油脂

國際方面：周三，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油市場(chǎng)收盤下跌，主要原因是國際原油期貨走軟。周三，馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤大幅下跌，原因是馬來西亞股市暴跌，國際原油期貨走軟，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)前景暗淡。周三，ICE 旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽市場(chǎng)收盤下跌，主要原因是基金拋空。

國內(nèi)方面：

大連 豆油 棕櫚油：G8會(huì)議召開之際，各國領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)仍然疲軟，并將討論是否需要采取進(jìn)一步的措施來支持銀行系統(tǒng)。因?qū)?jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，外圍市場(chǎng)走低，打壓了整體商品市場(chǎng)走勢(shì)。國內(nèi)豆油期價(jià)大幅下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌心態(tài)。油廠報(bào)價(jià)大幅下調(diào)，市場(chǎng)詢價(jià)清淡，油廠基本無成交，部分貿(mào)易商低價(jià)少量出貨。在現(xiàn)貨市場(chǎng)跌下7000元/噸的支撐后，又迎來了整個(gè)商品市場(chǎng)大幅下跌的打壓，目前市場(chǎng)看空氛圍濃重，下一個(gè)支撐位6500元/噸能否支撐，還需關(guān)注低價(jià)位的棕櫚油能否企穩(wěn)。《油世界》預(yù)估，中國可能進(jìn)一步削減對(duì)昂貴的舊作大豆的采購量，取代的是用光庫存并重點(diǎn)采購未來幾周交割的較為低廉的新作大豆。 他們預(yù)期中國大豆進(jìn)口量在8月和9月將大幅下滑。由于全球市場(chǎng)上近月大豆價(jià)格非高，中國顯然已決定削減一些創(chuàng)紀(jì)錄的庫存量。若這一趨勢(shì)持續(xù)，舊作美國大豆期貨較新作合約較高的價(jià)格升水將會(huì)走軟；因棕櫚油產(chǎn)量大幅超過裝運(yùn)量，馬來西亞6月棕櫚油庫存可能較5月增加4.6%至143萬噸，為2月以來的最高,且為連續(xù)第二個(gè)月上升四個(gè)月高位,棕櫚油的裝運(yùn)量似乎已經(jīng)停滯。種植商預(yù)估,產(chǎn)出料增加6.1%至148萬噸,因去年的濕熱天氣令棕櫚樹花期更加繁盛。 目前的天氣狀況也十分有利,早晨干燥的天氣更加利于收割,今后幾個(gè)月的午后降雨又將

提高收成。同時(shí)到目前為止,中國、印度和巴基斯坦還沒有為下半年節(jié)日儲(chǔ)備庫存的跡象。從消息面上而言，市場(chǎng)現(xiàn)在缺乏有利支撐，短期仍應(yīng)謹(jǐn)慎操作。鄭州 菜籽油：當(dāng)前24度棕櫚油價(jià)格在5600-5700元/噸附近，且還未吸引買家積極入市，而其與四級(jí)菜油的正常價(jià)差在500-1500元/噸附近，也就是說菜油在6200-7200元/噸附近波動(dòng)才較為合理，而當(dāng)前菜油報(bào)價(jià)和成本都在7500元/噸以上，因此在棕櫚油當(dāng)前還不能強(qiáng)勁反彈的情況下，菜油有較大的補(bǔ)跌壓力。

鄭糖

【國際市場(chǎng)】

ICE糖市:逆市強(qiáng)勁反彈。道瓊斯紐約消息：盡管在包括原油在內(nèi)的外圍市場(chǎng)以及股市下跌，但在技術(shù)買盤的推動(dòng)下，本周三ICE糖市原糖期貨價(jià)格下探2周最低點(diǎn)后逆市強(qiáng)勁反彈。

