近期國內(nèi)塑料現(xiàn)貨逐步報漲，相關(guān)裝置的繼續(xù)檢修和需求逐步進(jìn)入季節(jié)性旺季,使得現(xiàn)貨市場短期或?qū)⒊掷m(xù)堅挺，但前期乙烯大幅上行和石腦油裂解為乙烯的價差觸及高值，使得后市乙烯價格上行需謹(jǐn)慎看待。塑料期價或?qū)⒃诨畹闹蜗轮鸩缴弦疲钑r刻關(guān)注現(xiàn)貨及基差的變動。

宏觀面

短期難現(xiàn)較大利空因素

美國方面，近期美國的主要議題是政府關(guān)門問題。10月16日華盛頓消息稱，美國總統(tǒng)奧巴馬將發(fā)布聲明，談?wù)撁裰鼽h和共和黨有必要就財政問題采取合作。此前國會在最后一刻達(dá)成協(xié)議，結(jié)束長達(dá)16天的政府關(guān)停狀態(tài)并避免債務(wù)違約。

歐洲方面，歐盟委員會最新報告顯示，今年9月反映經(jīng)濟信心的歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)連續(xù)第五個月上升，并達(dá)到2012年4月以來的最高點。同時，體現(xiàn)歐元區(qū)生產(chǎn)者和消費者對經(jīng)濟前景樂觀程度的經(jīng)濟敏感指數(shù)較前一個月上升1.6點至96.9點，歐盟經(jīng)濟景氣指數(shù)上升2.4點至100.6點，為2011年7月以來首次超過長期均值。從各方面來看，目前歐元區(qū)經(jīng)濟正處在逐步復(fù)蘇階段，短期內(nèi)難以出現(xiàn)較大利空大宗商品市場的因素。

國內(nèi)方面，我國9月PMI指數(shù)為51.1%，較上月回升0.1個百分點，雖然經(jīng)濟回升力度有所減弱，但整體向好趨勢尚未改變，這與8月份的靚麗數(shù)據(jù)一致，充分表明當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟回暖勢頭得以保持。

基本面

短期期價或保持上行

美國政府的關(guān)門問題得到緩和，原油潛在利空因素化解，歐洲經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇勢頭基本確立，國際油價在宏觀面的主導(dǎo)下難以出現(xiàn)下跌。不過，10月10日統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近四周EIA商業(yè)原油庫存持續(xù)增加，這將使得油價的上行或?qū)⑹茏?，不宜過分看高。

目前石腦油與乙烯的裂解價差已觸及近三年來的高值，裂解價差較大表示裂解利潤可觀，會提高石腦油裂解為乙烯的積極性，進(jìn)而后期乙烯的供應(yīng)量將會增加，這無疑對后期乙烯的價格形成較大壓力，故乙烯漲勢不宜過分樂觀。這將從成本端給聚乙烯市場帶來抑制，其價格的上行需謹(jǐn)慎看待。

近期隨著需求步入季節(jié)性旺季，撫順石化的繼續(xù)停車使得各石化大區(qū)均較為挺價。截至10月16日，華北國產(chǎn)線性主流11550—11800元/噸，華東、華南線性維持11900—11950元/噸，部分石化將陸續(xù)跟進(jìn)向高端價位靠攏，預(yù)計短期內(nèi)行情將會延續(xù)堅挺。截至10月10日，塑料主力合約期價在11300左右徘徊，持續(xù)較現(xiàn)貨貼水300—600元/噸左右。從基差角度來看，短期內(nèi)期價或?qū)⒁琅f保持上行態(tài)勢。從基差角度而言，價格難以大幅回落。

后市展望

謹(jǐn)慎追漲風(fēng)險

目前從國內(nèi)塑料基本面看，短期內(nèi)價格難以大幅下跌。隨著季節(jié)性需求的逐步體現(xiàn)，加上宏觀環(huán)境偏多，后期不宜看跌。但需謹(jǐn)慎看待近期乙烯過大的漲勢，從裂解價差角度來看，后期將會承壓，需注意其回調(diào)風(fēng)險。

后市操作要視現(xiàn)貨及上游而定，若現(xiàn)貨端持續(xù)堅挺，可維持偏多思路，一旦期價較現(xiàn)貨的貼水局面出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，則需要注意基差支撐的弱化給期價帶來的壓力，需謹(jǐn)慎追漲。目前來看，1401合約可依托5日均線試多，下方較強支撐在10900點，待期價貼水逐步縮小之際，需謹(jǐn)慎追漲風(fēng)險。