周日，國內(nèi)期貨市場迎來了一個航母級的品種——動力煤期貨，動力煤期貨可以說是目前國內(nèi)商品期貨品種的現(xiàn)貨市場規(guī)模最龐大的品種，因此上市伊始就備受關(guān)注，早盤動力煤期貨主力合約1401開盤報525.4元，較基準(zhǔn)價高開5.4元，盤初上沖后進入震蕩，午盤后逐步震蕩上揚，最后報收于534.4元，單日漲幅達到2.77%，迎來了開門紅的行情。新品種的上市也使得投資者躍躍欲試，期貨中國也特別邀請到大地期貨的分析師龔曉康，為廣大投資者解讀新品種動力煤期貨的行情。

大地期貨龔曉康：我們認(rèn)為動力煤上市能收紅的原因在于以下幾方面：1、近期宏觀市場環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲繼續(xù)實行QE、歐洲經(jīng)濟表現(xiàn)強于預(yù)期、國內(nèi)貨幣供應(yīng)保持相對寬松、發(fā)電量數(shù)據(jù)繼續(xù)攀升等都表明目前宏觀經(jīng)濟對市場是偏暖的，支持商品維持震蕩行情。2、動力煤上市定價較為合理，目前秦皇島5500大卡動力煤現(xiàn)貨價在530元/噸，期貨掛牌價比其略低，同時和期貨市場上相關(guān)系列品種，如焦煤的比價來看，動力煤市平水現(xiàn)貨，焦煤是升水現(xiàn)貨。因此，從盤面價格來看，動力煤的價格是具有吸引力的。

大地期貨龔曉康：動力煤上市后的走勢我們認(rèn)為仍需要關(guān)注上述兩個方面的情況：1、目前宏觀環(huán)境確實在不斷回暖，但是QE的退出仍持遲早的事件，近期新興市場的沖擊雖然告一段落，但未來仍值得觀察，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)在補庫需求啟動的背景下，確實均有很大的好轉(zhuǎn)，其持續(xù)性也值得關(guān)注。總體來看，我們是保持一種謹(jǐn)慎的思路。2、煤炭行業(yè)目前仍處于供過于求的背景下，動力煤現(xiàn)貨價格依然疲軟，焦煤、焦炭上行壓力較大，均表明目前把煤炭系列品種價格看的過高是不太現(xiàn)實的。因此，總體來看，未來動力煤的價格仍將圍繞現(xiàn)貨展開波動，530元/噸以上的價格或許會帶來逢高拋空的機會。

受訪者：大地期貨龔曉康

期貨中國劉健偉編輯整理

2013年9月26日