雖然國內(nèi)石油公司在出手競購海外資產(chǎn)時都不會手軟，但項目的投資收益一旦無法達(dá)到預(yù)期的話，勢必也要引入新的合作伙伴一起經(jīng)營。

近日，有媒體引述中石化集團高層的說法是，該集團正在就兩個加拿大的頁巖氣區(qū)塊股權(quán)尋求買主，準(zhǔn)備一同開發(fā)并分?jǐn)偝杀?。這一舉動的背后，或許是北美天然氣價近期的下跌，從而致使中石化在海外頁巖氣資產(chǎn)上的開發(fā)成本回收壓力陡增。

不過，昨日截至發(fā)稿，上述出售加拿大頁巖氣項目股權(quán)事宜仍未得到中石化方面的證實。

中石化正考慮尋求潛在投資者的兩個區(qū)塊名為Montney和Duvernay，處于加拿大西部，礦區(qū)總面積為2023平方公里。

這兩個區(qū)塊都是DaylightEnergy公司的資產(chǎn)，中石化曾在2011年10月收購DaylightEnergy，總價值為21億美元左右。當(dāng)時的出價，比其前20個交易日的均價高出70%。

而此次中石化或要出售這兩個區(qū)塊50%的股權(quán)，讓人覺得有點意外。以往，作為國內(nèi)規(guī)模最大的石油公司之一，中石化在海外的一舉一動基本集中于收購或者入股一些天然氣的上游項目、購買天然氣產(chǎn)品等，從而擴大自己的海外資產(chǎn)總量。

購買海外頁巖氣、天然氣項目的權(quán)益及產(chǎn)品，是中石化布局全球戰(zhàn)略性資源的重要一步。2011年，中石化境外資產(chǎn)占該公司資產(chǎn)的總比例已達(dá)36.6%，而去年中石化董事長傅成玉曾表示，中石化的海外資產(chǎn)總額已超過6000億元。

消化難急求援

不過，媒體引述中石化集團國際石油勘探開發(fā)有限公司北美董事長馮志強的話說，“沒有哪一家國企的任務(wù)是光買資源，規(guī)模很重要，而能賺錢的規(guī)模更加重要”。

他還對媒體表示，由于勘探成功和收購價低廉，中石化已將Montney的價值“翻了多倍”，但因開發(fā)成本很高，且美國頁巖氣發(fā)展后，天然氣（頁巖氣為天然氣的一部分）價格疲軟，DaylightEnergy的現(xiàn)金流仍然為負(fù)。這番話可以看出，整個北美天然氣的價格正下跌，且市場需求也隨之降溫。

就頁巖氣的開發(fā)商而言，其需要重新計算某些項目的投入產(chǎn)出比、投資回報率，并尋找伙伴一道合作。

2008年是美國“頁巖氣革命”的起步時間，那時天然氣的報價為8到13美元/Mmbtu，但由于技術(shù)的進(jìn)步、頁巖氣開采量的大幅提升，天然氣的報價目前則到了3到4美元/Mmbtu。

公開資料顯示，2008年美國頁巖氣產(chǎn)量達(dá)到600億立方米，但2011年其產(chǎn)量近2000億立方米，2012年更是達(dá)到了2600億立方米之多，如此大產(chǎn)能的釋放勢必會把天然氣的市場價打下來，無疑對投資頁巖氣的企業(yè)是一大影響。

國金證券分析師劉波說，海外頁巖氣的開發(fā)模式其實與國內(nèi)有很大差異。中國可能會將一個項目打包后，直接向銀行貸款來進(jìn)行全面勘探及開發(fā)。但在國外，一個項目往往會由股權(quán)融資、銀行貸款及項目融資等多種方式來完成。因此，中石化向其他人出售上述兩個頁巖氣項目的股權(quán)的模式，也符合海外的油氣資源運營模式。

另一位基金公司的石化研究員還對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“中石化、中石油等在油氣技術(shù)上（如頁巖氣儲層的直井和水平井技術(shù)）已然有能力實現(xiàn)，但受制于海外頁巖氣不同的自然及經(jīng)濟條件、中國頁巖氣勘探開采仍在起步階段等原因，中國企業(yè)在掌握一些頁巖氣的技術(shù)（如清水壓裂）時也有一個循序漸進(jìn)的過程。如果能引入更多的投資者，不僅能解決現(xiàn)金流的問題，更大的好處在于，可以有充沛的資金來進(jìn)行開采技術(shù)的學(xué)習(xí)及提升?！?/P>