續(xù)數(shù)周下降，但原因在于進(jìn)口的減少，而非消費的增加，且?guī)齑婵偭咳蕴幱?0多年來的最高水平。

投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的整體預(yù)估從極度悲觀轉(zhuǎn)變?yōu)橹?jǐn)慎樂觀才是油價回升的主導(dǎo)力量。長期跟蹤能源市場價格的華爾街策略分析師康尼·特納在接受記者采訪時說：“油價上揚主要是因為市場樂觀情緒增多，投資者認(rèn)為也許我們已經(jīng)告別美國經(jīng)濟(jì)衰退最糟糕的時期了?！?/P>

另一個推高原油以及其他大宗商品期貨價格的因素是近期美元對其他主要貨幣匯率走低。由于國際市場原油交易以美元計價，美元的起伏直接影響油價走向。美元貶值時油價變得相對“便宜”，會導(dǎo)致資金涌入，推高油價。

此外，作為政府應(yīng)對金融危機(jī)的代價，美國聯(lián)邦儲備委員會加大了貨幣供應(yīng)量，這讓市場看空美元的長期走勢。作為對沖美元貶值風(fēng)險的工具，以美元計價的商品期貨成為市場投資者的一個選擇。

開足馬力的油價到了6月下旬開始猶豫不前，無論是來自供求、匯率變動、經(jīng)濟(jì)走勢或者地緣政治方面的消息都能引起油價的劇烈波動，市場明顯在尋找方向。

油價未來走勢如何？美國奧本海默基金公司董事總經(jīng)理李山泉認(rèn)為，油價在每桶40美元之下的情況和油價在每桶120美元之上一樣，均屬市場反應(yīng)過度。他預(yù)計，在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗的情況下，國際油價仍可能出現(xiàn)反復(fù)震蕩，不過長期看來，國際油價會隨世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而逐步上漲。美國高盛公司預(yù)測，受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和產(chǎn)量減少影響，油價在今年年底將達(dá)到每桶85美元。

而法國巴黎銀行資深石油分析師阿里·奇蘭吉里安則不看好油價上漲的持久力。他認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)今年至少將萎縮2%，這種情況下每桶70美元的油價不大可能支撐太久。巴黎銀行6月初預(yù)計第四季度油價將在每桶60美元的水平，僅比3月份的預(yù)測調(diào)高了2美元。

華爾街策略分析師特納認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)形勢正處在一個岔路口，投資者在觀望下一步是會看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“綠芽”繼續(xù)茁壯成長還是衰退加速發(fā)生?！霸谕顿Y者每天都在從各種數(shù)據(jù)中尋找方向的同時，原油等商品期貨價格極有可能出現(xiàn)大幅震蕩?！?/P>