L1309順利完成交割后，塑料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)不再，現(xiàn)貨揚(yáng)子石化7042出廠價(jià)從最高的11800元/噸下調(diào)至11400元/噸，期貨L1401由于較現(xiàn)貨貼水過大，價(jià)格偏低，表現(xiàn)相對(duì)抗跌，高位寬幅振蕩。

上游原油價(jià)格有所回落

前期因地緣政治因素引發(fā)市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)的擔(dān)憂，全球原油非計(jì)劃性減產(chǎn)量達(dá)到2011年來的高峰，國際油價(jià)居高不下。近期敘利亞局勢(shì)緩解，利比亞國內(nèi)原油產(chǎn)量、出口逐步恢復(fù)，伊朗向美國謀求核問題談判，前期利多的因素逐漸褪去，加之美國煉廠產(chǎn)能利用率開始季節(jié)性回落，EIA公布的最近一周原油庫存意外增加263.5萬桶，全球總煉油量也出現(xiàn)下滑，國際油價(jià)近期開始從高位回落，預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以出現(xiàn)上漲。短期內(nèi)塑料成本支撐因素將減弱。

前期停車裝置陸續(xù)重啟

今年1—8月我國PE累計(jì)產(chǎn)量727.5萬噸，同比增幅為11%，其中LLDPE累計(jì)產(chǎn)量為281.7萬噸，同比增幅為13.73%。8月底以來，雖然蘭州石化30萬噸全密度裝置檢修一周，但大慶石化30萬噸全密度裝置及6萬噸LLDPE裝置先后重啟產(chǎn)LLDPE，神華包頭30萬噸全密度裝置由HDPE轉(zhuǎn)產(chǎn)LLDPE，LLDPE產(chǎn)量較8月有明顯上升。10月份，撫順石化45萬噸LLDPE裝置計(jì)劃開車，今年8月新開的武漢石化30萬噸LLDPE裝置重新試開，產(chǎn)量有望增加。短期來看，LLDPE產(chǎn)量將增加。

進(jìn)口方面，今年1—8月我國PE累計(jì)進(jìn)口562.25萬噸，同比增幅為10.57%，其中LLDPE累計(jì)進(jìn)口為146.25萬噸，同比增幅僅為0.53%。據(jù)卓創(chuàng)資訊跟蹤觀測(cè)的到港量情況，9月進(jìn)口總量可能會(huì)維持正常水平，加之近期亞洲多套裝置停車檢修，亞洲乙烯價(jià)格大幅走高，預(yù)計(jì)10月份進(jìn)口量不會(huì)有較大增長。

原料價(jià)格高企抑制需求

9月應(yīng)是農(nóng)膜生產(chǎn)的旺季，但目前下游呈現(xiàn)出旺季不旺的跡象，訂單跟進(jìn)較往年偏差，開工情況明顯低于往年同期，棚膜生產(chǎn)開工率由去年的75%下滑至55%，主要原因是原料價(jià)格偏高。今年8月初至9月中旬，LLDPE及LDPE的價(jià)格比去年同期高出1000元/噸，線性11800元/噸的價(jià)位也是2010年11月以來的最高價(jià)位。近期價(jià)格雖有所回落，但仍處于高位，下游受買漲不買跌的情緒影響，采購補(bǔ)庫意向不足，堅(jiān)持按需采購，庫存維持在低位，小廠庫存量一般在100—500噸，可維持生產(chǎn)1—2周，大廠庫存一般在800—2000噸，可維持20天左右。8月份塑料薄膜產(chǎn)量同比增速3.39%，較上半年同比11.83%的增速明顯下降?？梢娔壳暗母邇r(jià)位難以維持，價(jià)格繼續(xù)回調(diào)的壓力較大。

石化及社會(huì)庫存壓力增加

近期，由于供應(yīng)增加，且高價(jià)原料抑制需求，石化庫存及社會(huì)庫存均出現(xiàn)了回升。截止到9月16日，PE社會(huì)庫存較8月底增加9.30%，比上年同期增加7.48%。上游及中游庫存的增加將使現(xiàn)貨價(jià)格承壓，如果后期庫存繼續(xù)上升，石化企業(yè)將不得不繼續(xù)下調(diào)出廠價(jià)以去庫存。值得注意的是，L1309完成交割后，大量期貨交易所庫存流向現(xiàn)貨市場(chǎng)，料將增加現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。

總結(jié)

近兩周塑料產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)生了一些變化，上游原油價(jià)格有繼續(xù)回落的可能，下游需求難以放大，石化及社會(huì)庫存均被動(dòng)增加。種種跡象表明，塑料前期供需緊張的局面有所改觀，價(jià)格短期有下滑的風(fēng)險(xiǎn)。但目前L1401較現(xiàn)貨貼水較大，使得價(jià)格下跌空間有限，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。