當(dāng)日0910期約糖價(jià)上漲25個(gè)點(diǎn)，收于17.21 美分/磅；1003期約糖價(jià)同時(shí)上漲25個(gè)點(diǎn)，收于18.41美分/磅。據(jù)場(chǎng)內(nèi)交易商說，盡管本周三繼續(xù)低開，但糖價(jià)下滑至16.81美分/磅的技術(shù)支撐位后即因空方補(bǔ)空以及一些小商戶進(jìn)場(chǎng)買進(jìn)而開始反彈，不過，糖價(jià)反彈至周二的收盤價(jià)一線后又因原油價(jià)格下跌而再次下跌，并下滑之2周來16.75美分/磅的最低點(diǎn)。由于糖價(jià)創(chuàng)新低后空方無視原油價(jià)格下跌以及證券市場(chǎng)走弱的事實(shí)而再次進(jìn)行補(bǔ)空操作，緊接著0910期約糖價(jià)又快速反彈至17.25美分/磅的高點(diǎn)，最終以次高點(diǎn)報(bào)收。

分析人士指出，盡管本周三外圍市場(chǎng)走勢(shì)較弱，但食糖市場(chǎng)良好的基本面前景還是對(duì)期糖市場(chǎng)的走勢(shì)發(fā)揮了積極的影響。

【國內(nèi)市場(chǎng)】

鄭糖市場(chǎng)今日高開高走，連續(xù)幾個(gè)交易日下挫的態(tài)勢(shì)得到了一定程度上的遏制。消息面上，國內(nèi)6月人民幣貸款新增15304億元，這為資本市場(chǎng)營造了一個(gè)十分寬松的貨幣環(huán)境 ，且隔夜外盤白糖市場(chǎng)的逆商品殺跌表現(xiàn)而上行，對(duì)國內(nèi)鄭糖期市形成了較強(qiáng)的心理支撐，最終鄭糖主力合約1001合約以4193元/噸的價(jià)位報(bào)收，單日上漲0.46%。雖然目前產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)保持在3800元/噸左右，這對(duì)盤面給予一定的支撐，而且近期主產(chǎn)區(qū)天氣狀況不佳，致使期價(jià)維持在高位震蕩整理。不過，輪庫或拋儲(chǔ)的傳言仍然在困擾著市場(chǎng)的表現(xiàn)。從前期國家 、地方收儲(chǔ)白糖的儲(chǔ)存期來看，今年8月份將有部分儲(chǔ)備糖達(dá)到18個(gè)月的保質(zhì)期期現(xiàn)，最起碼輪庫看來是在所難免，這一部分糖雖然總量上不是很大，但是短期內(nèi)還是會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一
定的壓制。目前市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中在未來政府到底是輪庫還是拋儲(chǔ)的政策取向選擇上，投資者后需給予密切關(guān)注。

盡管主產(chǎn)區(qū)廣西地區(qū)最近遭遇強(qiáng)降雨天氣，但總體上未對(duì)甘蔗造成較大災(zāi)情。而且，到目前為止，今年的情況和往年整體上差不多。此外，這種受災(zāi)是指有被水沖過、泡過的情況，而不是指絕收或死亡。甘蔗被水泡超過5-7天才會(huì)出現(xiàn)爛心或死亡，但只要在5-7天內(nèi)水能退走，則不會(huì)死；另外，如果水退后，農(nóng)民能追一次肥的話，受害的損失則可以基本挽救回來。由此看來，目前的災(zāi)情對(duì)甘蔗產(chǎn)量的影響不大。再者，由于信貸增量的持續(xù)擴(kuò)張，市場(chǎng)預(yù)期通脹提前到來，這致使央行于 7 月 9日發(fā)行一年期票據(jù)。我們認(rèn)為，1年期央票的推出具有直接針對(duì)性，即防止貨幣信貸由救急式刺激轉(zhuǎn)變?yōu)檫^度泛濫。本次操作具有明顯“微調(diào)”和“緊縮”特征。投資者后期需密切關(guān)注未來貨幣政策調(diào)整走向。綜上所述，預(yù)計(jì)短期期糖將步入寬幅震蕩行情，主力合約1001價(jià)格波動(dòng)區(qū)間4111-4257元/噸。

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