上周五，豆類(lèi)油脂市場(chǎng)表現(xiàn)為油強(qiáng)粕弱的結(jié)構(gòu)，粕類(lèi)板塊大幅下挫、繼續(xù)補(bǔ)跌，油脂期價(jià)震蕩調(diào)整、反彈受到較強(qiáng)阻力。

外盤(pán)方面，天氣良好促使美豆收割提速，使得技術(shù)性賣(mài)盤(pán)增加，CBOT大豆11月合約跌穿10日均線(xiàn)支撐，反彈宣告失敗，而因擔(dān)憂(yōu)美國(guó)下調(diào)汽油中混合生物燃料的強(qiáng)制要求將可能限制對(duì)以大豆為原料的生物柴油需求，豆油期貨下挫超過(guò)2%。

基本面上，新作美豆豐產(chǎn)壓力將會(huì)不斷得到驗(yàn)證，而且早霜炒作逐漸淡化，美豆期價(jià)將可能繼續(xù)向下尋求支撐，短期關(guān)注1230-1250美分/蒲式耳附近的表現(xiàn)情況。

由于美國(guó)新豆即將上市與國(guó)內(nèi)豆粕供給緊張形成矛盾，導(dǎo)致豆粕走勢(shì)相對(duì)復(fù)雜。一方面，下游養(yǎng)殖需求較為旺盛，港口大豆庫(kù)存下滑明顯，令現(xiàn)貨價(jià)格高居不下，沿海地區(qū)43%蛋白粕主流報(bào)價(jià)在4500-4700元/噸；另一方面，11、12月份大量低成本進(jìn)口大豆將會(huì)集中到港，并會(huì)較大程度緩解供給壓力。目前，多空資金較量仍比較激烈，尤其對(duì)1401合約而言更是如此，預(yù)計(jì)短期高位劇烈震蕩的行情還將持續(xù)，建議關(guān)注3620元/噸一線(xiàn)的爭(zhēng)奪，套利者仍可關(guān)注1-5月價(jià)差回歸收斂的交易。

油脂方面，上周棕櫚油市場(chǎng)帶領(lǐng)整個(gè)板塊集體上攻，不僅在于馬來(lái)西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù)較為強(qiáng)勁，也在于9月庫(kù)存增幅小于市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò)，隨著利多數(shù)據(jù)的相繼公布，市場(chǎng)將被謹(jǐn)慎情緒籠罩，畢竟產(chǎn)量處于年內(nèi)高峰期，而需求端口不確定性較多，預(yù)計(jì)本周期價(jià)上漲動(dòng)能不足，將會(huì)展開(kāi)調(diào)整，可以偏空思路對(duì)待。

價(jià)差方面，上周推薦的買(mǎi)棕櫚油賣(mài)豆油套利交易可繼續(xù)持有，當(dāng)前兩者1405合約價(jià)差收在1190元/噸，預(yù)計(jì)本周將收窄至1100元/噸左右。