9月中旬至今，利多因素頻出，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)回升，最新一期的環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格指數(shù)報(bào)于531元/噸，近一年來(lái)首次出現(xiàn)上漲。中期來(lái)看，隨著供需面的逐步改善，動(dòng)力煤價(jià)格存在上行動(dòng)力。但是，受?chē)?guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)政策舉棋不定、9月份煤炭進(jìn)口量居高不下等一系列負(fù)面因素的壓制，其上漲空間有限。

國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)回暖

近期公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有持續(xù)回暖的跡象。9月份中國(guó)官方PMI連續(xù)3個(gè)月回升，達(dá)到51.1%，反映國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求的新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)分別為52.8%和50.7%，較8月份分別上升0.4和0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明我國(guó)制造業(yè)繼續(xù)企穩(wěn)回升。9月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)10.4%，增速比去年同期高7.5個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)預(yù)期即將公布的三季度國(guó)內(nèi)GDP預(yù)覽值將回升至7.7%。宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，勢(shì)必提振市場(chǎng)人氣。

庫(kù)存壓力減輕

近期，以神華、中煤為首的煤炭巨頭的營(yíng)銷(xiāo)策略開(kāi)始由“降價(jià)促銷(xiāo)”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)提價(jià)”，各產(chǎn)煤大省也普遍看好后市，局部試探性上調(diào)煤價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存6月底還在2000萬(wàn)噸以上，目前已下滑到1519.9萬(wàn)噸，累計(jì)跌幅達(dá)27%。另外，環(huán)渤海四港煤炭庫(kù)存與船舶的比值走勢(shì)顯示，二者比值由8月初的近40回落到目前的9.1，也表明港口煤炭庫(kù)存壓力減輕。此外，10月9日開(kāi)始的大秦鐵路為期20天的檢修，將進(jìn)一步緩解北方港口的庫(kù)存壓力。再加上冬儲(chǔ)煤積極補(bǔ)庫(kù)，后期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格的支撐增強(qiáng)。

政策預(yù)期期待實(shí)現(xiàn)

2012年以來(lái)，由于煤炭需求明顯放緩，供需矛盾異常突出，致使煤炭?jī)r(jià)格一路下跌，煤企頻頻陷入虧損境地。為了化解市場(chǎng)矛盾，國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)一系列停產(chǎn)限產(chǎn)、淘汰落后產(chǎn)能的政策、措施，預(yù)計(jì)到2015年年底，全國(guó)將關(guān)閉2000處以上小煤礦，這將實(shí)現(xiàn)資源的有效配置，為煤炭企業(yè)提供一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。另外，市場(chǎng)對(duì)11月份召開(kāi)的十八屆三中全會(huì)抱有較大期待。普遍預(yù)期，國(guó)家將進(jìn)一步落實(shí)城鎮(zhèn)化、鐵路基建、棚戶(hù)區(qū)改造等相關(guān)政策。在會(huì)議召開(kāi)前，動(dòng)力煤市場(chǎng)有很大的炒作空間。

總之，當(dāng)前影響動(dòng)力煤價(jià)格的利多因素主要有宏觀環(huán)境改善、大秦線路檢修、下游冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)以及沿海運(yùn)費(fèi)攀升等。在這些因素的共同作用，市場(chǎng)看漲氛圍濃厚。但是，也不能忽視一些利空因素，比如，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)、煤炭進(jìn)口量居高不下。中期來(lái)看，在11月份十八屆三中全會(huì)的政策預(yù)期下，市場(chǎng)利好因素占據(jù)主導(dǎo)，動(dòng)力煤偏多運(yùn)行，但上漲空間有限。