近期A股市場出現(xiàn)明顯調(diào)整，前期累計(jì)漲幅巨大的傳媒、通信、電子、醫(yī)藥等板塊均出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整。就連基金重倉的白云山、伊利股份、上海家化等優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股也受三季報(bào)業(yè)績低于預(yù)期等原因影響出現(xiàn)少見的集體調(diào)整，如白云山、伊利股份、長城汽車等近半月已累計(jì)下跌超過20%。

從這些白馬股最新披露的三季報(bào)來看，少則20%、多則200%的凈利潤同比增速不可謂不亮眼，但部分市場人士還是發(fā)出業(yè)績低于預(yù)期的聲音。不過，單單第三季度業(yè)績表現(xiàn)不及預(yù)期就拖累這些穩(wěn)健的白馬股股價(jià)出現(xiàn)連續(xù)大跌，還是讓不少投資者感覺有些詫異。

有分析人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，白云山、伊利股份、上海家化等股近期出現(xiàn)大幅調(diào)整，一方面是公司第三季度業(yè)績不及預(yù)期影響，另一方面也可能是主流資金對這些優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股的態(tài)度出現(xiàn)一些分歧。而從機(jī)構(gòu)對這些股票近期發(fā)布的研究報(bào)告來看，大多認(rèn)為剔除一些確實(shí)基本面發(fā)生變化的公司，錯(cuò)殺將構(gòu)成投資者介入的機(jī)會。

醫(yī)藥股盈利能力強(qiáng) 下跌是買優(yōu)質(zhì)個(gè)股良機(jī)

細(xì)心的投資者不難發(fā)現(xiàn)，自從白酒股褪去光環(huán)后，醫(yī)藥股成為僅存的白馬股集中營。從今年三季報(bào)來看，銷售毛利率超50%的270家上市公司中，有64家屬于醫(yī)藥行業(yè)，占銷售毛利率超50%總比例的23.7%，醫(yī)藥行業(yè)的盈利能力位居各行業(yè)之首。

實(shí)際上，今年以來醫(yī)藥板塊的走勢較強(qiáng)，正是得益于醫(yī)藥股業(yè)績增長相對穩(wěn)定。但今年第三季度醫(yī)藥行業(yè)收入和凈利潤分別同比增長13.7%和14.8%，增速比第二季度分別下降2.7個(gè)百分點(diǎn)和0.8個(gè)百分點(diǎn)，第三季度醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績整體并不理想，低于市場預(yù)期。

長江證券認(rèn)為，在三季報(bào)密集披露期，醫(yī)藥板塊波動(dòng)有所加劇，但在負(fù)面因素有限、行業(yè)增長相對確定的前提下，下跌將是買入優(yōu)質(zhì)個(gè)股的良機(jī)。

優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股估值合理 短期波動(dòng)不改長期升勢

除醫(yī)藥股以外，食品、飲料、汽車等板塊均有不少細(xì)分龍頭也是頗受基金青睞的白馬股，如雙匯發(fā)展、伊利股份、長城汽車等，而華誼兄弟等新興消費(fèi)股今年業(yè)績及股價(jià)表現(xiàn)同樣搶眼。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在業(yè)績穩(wěn)定增長帶動(dòng)下，即便上述優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股今年以來股價(jià)漲幅較大，但估值水平并未脫離合理水平，大多市盈率處于20-40倍區(qū)間，相較不少題材股動(dòng)輒50倍以上的市盈率來說，依然具備優(yōu)勢。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，這些白馬股短期跌幅巨大，不少個(gè)股甚至出現(xiàn)破位情況，但資金流出額并不算多。值得注意的是，一些大跌的白馬股出現(xiàn)融資余額大增的情況，做多人氣明顯回升。以伊利股份為例，10月22日，該股融資余額為4.26億元；11月5日，連續(xù)下跌后，該股融資余額已升至5.32億元，較10月22日增近1/4。其中，10月25日，伊利股份單日融資買入額高達(dá)1.86億元，約占該股當(dāng)日總成交額的2成。

不少機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，這些白馬股單季利潤波動(dòng)帶來的股價(jià)回撤恰好給投資者逢低介入的機(jī)會。以白云山為例，2013年前3季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)132.05億元，較上年同期增長54.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.28億元，較上年同期增長28.58%。其中，第三季度收入41億元，同比增44%；凈利潤1.4億元，同比增1.5%，低于預(yù)期。國信證券認(rèn)為，白云山因預(yù)支費(fèi)用而影響的第三季度業(yè)績有望在第四季度恢復(fù)，投資收益將隨著子公司王老吉藥業(yè)的綠盒王老吉明后年完全回歸以及諾誠生物的狂犬疫苗銷售穩(wěn)定而改善。國信證券同時(shí)指出，白云山業(yè)績靚麗，單季利潤波動(dòng)無礙向好趨勢，維持公司未來一年合理估值43-49元的判斷。