9月份以來(lái)，滬銀呈現(xiàn)沖高大幅回落的走勢(shì)，累計(jì)跌幅超過10%。美國(guó)對(duì)敘利亞動(dòng)武危機(jī)暫緩、美國(guó)縮減QE規(guī)模可期、CFTC期銀凈多頭和白銀ETF持有量雙降令白銀價(jià)格走勢(shì)偏空。9月下旬白銀價(jià)格將呈現(xiàn)偏空走勢(shì)，滬銀將在4000—4600元/千克區(qū)間振蕩，考驗(yàn)4000元/千克一線支撐。

美國(guó)對(duì)敘利亞動(dòng)武暫緩，銀價(jià)回落

9月13日美國(guó)國(guó)務(wù)卿克里和俄羅斯外交部長(zhǎng)拉夫羅夫與聯(lián)合國(guó)—阿盟敘利亞問題特使普拉希米共同商討能夠避免美國(guó)采取軍事行動(dòng)的協(xié)議。敘利亞也正式申請(qǐng)加入《禁止化學(xué)武器公約》，俄羅斯總統(tǒng)普京在《紐約時(shí)報(bào)》上刊文，警告美國(guó)對(duì)敘利亞動(dòng)武將造成嚴(yán)重后果。短期內(nèi)美國(guó)繞過聯(lián)合國(guó)對(duì)敘利亞動(dòng)武將暫緩。截至9月13日，美國(guó)CBOE的波動(dòng)性指數(shù)（VIX）也由高點(diǎn)的17降至14左右，市場(chǎng)恐慌情緒有所消退。國(guó)際銀價(jià)由高點(diǎn)25.12美元/盎司降至低點(diǎn)的21.4美元/盎司，累計(jì)跌幅15%。滬銀則由高點(diǎn)的5103元/千克跌至低點(diǎn)的4379元/千克，累計(jì)跌幅為14%。

美聯(lián)儲(chǔ)新主提名與縮減QE規(guī)模在即

2014年2月，現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克即將退休，后任主席人選的角逐成為全球投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。前美國(guó)財(cái)長(zhǎng)薩默斯近日宣布退出美聯(lián)儲(chǔ)主席競(jìng)選，令美元指數(shù)回落，有利于白銀價(jià)格短期反彈，美聯(lián)儲(chǔ)副主席珍妮特·耶倫是美聯(lián)儲(chǔ)主席一職的最有力競(jìng)爭(zhēng)者。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬很可能提名她或其他人選為美聯(lián)儲(chǔ)主席，預(yù)計(jì)白宮最早將在9月19日的議息會(huì)議之后宣布這一決定。

今年美聯(lián)儲(chǔ)還將分別在9、10和12月舉行三次議息會(huì)議。9月份美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將決定美國(guó)縮減QE規(guī)模，預(yù)計(jì)將從每月850億美元減少200億—300億美元。美聯(lián)儲(chǔ)傾向于逐漸溫和退出QE的路徑。貨幣政策的根本轉(zhuǎn)變將使白銀價(jià)格的趨勢(shì)發(fā)生變化，白銀將呈現(xiàn)振蕩偏空格局。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇

8月份中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。PMI、PPI、進(jìn)出口和工業(yè)增加值回升較快，固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)和新增貸款小幅上升，總體上反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。高盛、瑞信、摩根大通將2013年中國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)期從7.4%上調(diào)至7.6%。

美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加16.9萬(wàn)個(gè)，保持改善勢(shì)頭，8月失業(yè)率降至7.3%，為2008年12月以來(lái)的最低值。9月7日當(dāng)周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少3.1萬(wàn)，至29.2萬(wàn)，創(chuàng)下2006年4月份以來(lái)的最低值。美國(guó)第二季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，遠(yuǎn)高于初值1.7%，這表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)以更加強(qiáng)勁的勢(shì)頭步入2013年下半年。受中美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐步走出衰退影響，白銀價(jià)格將振蕩下行，保持偏空走勢(shì)。

CFTC期銀凈多頭、白銀ETF持有量雙降

截至9月10日當(dāng)周，CFTC期銀凈多頭由上周18800多手回落至15800多手，表明期銀的多頭在逐步減倉(cāng)。多頭在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開前逐步減倉(cāng)，規(guī)避下跌風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，全球最大白銀ETF的實(shí)物持有量也出現(xiàn)下降，由10563噸下滑至10497噸。白銀期貨凈多頭和白銀ETF持有量雙降將進(jìn)一步利空白銀價(jià)格，9月中下旬白銀價(jià)格以下跌為主。

綜上所述，在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前后，國(guó)際白銀價(jià)格將呈現(xiàn)偏空走勢(shì)，短期將維持在20—23美元/盎司區(qū)間大幅波動(dòng)，滬銀將在4000—4600元/千克區(qū)間振蕩，考驗(yàn)4000元/千克一線支撐。