熱門關鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

童長征：滬膠走出震蕩區(qū)間迎來上漲通道

滬膠本周伊始，價格上行至21000元/噸附近，從而結束8月23日以來的區(qū)間盤整的狀態(tài)。我們認為目前在幾個因素作用下，滬膠有望迎來一次較為大幅的上漲。

李克強訪泰將增加對泰國橡膠的購買。10月14日，泰國首相英拉宣布，已經(jīng)和到訪的中國總理李克強達成協(xié)議，中國將無限期每年從泰國進口100萬噸大米和20萬噸橡膠。

從歷史數(shù)據(jù)看，我國每個月的天然橡膠進口量為10萬噸-20萬噸。每年增加20萬噸的購買相當于我國一個月還強的進口量。而李克強總理所承諾的購買行為，更大的可能是政府行為，而政府行為則意味著增加的這部分數(shù)量，對市場的沖擊將可能有一定的限度，比如進入國儲局倉庫。在一定時期內(nèi)，對市場的利多作用將大于進口量增加帶來的利空作用。這一點也可以在其他品種上得到印證：比如銅、棕櫚油等。

國儲局的橡膠收儲塵埃未定。關于國儲局對橡膠的收儲，目前仍然沒有確定的消息。最新的消息顯示，目前國儲局已經(jīng)完成對橡膠收儲的審批，但是尚需得到發(fā)改委的審批。據(jù)估計，此次收儲審批通過的可能性較大，收儲的數(shù)量將可能超過25萬噸。

我們可以比較一下國內(nèi)天膠的供應情況。國內(nèi)目前的產(chǎn)量約為80萬噸，其中全乳膠的產(chǎn)量約為40萬噸。而全乳膠當中屬于國營的成分又占一半，約為20萬噸。因此20萬噸的收儲量幾乎相當于國內(nèi)一年的可交割量。收儲量相比之下可謂巨大，將可能在很大程度上改變國內(nèi)的供需格局。

國內(nèi)汽車產(chǎn)銷旺盛。中汽協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，9月汽車產(chǎn)銷分別完成192.66萬輛和193.58萬輛，同比增長16%和19.7%。環(huán)比增長14.9%和17.4%。

對橡膠影響更大的重卡市場亦出現(xiàn)了較大幅度的增長。9月，我國重卡產(chǎn)銷分別為62428輛和64062輛，同比增長分別為53.82%和49.63%。49.63%的同比增速為全年的次高紀錄。我們認為，重卡銷量超出了預期。（我們原先預計下半年，在提前采購因素消退之后，重卡銷量將進入一個低迷增長的格局）而超預期的增長，勢必要向下傳導至輪胎以及橡膠。

美國債務上限問題或可得到緩解。美國的債務上限問題是前期困擾市場的最大的利空因素之一。但到10月15日為止，在最后一輪談判當中，參議院的兩黨已經(jīng)接近達成協(xié)議。少數(shù)黨領袖表示，他們已經(jīng)取得了實質(zhì)性的進展，而接下來這個方案將通過眾議院投票。預期兩黨最終將會達成短期協(xié)議，債務違約不會發(fā)生。

如果債務協(xié)議達成以后，市場最大的后顧之憂將消除，滬膠將可能出現(xiàn)更為放心大膽的上揚。

通常在年底之后，滬膠走高的概率較大。這主要是因為12月末以后，全國不同產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)進入停割期，在一定程度上會影響供應。在年底滬膠可能出現(xiàn)更多的上漲沖動。

我們認為，國儲局的收儲可能是發(fā)動膠價上漲的至關重要的力量。我們預期收儲的結果可能在10月26日左右有進一步的消息。而在收儲消息落定之前，滬膠將可能緩慢地在21000元/噸附近夯實基礎。退一步講，如果膠價出現(xiàn)較大的回撤我們也無須過于恐慌。此輪上漲的確定性較大。投資者可以把握好21000元/噸附近的入場機會。

責任編輯：翁建平

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。

返回七禾首頁

本網(wǎng)站凡是注明“來源：七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) levitate-skate.com版權所有，相關網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938，并注明出處。若本網(wǎng)站相關內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權，請聯(lián)系0571-88212938，我們將及時調(diào)整或刪除。

【打印】【頂部】【關閉】