一、基本面

1. 利多因素：

1、未來(lái)四個(gè)月約1.4萬(wàn)億財(cái)政存款將投放市場(chǎng)，且通脹可控，無(wú)需緊縮，而逆回購(gòu)可隨時(shí)救場(chǎng)。

2、從國(guó)慶長(zhǎng)假到準(zhǔn)備金補(bǔ)繳遞延等因素造成的短期資金異動(dòng)已經(jīng)結(jié)束，10月頭一個(gè)交易周后半周起資金面就開(kāi)始恢復(fù)寬松，再加上繳準(zhǔn)退款和第四季度財(cái)政存款投放，資金面不會(huì)過(guò)于緊張。

2. 利空因素：

1、政府對(duì)債券市場(chǎng)的整頓和違規(guī)行為的查處。

2、近期中國(guó)央行于公開(kāi)市場(chǎng)始終出同一張被市場(chǎng)稱之為"放短鎖長(zhǎng)"或"中國(guó)式扭轉(zhuǎn)操作"的牌，這一不變的行為讓市場(chǎng)對(duì)央行態(tài)度的理解從模糊逐漸變得清晰：控制長(zhǎng)端流動(dòng)性敦促機(jī)構(gòu)繼續(xù)降杠桿，釋放短期流動(dòng)性維護(hù)現(xiàn)時(shí)資金面穩(wěn)定，配合整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)"穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)"的大氣候。

3、中國(guó)央行在15日早間進(jìn)行人民幣100億元7天期逆回購(gòu)操作，規(guī)模較上周明顯下降，回購(gòu)利率仍維持在3.9%，高于二級(jí)市場(chǎng)的7天回購(gòu)利率8個(gè)基點(diǎn)。

隨著國(guó)慶節(jié)后資金面運(yùn)行回歸平穩(wěn)，央行也迅即靈活調(diào)節(jié)逆回購(gòu)數(shù)量。最新的操作除了維持"中性偏緊"的操作思路和節(jié)奏外，更繼續(xù)向市場(chǎng)傳遞出明確的"鎖短"信號(hào)。

央行逆回購(gòu)的量降得比較快，雖然這有環(huán)比對(duì)比基數(shù)較高的反襯作用（央行在節(jié)前及節(jié)后大力放水穩(wěn)定市場(chǎng)），但即便是與前期正常時(shí)段逆回購(gòu)數(shù)量比較，下降速度也還是略超預(yù)期，說(shuō)明央行向市場(chǎng)傳遞"鎖短"信號(hào)明確。

央行今日逆回購(gòu)和續(xù)做央票都是象征性的意思一下，量都不大，旨在向市場(chǎng)清晰傳遞緊平衡的信號(hào)；這個(gè)月都不會(huì)放很多水。

同時(shí)，央行周一下午如預(yù)期般對(duì)到期規(guī)模為160億元的3年期票據(jù)進(jìn)行了部分續(xù)做，續(xù)做規(guī)模為55億元，為7月以來(lái)第七次部分續(xù)做到期的3年期央票，累計(jì)續(xù)做規(guī)模已達(dá)4063億元。

二、 技術(shù)分析

1. TF1312K線形態(tài)：震蕩盤(pán)整。

2.波浪： 國(guó)債指數(shù)6月14日見(jiàn)頂，開(kāi)始了第五浪的下跌。

3.指標(biāo)：60分鐘線 MACD死叉。

4.均線：現(xiàn)在短期均線有向上的，也有向下的。

三、結(jié)論

1.TF1312方向：十月資金面前緊后松，因此國(guó)債期貨先跌后漲。

2.時(shí)間區(qū)間：震蕩格局。

3.空間區(qū)間：93.5-94.5

4.入場(chǎng)點(diǎn)位：94做空。

5.止盈：93.5

止損：向上突破94.5