原油庫存處于下降趨勢

美國石油協(xié)會（API）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日當周，美國原油庫存繼續(xù)下降，但成品油庫存增長，汽油與餾分油庫存意外上升。市場靜待美國能源信息署（EIA）周三發(fā)布的原油庫存數(shù)據(jù)，市場預期其將繼續(xù)減少。根據(jù)近期原油走勢可以發(fā)現(xiàn)，庫存的連續(xù)減少只能給市場帶來短暫支撐。隨著傳統(tǒng)的消費旺季結束及歐、美國煉油廠季節(jié)性檢修高峰到來，后期原油需求將會減弱，價格隨之承壓。

原油基金凈多持續(xù)減少

據(jù)洲際交易所（ICE）最新提供的數(shù)據(jù)分析，截至9月17日，Brent原油期貨基金多頭持倉較上周減少10295手，空頭增加4094手，導致當周基金凈多較上周減少14389手，減幅約8.5%。CFTC發(fā)布的持倉報告顯示，截止9月17日，WTI原油基金多頭較上周減少11863手，空頭減少3869手，凈多減7994手，減幅約2.39%。WTI 原油基金凈多于7月30日達到階段性高點后，近七周連續(xù)減少，說明投資者對后市的情緒處于相對看淡狀態(tài)。

IEA月報稱四季度原油供應將有所改善

國際能源署(IEA)周四(9月12日)發(fā)布報告稱，全球石油供應將于未來幾個月出現(xiàn)改善，緩解原油價格壓力并且有助于庫存的上升；北海油田維護的季節(jié)的結束以及墨西哥灣產量上升或支撐年內最后一季度的石油供應，同時其他地區(qū)的政策進程或可能提供額外供應，北美的石油產量也將持續(xù)上升。9月19日，美國石油協(xié)會(API)發(fā)布文章稱，美國8月原油需求創(chuàng)下一年內單月最高水平，但同比仍下滑0.7%，暗示美國原油使用量逐漸減少，而產量卻在提高的長期供求趨勢未有改變。

中東地緣政治風險逐漸化解

利比亞已漸漸從此前的“不可抗力”所導致的原油產量下滑中恢復，該國產量的變化對原油市場而言意義重大。與此同時，伊朗的局勢也正在發(fā)生變化，近期總統(tǒng)魯哈尼正為解除該國此前因核問題所遭到的國際制裁四處奔波，奧巴馬對伊朗的立場也似乎稍有松動，美伊關系改善有助于提振原油供應前景。近期劍拔弩張的美敘之戰(zhàn)也告一段落，奧巴馬24日在聯(lián)大的講話中雖然在談及敘利亞問題時，態(tài)度依舊強硬，但美國短期打擊敘利亞概率極小。其一，美國債務問題不允許，其二，外交環(huán)境不允許。中東局勢趨向于穩(wěn)定大大降低了原油風險溢價的可能性。

美債務上限問題成近期焦點

美國債務上限問題將成為近期影響美指及原油市場投資氛圍的主要因素。美國將于10月4日發(fā)布9月非農就業(yè)報告，而國會和美國總統(tǒng)之間也將就上調舉債上限問題進行爭論。如果美國國會未能在10月中前上調舉債上限，美國政府就可能出現(xiàn)違約。根據(jù)以往經驗，雙方談判的最終結果可能是繼續(xù)“溫水煮蛙”：即債務上限繼續(xù)提高，將控制債務規(guī)模問題再往后推。隨著相同問題的重復上演，投資者敏感度趨于下降，預計本次債務上限問題推動黃金等大宗商品價格大幅走高的概率較小。

綜上所述，隨著地緣政治、颶風季、美聯(lián)儲QE走向等炒作熱點的逐步淡化，后市油價將逐步回歸供需面。目前原油市場正處于需求下降、供給端逐漸改善的階段，預計期價后市將以振蕩下行為主。EIA在其9月的《短期能源展望》中預計，到今年12月份，布倫特的原油現(xiàn)貨均價將下滑至105美元/桶，并于2014年進一步下探至102美元/桶的水平，這主要是由于非歐佩克國家液體燃料供應量的快速增長所致。