石油瀝青作為重要的石油產(chǎn)品之一，其期貨交易成為了將來(lái)計(jì)劃上市的原油期貨合約的先行兵。從走勢(shì)上看，由于道路施工的集中釋放，瀝青期貨價(jià)格可能在運(yùn)行初期出現(xiàn)一波上漲行情。隨著氣候的轉(zhuǎn)變，瀝青需求將出現(xiàn)下滑，價(jià)格也將相應(yīng)出現(xiàn)下跌。結(jié)合原油價(jià)格的考慮，之后的瀝青價(jià)格或以震蕩為主，預(yù)計(jì)之后的局部高點(diǎn)可能出現(xiàn)在明年2到4月份。

首先，道路瀝青需求將于近期釋放。根據(jù)上期所石油瀝青期貨合約的介紹，用于交割的是70#A級(jí)道路石油瀝青，所以道路的施工情況將直接影響石油瀝青期貨價(jià)格。針對(duì)瀝青的消費(fèi)，業(yè)內(nèi)有“金九銀十”的說(shuō)法。目前已經(jīng)進(jìn)入10月份，全國(guó)各地氣候情況比較適合道路施工，需求面可能對(duì)石油瀝青價(jià)格形成一定支撐，甚至是推漲。而之后進(jìn)入11月份，我國(guó)北方地區(qū)部分省份溫度過(guò)低，不適于進(jìn)行攪拌和鋪攤。接著就是華東地區(qū)，而進(jìn)入12月份，華南地區(qū)的瀝青消費(fèi)也進(jìn)入了低谷。此時(shí)全國(guó)各地均進(jìn)入了瀝青冬儲(chǔ)行情，冬儲(chǔ)就是為了在相對(duì)較低的價(jià)格囤貨瀝青。而隨著貿(mào)易商競(jìng)相進(jìn)行冬儲(chǔ)，瀝青價(jià)格也受到了部分支撐。目前有觀點(diǎn)認(rèn)為，貿(mào)易商完全可以通過(guò)瀝青期貨市場(chǎng)進(jìn)行成本和利潤(rùn)控制，所以期貨的出現(xiàn)可能會(huì)改變冬儲(chǔ)所造成的價(jià)格支撐。但新品種初上市，不少現(xiàn)貨商存觀望情緒，預(yù)計(jì)今年冬儲(chǔ)行情依然存在，在明年2月份到4月份間，可能會(huì)出現(xiàn)高點(diǎn)。

其次，原油價(jià)格或形成震蕩上行的格局。石油瀝青作為原油的重要產(chǎn)品之一，原油價(jià)格本身就是瀝青生產(chǎn)的成本。而國(guó)內(nèi)外原油現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)基本一致，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格則略滯后于原油現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)。

由于期貨市場(chǎng)的價(jià)格反應(yīng)效率極高，而且眾多投機(jī)者也會(huì)將國(guó)外的原油期貨市場(chǎng)作為瀝青期貨價(jià)格走勢(shì)的重要參考，所以，初步估計(jì)瀝青期貨價(jià)格受國(guó)外原油期貨的影響會(huì)比較大。而原油期貨的價(jià)格影響因素就更為廣泛，除了供需變化，其還受地緣政治形勢(shì)、美歐經(jīng)濟(jì)政策等的影響。目前，原油價(jià)格處于下行態(tài)勢(shì)，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)取暖油的需求日益增大，這對(duì)原油期貨價(jià)格形成了一定的支撐。而伴隨著美國(guó)政府關(guān)門，QE退出或?qū)⒀舆t至明年，預(yù)計(jì)原油價(jià)格可能在明年3月前形成震蕩中微幅上漲的走勢(shì)。這對(duì)瀝青期貨價(jià)格也有一定的影響。

第三，石油瀝青的生產(chǎn)中必不可少的一個(gè)環(huán)節(jié)就是減壓蒸餾，在減壓蒸餾塔的塔底生產(chǎn)出減壓渣油。簡(jiǎn)單的概括，減壓渣油可以用來(lái)生產(chǎn)石油瀝青、調(diào)和燃料油(4065, 265.00, 6.97%)以及作為焦化料進(jìn)焦化裝置生產(chǎn)焦化產(chǎn)品，如汽、柴油。這些相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格對(duì)石油瀝青的價(jià)格會(huì)產(chǎn)生一定的支撐作用。比如生產(chǎn)焦化產(chǎn)品的利潤(rùn)比較高，就會(huì)對(duì)石油瀝青的產(chǎn)量形成部分分流，而這也會(huì)相應(yīng)地支撐瀝青價(jià)格的下跌。燃料油市場(chǎng)的影響與之相似。這些產(chǎn)品的價(jià)格除了與原油價(jià)格走勢(shì)相關(guān)以外，還與市場(chǎng)需求、生產(chǎn)成本以及利潤(rùn)有關(guān)，進(jìn)而影響了瀝青的價(jià)格。