受?chē)?guó)慶期間政策利好以及聯(lián)通紅籌股大漲刺激，長(zhǎng)期沉寂的中國(guó)聯(lián)通在國(guó)慶長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日放量漲停，距上一次漲停的2010年12月13日已近3年。

10月3日，財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊和財(cái)經(jīng)國(guó)家新聞網(wǎng)報(bào)道了工信部醞釀新的政策，對(duì)三大運(yùn)營(yíng)商的業(yè)務(wù)牌照以及網(wǎng)間結(jié)算資費(fèi)進(jìn)行調(diào)整。其中，中國(guó)移動(dòng)和聯(lián)通、電信結(jié)算保持原有資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，而電信和聯(lián)通向中國(guó)移動(dòng)結(jié)算時(shí)資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)將大幅下降，最高可能降至0.03元/分鐘。此利好當(dāng)天即帶動(dòng)港股市場(chǎng)的聯(lián)通紅籌大漲8.43%。同時(shí)，昨日又有消息稱(chēng)，發(fā)改委將加快推動(dòng)4G(TD-LTE)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，A股市場(chǎng)中的通信股多數(shù)上揚(yáng)。

受多方利好影響，中國(guó)聯(lián)通在昨日午后快速漲停。早盤(pán)，該股以3.45元、升5.18%大幅高開(kāi)，短線(xiàn)曾快速上沖漲逾7%，其后一度回落在5%左右窄幅震蕩，下午兩點(diǎn)一刻再度拉升，15分鐘后即封住漲停板，報(bào)3.61元。全天該股成交19.5億元，換手2.62%。不過(guò)，港股市場(chǎng)的聯(lián)通紅籌繼10月3日大漲后表現(xiàn)淡靜，昨日微跌0.6%，報(bào)13.18港元。

綜合來(lái)看，工信部擬調(diào)整三大運(yùn)營(yíng)商的業(yè)務(wù)牌照及結(jié)算資費(fèi)對(duì)中國(guó)聯(lián)通的利好最為直接。中信證券的點(diǎn)評(píng)報(bào)告指出，如果電信、聯(lián)通與移動(dòng)結(jié)算下降到0.03元/分鐘，則聯(lián)通的業(yè)績(jī)彈性最大。中信證券表示，預(yù)測(cè)聯(lián)通2013年網(wǎng)間結(jié)算費(fèi)用將超過(guò)200億元人民幣；其中固網(wǎng)結(jié)算支出約占10%，移動(dòng)結(jié)算支出約占90%。在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)算支出中，由于中國(guó)移動(dòng)與中國(guó)電信的比例約為4:1。如果從2014年后中國(guó)聯(lián)通對(duì)中國(guó)移動(dòng)的資費(fèi)下降一半，那么將會(huì)減少網(wǎng)絡(luò)結(jié)算200*0.9*0.8*50% = 72億元，約對(duì)應(yīng)稅后利潤(rùn)54億元，這相當(dāng)于聯(lián)通2013年預(yù)期稅后利潤(rùn)的50%、2014 年預(yù)期稅后利潤(rùn)的30%。

而市場(chǎng)關(guān)于4G(TD-LTE)對(duì)聯(lián)通的影響則存在較大爭(zhēng)議。一位不愿具名的通信行業(yè)分析師認(rèn)為，截至8月聯(lián)通3G用戶(hù)累計(jì)超1.08億戶(hù)，發(fā)展勢(shì)頭良好，但如果又加速啟動(dòng)4G(TD-LTE)，將給CDMA運(yùn)營(yíng)商中國(guó)聯(lián)通帶來(lái)明顯的經(jīng)營(yíng)壓力。恒泰證券分析師張宇航也認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通股本較大，運(yùn)營(yíng)盈利提升空間不高，即使新政實(shí)施，公司長(zhǎng)期投資價(jià)值也不高，股價(jià)也難有較大的漲幅，因此建議投資者可短線(xiàn)炒作，但不宜長(zhǎng)期持有。不過(guò)，也有樂(lè)觀(guān)人士認(rèn)為，目前來(lái)看，在三大運(yùn)營(yíng)商中，已經(jīng)擁有1億戶(hù)以上3G用戶(hù)的聯(lián)通向4G演進(jìn)最為有利。

昨天上交所并未發(fā)布中國(guó)聯(lián)通的公開(kāi)交易信息。從公司二季報(bào)來(lái)看，除大股東以外，持股較多的機(jī)構(gòu)主要是基金，包括鵬華價(jià)值基金、社保110組合以及指數(shù)基金，國(guó)美集團(tuán)董事局席張大中也持有近7000萬(wàn)股。此外，經(jīng)過(guò)昨日漲停，聯(lián)通的估值仍不算昂貴，最新市盈率約20倍，市凈率也只有1倍出頭。