期貨市場：

今日期指加權(quán)震蕩下跌，收十字陰星，成交量和持倉量都有所減少（合約IF1310增倉5397手）。截至收盤，主力合約IF1309下跌13.0點，跌幅0.52%，成交量比前一日減少19.8萬手，持倉較前一日減少7993手。

現(xiàn)貨市場：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300震蕩下跌，收小陰線，成交量有所萎縮。截至收盤，滬深300下跌18.56點，跌幅0.74%，全天共成交982.8 億元，比前一交易日減少278.4億元。

消息面：

1、李總理表態(tài)將繼續(xù)釋放改革紅利，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。市場將在改革紅利預(yù)期以及短期經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期下獲得有力支撐。

李克強總理在夏季達沃斯論壇上表示，中國選擇的策略是突出釋放改革紅利，激發(fā)市場活力，著力調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，使之與穩(wěn)增長結(jié)合起來，這些目前已經(jīng)見到成效。在本次論壇上，李克強說，在經(jīng)濟下行壓力加大的時候，有一種選擇就是調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策、增加赤字、放松貨幣，這可能會起到短期效果，但是對未來未必有利。此外，其還表態(tài)"穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革"這三個一個都不能少。不過，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整時，地方政府的作用不可忽視。但當前，面對經(jīng)濟下行，不少地方政府重啟投資拉動的老路，這必然會影響到經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從李總理的表態(tài)可以看出：政府通過放松貨幣，靠大規(guī)模的基建投資拉動經(jīng)濟的傳統(tǒng)增長模式將不再被采用，未來政府的投資將是結(jié)構(gòu)性的。

2、近期貨幣市場利率有所回落，但隨著三季末的逐步臨近，銀行間市場資金面可能再次存在變數(shù)，流動性仍為影響未來股市波動的最主要不確定性因素。

近期貨幣市場利率有所回落，7天的shibor回落到3.5%左右，14天的shibor回落到3.7%左右。但隨著三季末的逐步臨近，因季末銀行吸儲以應(yīng)對考核等季節(jié)性負面因素的影響，屆時銀行間市場資金面可能再次存在變數(shù)，流動性仍為影響未來股市波動的最主要不確定性因素。

3、海外市場方面，投資者正在斟酌美聯(lián)儲削減刺激政策規(guī)模的前景，并觀察敘利亞局勢的進展，周四美國股市收跌。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌25.96點，收于15,300.64點，跌幅為0.17%；納斯達克綜合指數(shù)下跌9.04點，收于3,715.97點，跌幅為0.24%；標準普爾500指數(shù)下跌5.71點，收于1,683.42點，跌幅為0.34%。紐約商業(yè)交易所12月交割的黃金期貨價格下跌33.20美元，收于每盎司1330.60美元。10月份交割的原油期貨價格上漲1.04美元，收于每桶108.60美元。

技術(shù)分析：

技術(shù)上，放量中陽突破前期整理平臺，并留下缺口。日K線MACD指標再次金叉，KDJ指標鈍化；30分周期MACD指標再次死叉，KDJ指標鈍化；現(xiàn)貨量價配合。預(yù)計后市仍將延續(xù)震蕩整固態(tài)勢，關(guān)注現(xiàn)貨成交量的變化。

綜述：

經(jīng)濟基本面，由于"穩(wěn)增長"政策及"制度性改革"預(yù)期的增強,使得生產(chǎn)性企業(yè)對經(jīng)濟形勢與政策環(huán)境的判斷明顯改善。部分行業(yè)在前期持續(xù)的緊縮狀態(tài)下, 去庫存過度化。7月份進入了階段性補庫存階段,導(dǎo)致鐵礦石、石油等上游大宗資源品價格持續(xù)上漲，并由此引發(fā)了一波由上游向中下游傳導(dǎo)的庫存擾動；加之出口需求略有好轉(zhuǎn)；經(jīng)濟小周期回暖，"穩(wěn)增長"政策略有成效，通脹總體溫和。

流動性方面，在央行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策的背景下，由于國內(nèi)銀行業(yè)適度"去杠桿"、海外"熱錢"由大規(guī)模凈流入狀態(tài)回歸正?；?、甚至出現(xiàn)凈流出等兩個重要方面不利因素的存在，可能導(dǎo)致未來流動性預(yù)期難以出現(xiàn)實質(zhì)性改善。近期貨幣市場利率有所回落，但隨著三季末的逐步臨近，銀行間市場資金面可能再次存在變數(shù)，流動性仍為影響未來股市波動的最主要不確定性因素。

海外方面：美聯(lián)儲年內(nèi)縮減QE規(guī)?；境啥ň?，預(yù)計9月份可能是美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模的第一個重要時間窗口，此舉一方面可能降低包括中國在內(nèi)的全球新興股票市場資金的風(fēng)險偏好，另一方面也給我國未來出口增速帶來不確定性。美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模以及美國對敘利亞動武是導(dǎo)致未來市場波動的外圍因素。

總之，短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，市場化改革的紅利預(yù)期猶存，但股指短期技術(shù)上超買，需震蕩整固以修正指標。預(yù)計后市仍將延續(xù)震蕩整固態(tài)勢，關(guān)注現(xiàn)貨成交量的變化。

操作建議：

建議投資者高拋低吸，日內(nèi)短線操作。