一、天然橡膠盤(pán)面綜述
        1.2013年9月17日滬膠1401合約開(kāi)盤(pán)于20075元，最高20395元，最低19905元，收于20390元。
       

 2.成交量為763790手，成交增加153700手，成交量增長(zhǎng)25.2%，較上交易日變化20.7%。
       

3.持倉(cāng)量為171190手，日持倉(cāng)增加-850手，持倉(cāng)量增長(zhǎng)-0.5%，較上交易日變化-9.2%。
       

 4.以收盤(pán)價(jià)計(jì)，漲290元，漲幅1.4%，較上交易日變化2.0%。
       

5.持倉(cāng)方面，1401前20大多頭持倉(cāng)量45700（288）手，前20大空頭持倉(cāng)量43226（683）手。
       

6.多頭日增倉(cāng)0.6%（較上交易日變化-11.2%），空頭日增倉(cāng)1.6%（較上交易日變化-6.2%），主力多單/主力空單比值為105.7%（較上交易日變化-1.0%）。（前20多頭持倉(cāng)日變化公式為多頭今日減昨日，空頭類(lèi)似。日變化的計(jì)算方法和結(jié)果與上期所計(jì)算方法有少許差別。）

二、天然膠現(xiàn)貨
        1.2013年9月17日，天然膠方面，華東全乳膠報(bào)19100到19700元/噸，泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠報(bào)2460到2470美元/噸，馬來(lái)西亞20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠報(bào)3200到2460美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號(hào)報(bào)2430到3100美元/噸。泰國(guó)煙片膠報(bào)2650到2650美元/噸。

2.價(jià)差方面，華東全乳膠較前日變化（100）元/噸，泰國(guó)20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠較前日變化（10）美元/噸，馬來(lái)西亞20號(hào)標(biāo)膠較前日變化（0）美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號(hào)較前日變化（10）美元/噸，泰國(guó)煙片膠較前日變化（0）美元/噸。價(jià)差變化以低報(bào)價(jià)變化為準(zhǔn)。

3.復(fù)合膠方面，泰國(guó)標(biāo)準(zhǔn)膠折合復(fù)合膠價(jià)為17721 元/噸；泰國(guó)煙片膠折合煙片復(fù)合膠價(jià)為19090 元/噸。

4.復(fù)合膠價(jià)差方面，全乳膠減泰國(guó)標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價(jià)差1379 元/噸（較前日變化23 元）。煙片復(fù)合膠減泰國(guó)標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價(jià)差1170 元/噸（較前日變化-61 元）。全乳膠減煙片復(fù)合膠價(jià)差10 元/噸（較前日變化95 元）。

三、天然橡膠期貨
        5.滬膠期貨主力合約減滬膠現(xiàn)貨價(jià)差1290 元人民幣/噸（較前日變化190元）；日本煙片膠膠主力合約減泰國(guó)煙片膠現(xiàn)貨價(jià)價(jià)差為140 美元（較前日變化21 美元）；Sicom標(biāo)準(zhǔn)膠期貨價(jià)減泰國(guó)20號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠現(xiàn)貨價(jià)價(jià)差為-10 美元（較前日變化57美元）；

6.滬膠期貨主力減日膠期貨主力折合人民幣復(fù)合膠價(jià)差為289 人民幣元//噸（較前日變化135 元）；滬膠期貨主力減新加坡標(biāo)準(zhǔn)膠期貨折合復(fù)合膠價(jià)差為2741 人民幣元//噸（較前日變化-197 元）；

7.煙片膠現(xiàn)貨折合人民幣含關(guān)稅增值稅價(jià)為20710 元//噸（5 元），期貨價(jià)減煙片膠折算價(jià)為-320 元//噸（285 元）。

四、合成膠現(xiàn)貨
        1.2013年9月17日合成膠方面，丁二烯上石化報(bào)9600元/噸，順丁膠高橋BR9000中石化華東報(bào)12700元/噸，丁苯膠齊魯1502中石化華東報(bào)12800元/噸。

2.價(jià)差方面，丁二烯較前日變化（300）元/噸，順丁膠較前日變化（300）元/噸，丁苯膠較前日變化（300）元/噸。價(jià)差變化以低報(bào)價(jià)變化為準(zhǔn)。

五、上期所庫(kù)存和保稅區(qū)庫(kù)存
        1.2013年9月17日，上期所天然橡膠倉(cāng)單為95200噸，較前日變化為（160）噸。

2.2013年9月13日，上期所天然橡膠庫(kù)存120875（+1778）噸，倉(cāng)單93970（+1240）噸。

3.滬膠1309平穩(wěn)謝幕。持倉(cāng)5130手（25650噸），天量交割未出現(xiàn)。9月16日滬膠1311持倉(cāng)3376手（16880噸）。滬膠1401-1309相差2100元。滬膠1309未大幅拖累滬膠1401的表現(xiàn)。

4.截至9月16日青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，較8月30日下降11900噸至28.3萬(wàn)噸，環(huán)比降幅增大。天膠庫(kù)存下降近10000噸，合成膠庫(kù)存也小幅滑落；但復(fù)合膠庫(kù)存沒(méi)有下降，反而小幅增加。目前來(lái)看青島保稅區(qū)橡膠出庫(kù)量有所提升，但由于前期泰國(guó)抗議活動(dòng)導(dǎo)致到港船貨延期，致使入庫(kù)量不及預(yù)期。整體來(lái)看，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存呈現(xiàn)貿(mào)易商持續(xù)去庫(kù)存狀態(tài)。

