昨日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展了800億元14天期逆回購(gòu)操作，加上周二凈投放資金750億元，本周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放1550億元。昨日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)隔夜品種利率大幅下跌78個(gè)基點(diǎn)至3.12%。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，這次投放可以有效緩解國(guó)慶期間市場(chǎng)的資金面壓力。

“周二開(kāi)展的6天期逆回購(gòu)節(jié)前到期，周四的800億元逆回購(gòu)則將覆蓋國(guó)慶假期。”大地期貨分析師倪官良表示，由于面臨月末、季末、節(jié)假日三重因素，央行此次向市場(chǎng)注入的資金規(guī)模較大，這可以在很大程度上保證節(jié)日期間資金面的穩(wěn)定。

近日，銀行間拆借利率和質(zhì)押式回購(gòu)利率整體大幅上行。寶城期貨分析師程小勇告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，現(xiàn)階段國(guó)有商業(yè)銀行“攬儲(chǔ)大戰(zhàn)”激烈，盡管此前央行已經(jīng)大規(guī)模逆回購(gòu)，但是資金面壓力仍未得到有效緩解。

讓市場(chǎng)驚訝的是，周四上交所質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)品種利率全面飆升，其中隔夜回購(gòu)利率上漲1519.5個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收于18.185%；7天期利率上漲99個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收于9.995%。14天期品種上漲26個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收于4.770%。

倪官良認(rèn)為，盡管昨日隔夜回購(gòu)利率大幅飆升，但只是尾盤(pán)突然發(fā)力，今日上揚(yáng)走勢(shì)很可能還會(huì)繼續(xù)。

“這可以從市場(chǎng)拆借交易規(guī)則因素來(lái)分析。”倪官良進(jìn)一步解釋說(shuō)，拿隔夜品種來(lái)說(shuō)，賣(mài)方當(dāng)日放出資金，買(mǎi)方隔夜償還本息，但是賣(mài)方第二天無(wú)法取出資金使用，必須要隔一交易日之后才能取出資金，而周末是休息日，賣(mài)方依然無(wú)法取出資金，加上本身資金面緊張因素，造成此次有失常規(guī)的上漲。之所以判斷今日隔夜品種利率會(huì)繼續(xù)上揚(yáng)，主要也是基于賣(mài)方今日放出去錢(qián)必須等到節(jié)假日之后才能取出，而節(jié)假日央行不會(huì)再向市場(chǎng)注入資金，所以利率會(huì)被抬升更高。

在倪官良看來(lái)，銀行間市場(chǎng)的參與對(duì)象都是大型國(guó)有商業(yè)銀行，在拆借方面不會(huì)報(bào)出特別離譜的價(jià)格，但是交易所那邊參與者有很多諸如私募等小型機(jī)構(gòu)，因?yàn)楣?jié)假日因素可能會(huì)做出搶資金的行為。

對(duì)于本周央行1550億元的投放量，有一些投資者認(rèn)為政策偏向?qū)捤?。?duì)此，分析人士指出，本周逆回購(gòu)規(guī)模相比6月末央行通過(guò)SLO/SLF工具非公開(kāi)定向投放的三四千億元資金量，實(shí)屬有限，所以并不代表央行維持資金面偏緊的思路有變?！爸饕菫榱朔婪顿Y金面出現(xiàn)過(guò)大波動(dòng)，央行依然會(huì)維持資金面穩(wěn)中偏緊的狀態(tài)。”程小勇稱(chēng)。