要點(diǎn)

一、行情回顧

上周五，5年期國債期貨合約反彈上漲，收上影陽線。主力合約TF1312開盤93.766，最高93.920，最低93.766，收盤于93.836，上漲0.118，漲跌幅為0.126%，成交量為1713手，持倉量為3433手。TF1403合約與TF1406合約上漲0.078和0.102，漲跌幅分別為0.083%和0.109%。三張合約總成交量為1807手，持倉量為3914手。

二、資金面

上周五，資金面繼續(xù)緩和，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行30.17BP至4.2883 %，7天利率下行38.3BP至4.6100 %，14天利率下行48BP至5.0300 %；銀行間回購加權(quán)利率整體下跌，1天利率下行32.62BP至4.2798 %，14天利率下行39.94BP至5.1203 %，21天利率下行60.26BP至5.0777 %。

三、現(xiàn)券市場

債券市場方面，固定利率國債到期收益率下行較為明顯，10年期國債收益率下降2.5BP至4.1575%。中債指數(shù)整體上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.16BP至142.26 ，固定利率國債指數(shù)上行0.16BP至142.60 。

四、債市要聞

1、習(xí)近平：三中全會將提出綜合改革方案，就全面深化改革進(jìn)行總體部署。

2、國債期貨將于11月23日啟動全市場交割業(yè)務(wù)演練。

3、樓繼偉：本次宏觀調(diào)控不追求短期效果。

五、結(jié)論及投資建議

10月PMI指數(shù)連續(xù)四個月回升，創(chuàng)18個月新高，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好，利空債市；9月CPI重上3%，1-9月份平均增長2.5%，實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)問題不大；逆回購操作中標(biāo)利率提高20個基點(diǎn)，符合市場預(yù)期，央行量價(jià)齊下引導(dǎo)資金面中性平穩(wěn)，月初資金面相對寬松。政策制定會議上美聯(lián)儲宣布維持量化寬松規(guī)模不變。上周五，月初流動性相對寬松，資金壓力消退，國債期貨合約強(qiáng)力反彈直逼20日均線，雖然看空趨勢不變，但暫時(shí)以日內(nèi)交易為主，94.0附近逢高做空，逢低補(bǔ)回，94.1附近止損。