周一LLDPE主力1401合約小幅低開后振蕩上行，尾盤收?qǐng)?bào)11285，持倉增加18188手。上周1401合約波動(dòng)區(qū)間集中在11155—11490，下方20日均線附近遇到明顯支撐。從前20名主力持倉結(jié)構(gòu)來看，截至10月28日收盤，主力凈多單為10808手，而10月18日凈多單為25629手。雖然主力多頭有獲利離場(chǎng)跡象，但主力多單持倉優(yōu)勢(shì)依然存在。從K線圖看，1401合約維持高位振蕩態(tài)勢(shì)，短期上下兩難處境或?qū)⒀永m(xù)，這與產(chǎn)業(yè)基本面相吻合。

裝置持續(xù)停車，現(xiàn)貨供應(yīng)依舊偏緊

10月中旬以來，國內(nèi)PE裝置動(dòng)態(tài)并未出現(xiàn)明顯變化，撫順石化94萬噸聚乙烯裝置自5月一直停車至今，其中LLDPE裝置45萬噸；蘭州石化、燕山石化、福建聯(lián)合等企業(yè)也有各自停車檢修的裝置線，截至10月28日加上月末臨時(shí)停車的聚乙烯裝置，合計(jì)停車產(chǎn)能超過250萬噸，國內(nèi)整體供應(yīng)情況依然偏緊。下半年市場(chǎng)關(guān)注的武漢石化開工不穩(wěn)定，四川石化計(jì)劃11月初開啟上游煉油裝置，12月中旬開啟乙烯裂解裝置，而聚乙烯裝置計(jì)劃2014年一季度開啟。

從主要港口庫存來看，塑料庫存處于低點(diǎn)位置。卓創(chuàng)10月底庫存數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)主要港口PE庫存合計(jì)158萬噸，處于4月底以來的谷值。其中，寧波港(601018,股吧)16萬噸，上海港90萬噸，深圳港14萬噸，天津港(600717,股吧)38萬噸。

原油回落限制聚乙烯上漲空間

原油價(jià)格從9月初的110美元/桶回落到目前的98美元/桶附近，上周美國石油協(xié)會(huì)(API)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日當(dāng)周美國原油庫存大幅增加590萬桶，較分析師此前預(yù)期高出一倍以上。庫存的增加加速了原油價(jià)格回落，上周WTI原油下跌3.21%，布倫特原油下跌2.62%。原油價(jià)格回落令聚乙烯價(jià)格走弱，但受到聚乙烯自身基本面影響，價(jià)格并未出現(xiàn)大幅回落，其生產(chǎn)利潤反而明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，10月中旬開始，聚烯烴生產(chǎn)利潤從前期的200—300元/噸的水平，提高到500—800元/噸的高位。

綜合看，塑料市場(chǎng)仍然面臨貨源供應(yīng)不足的局面。三季度國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較大，9、10月傳統(tǒng)的塑料消費(fèi)旺季不如往年，消費(fèi)潛力的釋放或?qū)⒀永m(xù)至11月中旬甚至更晚。而隨著美國退出QE預(yù)期的減弱和中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利好刺激，原油短期將步入反彈通道，這將對(duì)LLDPE期價(jià)產(chǎn)生利好影響。操作上，1401合約11月底之前仍有一波上漲行情，但考慮到目前下游承接能力不強(qiáng)，原油價(jià)格處于低位，建議逢低做多，回落至20日均線附近可積極入場(chǎng)。