10月9日，全球首個(gè)石油瀝青期貨在上期所完成首秀。全天各合約共成交34.81萬(wàn)手，持倉(cāng)量總計(jì)7.08萬(wàn)手。首筆交易賣(mài)方為山東金石瀝青股份有限公司，買(mǎi)方為個(gè)人客戶(hù)。

由于之前交易所公布掛牌基準(zhǔn)價(jià)略低于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，昨日瀝青期貨主力合約Bu1402以4598元/噸高開(kāi)，隨后便振蕩下行。截至收盤(pán)，Bu1402合約以4476元/噸收盤(pán)，較掛牌基準(zhǔn)價(jià)4458元/噸上漲18元/噸，漲幅0.40%。

上海中期期貨分析師陳瑞碧認(rèn)為，得益于昨日瀝青期貨掛牌基準(zhǔn)價(jià)低于當(dāng)前主流現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，瀝青開(kāi)盤(pán)價(jià)才會(huì)大幅高開(kāi)。但由于瀝青已經(jīng)度過(guò)傳統(tǒng)的需求高峰9月份，而冬儲(chǔ)行情尚未到來(lái)，在供應(yīng)相對(duì)充裕的背景下，瀝青期貨價(jià)格一路下行的走勢(shì)并不意外。

作為國(guó)內(nèi)又一能源期貨品種，瀝青期貨上市首日表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。其主力合約1402成交量突破31萬(wàn)手，顯示出不錯(cuò)的市場(chǎng)流動(dòng)性，這會(huì)否給實(shí)體企業(yè)參與提供便利？

山東金石瀝青股份有限公司董事長(zhǎng)葉成光表示，瀝青期貨的上市對(duì)整個(gè)行業(yè)意義重大，相關(guān)企業(yè)應(yīng)當(dāng)主動(dòng)認(rèn)識(shí)并運(yùn)用期貨避險(xiǎn)工具，提升企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性。

“盡管瀝青期貨才剛上市，但瀝青行業(yè)中的各方參與者對(duì)期貨市場(chǎng)卻并不陌生?！闭憬邪顚?shí)業(yè)能化部經(jīng)理嚴(yán)世光對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，由于瀝青是原油的下游品種，同時(shí)又與燃料油有著較高的關(guān)聯(lián)性，此前不少煉廠和貿(mào)易商對(duì)期貨市場(chǎng)已有所參與。從上市首日表現(xiàn)看，瀝青期貨主力合約價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)太大偏離，同時(shí)各合約間差價(jià)也相對(duì)合理，相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)氛圍有助于行業(yè)企業(yè)逐步參與進(jìn)來(lái)?！坝捎谑切缕贩N，公司對(duì)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整體情況還需要進(jìn)一步了解掌握，目前尚處于觀察階段。”

對(duì)于一些企業(yè)謹(jǐn)慎的參與態(tài)度，銀河期貨分析師董士君表示，瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)近年來(lái)以“長(zhǎng)約”為主，價(jià)格波動(dòng)幅度不大，且與道路建設(shè)招投標(biāo)存在時(shí)間差，這使得現(xiàn)貨企業(yè)進(jìn)行大宗買(mǎi)賣(mài)時(shí)對(duì)于套保需求不高。同時(shí)由于瀝青期貨剛剛上市，基差存在不確定性，部分企業(yè)的觀望態(tài)度可以理解，隨著瀝青期貨的日趨成熟，實(shí)體企業(yè)參與交易的積極性也會(huì)逐步提升。

作為石油的下游產(chǎn)品，瀝青期貨的上市被不少市場(chǎng)人士看作是為推出原油期貨積累經(jīng)驗(yàn)。近期，證監(jiān)會(huì)為支持上海自貿(mào)區(qū)推出的若干措施中也提到，上期所將在自貿(mào)區(qū)內(nèi)籌建上海國(guó)際能源交易中心股份有限公司，具體承擔(dān)推進(jìn)國(guó)際原油期貨平臺(tái)籌建工作，同時(shí)將依托這一平臺(tái)，全面引入境外投資者參與境內(nèi)期貨交易。

對(duì)于目前國(guó)際原油期貨平臺(tái)籌建進(jìn)展情況，上期所能源化工部高級(jí)總監(jiān)陸豐向記者表示，國(guó)際能源交易中心注冊(cè)前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在積極推進(jìn)中，一旦條件具備便可完成注冊(cè)?！皣?guó)際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割”仍是未來(lái)原油期貨的三項(xiàng)核心要素，交易所會(huì)盡快做好原油期貨上市的準(zhǔn)備工作?！贝送猓诒粏?wèn)及會(huì)否擴(kuò)大交易所現(xiàn)有保稅交割試點(diǎn)業(yè)務(wù)時(shí)，陸豐表示，除了自貿(mào)區(qū)內(nèi)已有的銅鋁保稅交割試點(diǎn)外，交易所還將盡快在海關(guān)總署的支持和同意下向其他品種擴(kuò)展。同時(shí)，交易所也注意到不同品種間在生產(chǎn)、物流、貿(mào)易、消費(fèi)等方面的差異，在保稅交割試點(diǎn)擴(kuò)展過(guò)程中，不僅是在自貿(mào)區(qū)內(nèi)開(kāi)設(shè)更多保稅品種，而且要向這些品種所在的其他保稅區(qū)開(kāi)展保稅交割業(yè)務(wù)。

