強于預期的供需數據、持續(xù)意外走低的保稅區(qū)橡膠庫存、市場盛傳中國購買泰膠，以及暫時平穩(wěn)的美債危機，四者共振引發(fā)節(jié)后滬膠市場強勁反彈。其中，主力1401合約一路上攻，逼近9月3日高點21300元/噸一線，維持一個多月的箱體振蕩格局似有突破跡象。然而，眼看就要大功告成，昨日滬膠期價卻選擇了主動回撤。利多因素成分欠佳無疑成為此次膠價突破失敗的主要原因。

中國將購買20萬噸泰國存膠？

上周末李克強總理出訪泰國。他在泰國國會發(fā)表演講時表態(tài)，會積極考慮從泰國增加橡膠進口量，并將建立專門的機制來探討其他農產品的貿易合作。此言一出隨即激起了膠市多頭對于中國收儲泰國膠的猜想，泰國總理英拉也想乘機借助“大國實力”來為高價收儲膠尋找出路，于是單方面宣布已經與李克強總理達成協議，今后中國將無限期地每年從泰國進口100萬噸大米及20萬噸的橡膠。這顯然與中方承諾的內容存在明顯誤差。截至目前，不但中泰兩國尚未就追加進口橡膠正式簽約，而且中國也未就此協議發(fā)表官方聲明。這不禁令人質疑賣膠者（泰國）的用意。

存膠久困泰政府，英拉急盼“財神爺”

對于泰國而言，天然橡膠在該國無疑是產能過剩之物，僅憑本國需求力量根本無法消化，只有依靠出口才能完成去庫存。此前迫于出口受阻，泰國曾一度號召全國學校采購天膠來鋪設塑膠跑道，其嚴重程度不亞于中國煤焦鋼產能過剩之態(tài)。為了抬升膠價，泰國曾在去年10月啟動了一項收儲扶持計劃，耗費6.9億美元以高于市價10%購入21萬噸橡膠。原本打算政策出臺能起到遏制膠價的效果，但事與愿違反而成為海外進口商借機壓價的有利籌碼。盡管泰國當局使出渾身解數，但最終結果卻使得國內膠農民怨四起，財政拮據。中國作為全球最大的天膠消費國，自然有這個“胃口”可以完全消化。而此時恰逢中國總理出訪泰國，英拉政府無疑是盼到了“財神爺”降臨，認為高價收儲膠去庫存有望。

“望梅止渴”成畫餅，中國自顧不暇

面對如此窘境，英拉政府自然會采取“望梅止渴”之策。一則可以安撫民心，平息民怨，二則可以拓寬渠道，增加提價優(yōu)勢，恢復議價能力，維護政府信譽。雖不敢斷定未來中國一定會加大對泰國的天膠進口量，但短期內幫助泰方消化20萬噸存膠的可信度并不高。因為目前中國剛完成國內天膠去庫存化，眼下正全力應對煤焦鋼、水泥、平板玻璃等相關行業(yè)的去產能去庫存的攻堅戰(zhàn)，難有余力去解他人之憂。

由此可見，市場盛傳中國購買泰膠雖能起到鼓舞多頭之效，但英拉政府的“望梅止渴”之策卻有可能無法兌現。利多因素成分欠佳或將羈絆滬膠暫時難以擺脫高位盤整之態(tài)。