行情回顧：

周三（9月25日），國債期貨早盤高開后震蕩走高，尾盤全線收漲，午后交投相對活躍。三份合約累計成交8530手，較前一日放大逾六成。主力合約TF1312收報94.42元，漲0.1%，成交8207手，日增倉238手；TF1403合約報94.49元，漲0.09%，成交173手；TF1406合約報94.520元，漲0.08%，成交88手。

資金面：

今日市場融出隔夜資金的意愿有所提升，但機(jī)構(gòu)密切關(guān)注十一國慶長假前流動性變化和公開市場逆回購操作規(guī)模，周三（9月25日）銀行間市場回購定盤利率多數(shù)下跌。FR001報3.4%，跌22個基點；FR007報3.84%，跌59個基點；FR014報5.2%，漲35個基點，創(chuàng)8月下旬以來新高。

消息面：

中國上交所擬于10月10日啟動國債預(yù)發(fā)行業(yè)務(wù)，國債預(yù)發(fā)行初期，將會以七年期品種為試點，隨后會計劃推廣至全部關(guān)鍵期限國債；另外，預(yù)發(fā)行期間，實行T+0交易，即當(dāng)日買入可以當(dāng)日賣出。由于10月16日將發(fā)行新一期七年期國債，如果進(jìn)展順利，該期國債將有望率先啟動國債預(yù)發(fā)行。國債預(yù)發(fā)行將為國債期貨套利策略帶來更多機(jī)會：以目前市場的收益率水平推算，新發(fā)行的七年期國債很可能會取代130015成為國債期貨的最便宜可交割券。

小結(jié)：

遠(yuǎn)期樂觀支撐市場底部，且國債預(yù)發(fā)行利好帶動周三期債上漲。周二央行公開市場逆回購放量，但與去年同期相比則是大幅縮量，央行緊平衡思路不變。期債小幅震蕩格局不變，周四央行公開市場操作將最終決定方向。