將成行業(yè)價(jià)格風(fēng)向標(biāo)

昨日，在上海期貨交易所和國(guó)泰君安期貨共同舉辦的“瀝青期貨上市暨石油期貨高端研討會(huì)”上，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，瀝青期貨的推出有望為行業(yè)提供一個(gè)更清晰的價(jià)格風(fēng)向標(biāo)。同時(shí)，石油瀝青期貨的上市也將為日后原油期貨鋪路，為國(guó)內(nèi)石油價(jià)格市場(chǎng)化推進(jìn)和我國(guó)能源期貨市場(chǎng)石油序列期貨品種的推出積累經(jīng)驗(yàn)。

價(jià)格影響因素日趨多樣化

“盡管受到整體供需關(guān)系、原油價(jià)格波動(dòng)等多方因素影響，但此前三大石油集團(tuán)的出廠價(jià)對(duì)整個(gè)瀝青價(jià)格仍起著絕對(duì)的主導(dǎo)作用?！苯饎P訊石化財(cái)經(jīng)資訊總經(jīng)理張魁寬表示，燃料油與瀝青之間相關(guān)性較強(qiáng)，在對(duì)瀝青進(jìn)行價(jià)格分析時(shí)應(yīng)注意，兩者在生產(chǎn)方面具有一定的產(chǎn)品替代性，煉廠會(huì)根據(jù)市場(chǎng)供需強(qiáng)弱來(lái)調(diào)整瀝青和燃料油之間的生產(chǎn)規(guī)模。此外，他還表示，當(dāng)今金融市場(chǎng)的變化已成為影響國(guó)際石油價(jià)格的重要因素之一，應(yīng)當(dāng)注意金融因素將價(jià)格變化傳導(dǎo)到下游瀝青等產(chǎn)品中來(lái)。

據(jù)了解，2012 年中國(guó)石油瀝青表觀消費(fèi)量為2125.4 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 11.9%。2005 年至 2012 年間，國(guó)內(nèi)石油瀝青表觀消費(fèi)量平均同比增幅達(dá)到 8.7%。同時(shí)，國(guó)內(nèi)石油瀝青月度表觀消費(fèi)量有著相對(duì)明顯的季節(jié)變化規(guī)律，2010—2013瀝青月度表觀消費(fèi)量均在年初處于低點(diǎn)，此后先上升再回落，但高峰期卻不固定。

“國(guó)內(nèi)瀝青消費(fèi)主要集中在道路建設(shè)上，應(yīng)注意目前交通融資困難對(duì)瀝青需求的影響?！苯煌ㄟ\(yùn)輸部科研院交通財(cái)政與金融研究所所長(zhǎng)胡方俊表示，當(dāng)前我國(guó)公路債務(wù)的規(guī)模及償債資金來(lái)源有著較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。部分省份壓縮投資規(guī)模和資金落實(shí)不到位，可能導(dǎo)致瀝青需求放緩。不過(guò)，他同時(shí)也表示，“十二五”期間仍是我國(guó)道路建設(shè)快速發(fā)展階段，對(duì)瀝青仍有著慣性需求，對(duì)其價(jià)格也會(huì)有一定支撐。

市場(chǎng)定價(jià)將更公開(kāi)透明

對(duì)于瀝青價(jià)格的運(yùn)行趨勢(shì)，各方見(jiàn)解有所分歧，但論及此次石油瀝青期貨上市對(duì)行業(yè)的積極影響則不謀而合。一位參會(huì)貿(mào)易企業(yè)代表向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，目前，三大國(guó)有石油集團(tuán)占據(jù)全國(guó)石油瀝青產(chǎn)量的80%，其對(duì)市場(chǎng)價(jià)格影響巨大。隨著石油瀝青期貨的推出以及市場(chǎng)的逐步成熟，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將會(huì)逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)的定價(jià)格局或?qū)⒊霈F(xiàn)較大變化。市場(chǎng)定價(jià)的公開(kāi)化、透明化將有助于幫助企業(yè)抵御價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)一家地方瀝青生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人更是直言，瀝青期貨的推出將打破目前行業(yè)內(nèi)壟斷格局，給各類(lèi)相關(guān)企業(yè)以更加開(kāi)放、公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)健康發(fā)展。

與會(huì)其他代表也紛紛表示，石油瀝青期貨將提供一個(gè)更清晰的價(jià)格風(fēng)向標(biāo)，使價(jià)格更公開(kāi)、透明，還可以為瀝青生產(chǎn)、貿(mào)易、消費(fèi)企業(yè)提供一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，也為瀝青價(jià)格的追蹤與深入研究提供依據(jù)。

在昨日的“瀝青期貨上市暨石油期貨高端研討會(huì)”上，與會(huì)代表紛紛表示，石油瀝青期貨將提供一個(gè)更清晰的價(jià)格風(fēng)向標(biāo)，使價(jià)格更公開(kāi)、透明，還可以為瀝青生產(chǎn)、貿(mào)易、消費(fèi)企業(yè)提供一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。同時(shí)，石油瀝青期貨的上市也將為日后原油期貨鋪路，為國(guó)內(nèi)石油價(jià)格市場(chǎng)化推進(jìn)和我國(guó)能源期貨市場(chǎng)石油序列期貨品種的推出積累經(jīng)驗(yàn)。