PTA短期內(nèi)圍繞7000震蕩

市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心動(dòng)搖，擔(dān)憂回春步調(diào)減緩導(dǎo)致燃油消耗萎縮，周一 (6日) 原油和汽油期貨價(jià)格雙雙下滑，原油下觸 5 周以來的新低點(diǎn)。

受美國、歐洲和亞洲股市同聲收黑打擊，油價(jià)連續(xù) 4 天縮減，是自今 (2009) 年 2 月以來的頭一遭。美元兌歐元匯率走強(qiáng)，削弱商品對(duì)投資人而言，作為通膨避險(xiǎn)項(xiàng)目的價(jià)值。紐約石油價(jià)格由 6 月 30 日創(chuàng)下的 8 個(gè)月高點(diǎn)，每桶 73.38 美元重重下跌 13%。

PTA今天繼續(xù)圍繞7000整數(shù)關(guān)口作震蕩反彈。主力合約開盤報(bào)7066元/噸，最高就是7066元/噸，收盤報(bào)7042元/噸。

基本面：PTA華東內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)行情偏軟，主動(dòng)報(bào)盤依然不多，持貨方意向報(bào)價(jià)在7100-7200元/噸，聚酯工廠遞盤意向價(jià)在7100元/噸以下，商談價(jià)格大致在7100元/噸左右。市場(chǎng)交易僵持，成交稀少。由于目前亞洲乙烯市場(chǎng)供應(yīng)緊張，在一定程度上對(duì)石腦油的價(jià)格構(gòu)成支撐，間接也對(duì)PX價(jià)格形成支撐。隨著9月份紡織行業(yè)傳統(tǒng)銷售旺季逐漸臨近，PTA又為其上漲找到理由，短期內(nèi)PTA有望保持強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)反彈。但目前紡織行業(yè)出口仍未明顯改善，內(nèi)需要很難將出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的產(chǎn)品完全消化。

操作和技術(shù)層面，保持震蕩思路進(jìn)行短線操作。

（執(zhí)筆：任安）

原油持續(xù)走低，PVC期貨回歸平淡

因黯淡的就業(yè)數(shù)據(jù)刺激對(duì)經(jīng)濟(jì)的憂慮,且投資者對(duì)需求疲弱和燃料庫存增加的不安情緒亦令油市承壓，隔夜NYMEX 8月原油期貨結(jié)算價(jià)收低2.68美元，或4%，報(bào)每桶64.05美元，為5月27日以來最低結(jié)算價(jià)。

今日國內(nèi)PVC主力909合約低開開盤，隨后期價(jià)快速走高后回落，并維持窄幅震蕩運(yùn)行，尾盤出現(xiàn)快速走高行情。報(bào)收于6925元/噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)上漲25元/噸，成交量為39946手，持倉量增加1144手至41646手。

今日臺(tái)州地區(qū)PVC市場(chǎng)價(jià)格重心小幅上調(diào)，5型普通電石料主流送到報(bào)價(jià)多在6500-6600元/噸，成交變化不大，價(jià)格繼續(xù)上漲阻力較大；杭州地區(qū)PVC市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，目前5型普通電石料主流送到價(jià)在6550-6600元/噸，乙烯法貨源成本支撐，價(jià)格高挺，成交數(shù)量有限，下游需求跟進(jìn)有限；齊魯化工城PVC市場(chǎng)暫行僵持，商家低價(jià)出貨意向不大，前期低報(bào)價(jià)基本消失，下游企業(yè)對(duì)高價(jià)表示抵觸，整體成交不多。

今日國內(nèi)PVC表現(xiàn)的較為穩(wěn)定，期價(jià)圍繞6900關(guān)口震蕩運(yùn)行，尾盤期價(jià)快速走高并接近日內(nèi)高點(diǎn)。從近期國內(nèi)現(xiàn)貨的表現(xiàn)可以看出，廠家以及市場(chǎng)對(duì)漲價(jià)都表現(xiàn)出了一定程度的積極信號(hào)，盡管原油近期可能繼續(xù)回調(diào)，但是國內(nèi)PVC將表現(xiàn)出一定的抗跌跡象。因此，建議投資者維持日內(nèi)波段操作，逢低買入，適當(dāng)設(shè)好止贏點(diǎn)，待期價(jià)有效突破6900關(guān)口的壓力之后，考慮多單加倉。

（執(zhí)筆：李宙雷）

金屬暫穩(wěn) 螺線走勢(shì)停滯

今日國內(nèi)金屬市場(chǎng)低開震蕩，尾盤一輪快速拉升，收回大部分跌幅。螺線期價(jià)高開低走，日內(nèi)振幅很小。螺紋鋼主力rb0909合約收于3870元/噸，較上個(gè)交易日收盤價(jià)格上漲4元。線材主力wr0909合約收于3788元/噸，較上個(gè)交易日收盤價(jià)格持平。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面：6日全國24個(gè)主要城市Φ20mmHRB335螺紋鋼平均價(jià)格為3837元/噸，較上個(gè)交易日上漲26元/噸。Ф6.5mm普線平均價(jià)格為3784元/噸，較上個(gè)交易日上漲元/噸；Ф6.5mm高線平均價(jià)格為3822元/噸，較上個(gè)上漲15元/噸。

