金秋十月，正臨新作玉米收割季節(jié)。階段性供應(yīng)寬松環(huán)境對(duì)玉米期貨價(jià)格形成下壓態(tài)勢(shì)，但這也正是玉米每年季節(jié)性低點(diǎn)出現(xiàn)的契機(jī)，十月份玉米期價(jià)上漲是大概率事件。

首先，從生豬養(yǎng)殖業(yè)情況來看，隨著豬肉價(jià)格的回升，養(yǎng)殖業(yè)逐漸走出虧損困境，截至9月末，生豬價(jià)格15.51元/千克，較之前有明顯回升。豬糧比6.7：1?，F(xiàn)貨市場(chǎng)隨著雙節(jié)臨近，生豬價(jià)格或持續(xù)高位。豬糧比的快速走高，使得養(yǎng)殖效益漸好，帶動(dòng)養(yǎng)殖行情。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)7月份生豬存量為4.57億頭，環(huán)比增加1.2%，能繁母豬存欄量4997.46萬(wàn)頭。在玉米飼料為主的情況下，處于高位的存欄量或?yàn)橛衩變r(jià)格提供支撐。

按目前國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)16.00元/公斤，玉米均價(jià)2400元/噸計(jì)算，國(guó)內(nèi)豬糧比為6.7:1，高于6∶1的盈虧平衡點(diǎn)之上，規(guī)?；B(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤(rùn)普遍為正，這將提升生豬養(yǎng)殖戶的積極性。而且每年四季度也是重要的生豬育肥階段，在此期間生豬采食量將達(dá)到最大值，這會(huì)增加飼料消費(fèi)量。因此，玉米的飼料需求將平穩(wěn)增加。

其次，為保護(hù)農(nóng)民利益和種糧積極性，促進(jìn)糧食生產(chǎn)發(fā)展，今年中儲(chǔ)糧繼續(xù)在東北等玉米主產(chǎn)區(qū)實(shí)行臨時(shí)收儲(chǔ)政策，并適當(dāng)提高臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格水平。2013年生產(chǎn)的玉米（國(guó)標(biāo)三等）臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格為：內(nèi)蒙古、遼寧1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龍江1.11元/斤，均比2012年提高0.06元/斤。臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格的出臺(tái)一般都在11月份至來年的1月份期間，而今年臨儲(chǔ)政策的提前出臺(tái)，顯示國(guó)家對(duì)玉米價(jià)格的保護(hù)力度將會(huì)逐漸增大。因此保護(hù)價(jià)收購(gòu)、提高農(nóng)民種植積極性以及對(duì)玉米行業(yè)的保護(hù)至少在一兩年內(nèi)國(guó)家的基本農(nóng)業(yè)政策不會(huì)改變。國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格的提升為玉米新作價(jià)格劃出底線，1.11—1.13元/斤的收儲(chǔ)價(jià)格加上運(yùn)輸及倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，黑龍江、吉林的玉米運(yùn)到大連港的核算成本要明顯高于2300元/噸，對(duì)應(yīng)的玉米期貨價(jià)格應(yīng)該至少在2300元/噸以上才較為合理。

玉米進(jìn)口量是近兩年來市場(chǎng)開始關(guān)注的焦點(diǎn)。其特點(diǎn)是進(jìn)口數(shù)量逐年遞增，開始沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2011年我國(guó)玉米進(jìn)口量為175萬(wàn)噸，2012年我國(guó)玉米進(jìn)口量達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的520萬(wàn)噸，同比上漲近2倍。但2013年1-7月玉米只累計(jì)進(jìn)口了159萬(wàn)噸，大大低于去年同期的312萬(wàn)噸。

第三，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，10-12月期間玉米期價(jià)上漲是大概率事件。有研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)C1401和C1405兩個(gè)主力合約來說，歷年10-12月走勢(shì)呈現(xiàn)一定規(guī)律性。去除2008年金融危機(jī)年特例，在上市后的其余7個(gè)正常年份中，這兩個(gè)合約10-12月的月K線上漲概率均大于50%。其中10月、11月的上漲概率達(dá)到71%。因此，十月份玉米期價(jià)震蕩上行的概率較大。