六、供應(yīng)
        1.泰國(guó)越南下調(diào)橡膠出口關(guān)稅，行動(dòng)顯示不看好膠價(jià)。

2.曼谷9月5日消息，泰國(guó)副總理表示，泰國(guó)政府將在9-12月這四個(gè)月期間不再征收橡膠出口關(guān)稅，以支撐不斷下跌的膠價(jià)。此次下調(diào)將立即執(zhí)行，并持續(xù)至2013年年末。根據(jù)當(dāng)前規(guī)定，膠價(jià)在80-100泰銖間時(shí)，關(guān)稅為每公斤3泰銖。如果價(jià)格跌至該區(qū)間下方，關(guān)稅為2泰銖，高于此區(qū)間則為5泰銖。

3.越南9月3日消息，越南財(cái)政部建議，將濃縮乳膠和混合橡膠的出口稅率從目前的3%和5%降至1%。其他天然橡膠產(chǎn)品的稅率將從0%升至1%。13年8月越南國(guó)內(nèi)橡膠庫(kù)存壓力巨大，越南橡膠工業(yè)集團(tuán)的存貨約為60000噸。到今年年底，存貨量預(yù)計(jì)將達(dá)到200000噸。

4.簡(jiǎn)評(píng)：美聯(lián)儲(chǔ)退出QE，新興市場(chǎng)資金外流。泰國(guó)政府收膠政策有較大資金壓力。泰國(guó)膠農(nóng)抗議，政府通過(guò)降低出口稅讓橡膠工廠承擔(dān)收膠的角色，這樣的政策比較務(wù)實(shí)。越南和泰國(guó)降低關(guān)稅，盡快出口給中國(guó)的心態(tài)明顯。從主產(chǎn)國(guó)的降稅行動(dòng)來(lái)看，他們是不看好膠價(jià)的。

5.2013年9月8日消息，中國(guó)8月天然橡膠進(jìn)口量達(dá)17萬(wàn)噸，1-8月天膠進(jìn)口總量為149萬(wàn)噸。7月進(jìn)口量為15.445萬(wàn)噸，2012年7月為21萬(wàn)噸。

6.9月3日有消息傳出國(guó)儲(chǔ)可能收膠，以便完成2012年計(jì)劃的15-20萬(wàn)噸。筆者預(yù)計(jì)2013年9-11月份收儲(chǔ)橡膠大約7-8萬(wàn)噸。利多滬膠1401和1403。9月17日，有傳聞?wù)f國(guó)儲(chǔ)可能收國(guó)內(nèi)膠15萬(wàn)噸，煙片膠5萬(wàn)噸。

七、需求
        7.中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)顯示，8月當(dāng)月，汽車(chē)銷(xiāo)售164．89萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)8．74％，同比增長(zhǎng)10．28％。1－8月，汽車(chē)銷(xiāo)1394．76萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11．81％。其中乘用車(chē)銷(xiāo)1125．60萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13．08％；商用車(chē)銷(xiāo)269．16萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6．78％。

8.8月份，重卡市場(chǎng)共約銷(xiāo)售牽引車(chē)、自卸車(chē)等各類(lèi)車(chē)型4.8萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)25.4%，環(huán)比13年7月(48864輛)下降了1.8%。數(shù)據(jù)利多滬膠。

9.2013年9月13日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工率為78.92%，較上周開(kāi)工率76.54%漲2.38%，同比漲6.74%。國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率80.00%，較上周下降0.3%。

10.2013年7月，輪胎外胎生產(chǎn)8099萬(wàn)條，同比增加2.56%。1-7月累計(jì)54766萬(wàn)條，累計(jì)同比增加7.49%萬(wàn)條。2013年7月，子午線輪胎生產(chǎn)4858萬(wàn)條，同比增加30.68%。1-7月累計(jì)30259萬(wàn)條，累計(jì)同比增加-12%萬(wàn)條。

今日建議
        1.滬膠的走強(qiáng)，主要的因素有：中國(guó)短期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期走暖，市場(chǎng)對(duì)10月18屆三中全會(huì)的利多政策預(yù)期判斷，基本面的持續(xù)去庫(kù)存，對(duì)金九銀十的需求旺季預(yù)期，國(guó)儲(chǔ)可能的收儲(chǔ)因素，到

2.27000跌至17000的超跌反彈，橡膠技術(shù)形態(tài)上吸引抄底等因素。

3.從基本面來(lái)看，橡膠的供應(yīng)壓力仍然存在。橡膠消費(fèi)而言，輪胎廠有所漲價(jià)，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存偏高，輪胎廠開(kāi)工率止跌回升。從基本面來(lái)看，滬膠仍然看空，但比前期有所好轉(zhuǎn)。

4.8月汽車(chē)銷(xiāo)售164．89萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)8．74％，同比增長(zhǎng)10．28％，8月份重卡銷(xiāo)量4.8萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)25.4%，數(shù)據(jù)利多滬膠。

5.9月17日盤(pán)中傳出國(guó)儲(chǔ)收過(guò)國(guó)內(nèi)膠15萬(wàn)噸，煙片膠5萬(wàn)噸傳聞。滬膠表現(xiàn)比銅稍微強(qiáng)勢(shì)，未表現(xiàn)出收儲(chǔ)20萬(wàn)的漲勢(shì)。
關(guān)注支撐位在20100，19800。因國(guó)儲(chǔ)收20萬(wàn)噸消息，目前空單需謹(jǐn)慎。操作上短線思路。點(diǎn)位參考：20250以上短多，20000以下短空。30-40點(diǎn)止損，50-60點(diǎn)移動(dòng)止盈。