2009年5月份，全國生產(chǎn)粗鋼4645.97萬噸，同比增長0.57%，環(huán)比增長3.57%。其實(shí)不止我國，全球鋼廠都開始擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率大幅上升。在全球經(jīng)濟(jì)尚未穩(wěn)定的背景下，這可能大大增加鋼市的供應(yīng)壓力，對(duì)后市鋼價(jià)的上漲構(gòu)成壓力。

由于長協(xié)礦談判結(jié)果仍不明朗，三巨頭開始停供現(xiàn)貨礦，印度等地的現(xiàn)貨礦價(jià)格持續(xù)上漲。有鋼企反映早在6月中旬，三巨頭就已停止供應(yīng)現(xiàn)貨礦，如鋼企拒絕接受67%的首發(fā)價(jià)，又買不到三巨頭的現(xiàn)貨礦，鋼企只能另尋出路。無論如何，鐵礦石漲價(jià)是近期顯而易見的趨勢(shì)，這對(duì)鋼價(jià)的成本支撐是毋庸置疑的。
既然鋼價(jià)最大的支撐因素尚未淡化，我們沒有理由逆勢(shì)做空，操作上螺線期貨多單持有，3900一線存在壓力，突破可考慮多單跟進(jìn)。

（執(zhí)筆：宋 聰）

期銅回調(diào)壓力增加 近期仍有下跌空間

由于市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂而引發(fā)美元的避險(xiǎn)需求，隔夜美元指數(shù)一度大幅攀升。受此影響，隔夜LME市場(chǎng)三個(gè)月銅盤中大幅走低，且錄得八個(gè)交易日以來的新低4843美元。但在形成于3月底、4月底、5月中旬的支撐線處得到有效支撐，期價(jià)得以反彈，尾盤收?qǐng)?bào)于4945美元/噸，較前一交易日下跌15美元/噸。

隔夜外盤的有效支撐令滬銅受振，今日滬銅910合約以39550元/噸高開，早盤震蕩，下午開盤后有一波下跌行情，但是尾盤在空單離場(chǎng)的作用下而走高，全天以39480元/噸收盤，較昨日上漲450元/噸，持倉24萬余手，較昨日減少4千余手，成交量77萬余手，與昨日基本持平。

當(dāng)期銅反彈至40000附近后，附著于銅身上的金融屬性逐漸減弱。相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，超速運(yùn)行的銅價(jià)存在與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行節(jié)奏恢復(fù)一致的內(nèi)在需求。此時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)面的不利因素，將助推銅價(jià)的理性回歸。美國經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)周一表示,6月美國就業(yè)市場(chǎng)在5月錄得21個(gè)月來首次反彈後轉(zhuǎn)跌,再次確認(rèn)就業(yè)市場(chǎng)還未觸底的預(yù)期。同時(shí)，美國近期又有7家銀行倒閉，使得今年美國倒閉銀行數(shù)升至52家，該數(shù)字是去年的兩倍多。我們看到當(dāng)前的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然是憂喜參半。而放眼全球的發(fā)達(dá)國家，美國的情況可能是最好的。因此，市場(chǎng)對(duì)美元的避險(xiǎn)需求漸增。隔夜美元指數(shù)盤中出現(xiàn)的沖高令大宗商品承壓。

周邊市場(chǎng)上，黯淡的就業(yè)數(shù)據(jù),以及市場(chǎng)對(duì)原油需求疲弱和燃料庫存增加的不安令原油重挫，出現(xiàn)連續(xù)四個(gè)交易日收低，NYMEX8月合約收于64.05美元/桶，較前一日下跌1.58美元。

股市方面，作為衡量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)敏感指標(biāo)的道瓊斯工業(yè)指數(shù)出現(xiàn)了回調(diào)的跡象。同時(shí)，國內(nèi)股市，目前的3000點(diǎn)是市場(chǎng)一個(gè)很重要的心理關(guān)口，對(duì)銅價(jià)的影響變得更為微妙。今日滬銅午盤開市后的下跌其中重要的一個(gè)因素是國內(nèi)股市午后的回調(diào)。

庫存方面，隔夜LME庫存增加900噸,至269,175噸,取消倉單占庫存比例大約為5%,5月中為20%。近期LME庫存的增加也同樣引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)銅需求的憂慮。由于中國消費(fèi)進(jìn)入淡季，且內(nèi)外盤偏低的比價(jià)也將限制銅的套利進(jìn)口。因此，LME庫存上揚(yáng)可能不是一個(gè)短暫現(xiàn)象。

我們認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)憂慮、銅消費(fèi)淡季以及美元指數(shù)反彈等因素都對(duì)期銅有利空作用。而或?qū)⒉荒艹掷m(xù)的放量信貸也會(huì)減弱通脹預(yù)期。在這樣的情況下，期銅出現(xiàn)回調(diào)的可能性大為增加。滬銅下兩個(gè)重要的挑戰(zhàn)目標(biāo)位在38000和37000點(diǎn)位。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

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