何凱：玻璃支撐明顯后市謹(jǐn)防追空

受外圍地緣政治及供給增加影響，8月底玻璃期貨遭受大幅下跌，9月初一度達(dá)到1350元/噸的強(qiáng)支撐點(diǎn)，但在底部玻璃期貨交投活躍，多空雙方在關(guān)鍵價(jià)位進(jìn)行激烈爭奪。

近期，隨著外圍影響因素的緩和及整體市場的反彈，玻璃期貨也出現(xiàn)短暫企穩(wěn)跡象，預(yù)計(jì)后期隨著旺季現(xiàn)貨市場交易情況的好轉(zhuǎn)以及宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，玻璃期貨價(jià)格將緩慢上漲。

首先，旺季需求助推價(jià)格上漲。目前玻璃市場處于消費(fèi)旺季。8月份玻璃期貨價(jià)格穩(wěn)步上升，出現(xiàn)單邊上漲情形，這主要是由于玻璃處于消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨市場成交活躍，需求不斷增加。近期，國內(nèi)現(xiàn)貨市場整體走強(qiáng)，華南市場漲幅較為明顯，華北及華中地區(qū)相對偏弱，旺季需求良好，市場心態(tài)也較為平穩(wěn)。

庫存方面，上周玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存為2718萬重箱，環(huán)比前一周回落7萬重箱，降幅1.7%，這表明當(dāng)前玻璃需求強(qiáng)勁，庫存出現(xiàn)減少的趨勢。

供給及產(chǎn)能增加打壓玻璃價(jià)格，制約價(jià)格上行。由于玻璃生產(chǎn)成本總體小幅回落，企業(yè)受利潤以及消費(fèi)旺季雙重誘惑，紛紛擴(kuò)大玻璃產(chǎn)能，產(chǎn)能過剩壓力增大，這對玻璃價(jià)格大幅上漲造成比較大的壓力，玻璃不具備大幅反彈的條件。

據(jù)中國玻璃信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前全國玻璃總產(chǎn)能達(dá)10.4億重箱，較去年同期增長15.9%，增速提高5.3個百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)9月及10月玻璃行業(yè)依然會面臨產(chǎn)能投放的壓力。

但考慮到玻璃仍舊處于其消費(fèi)旺季，市場需求將會繼續(xù)增加，雖然受供給及產(chǎn)能增加雙重利空因素的影響，玻璃期貨價(jià)格很難繼續(xù)下跌并跌破1350元/噸一線，預(yù)計(jì)玻璃期貨價(jià)格將企穩(wěn)并逐步上移，但上漲幅度將明顯降低。

其次，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。8月份中國匯豐制造業(yè)PMI終值為50.1，初值50.1，較高于8月份的終值47.7，位于榮枯分界線之上，這表明當(dāng)前制造業(yè)出現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇跡象。上周末，海關(guān)總署發(fā)布的外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，8月我國進(jìn)出口總值增長7.1%，延續(xù)6月以來的增長勢頭。

以上跡象均表明，當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)趨勢逐步明晰，預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的明朗，玻璃現(xiàn)貨市場需求增加，玻璃期貨價(jià)格將企穩(wěn)回升。

最后，美國退出QE時(shí)間或延遲。美國近期公布的8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加16.9萬人，這一數(shù)據(jù)低于今年月度18萬人的平均值，該數(shù)據(jù)動搖了市場對美聯(lián)儲削減QE規(guī)模的預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)大幅下跌，并將推動商品價(jià)格的上漲。

總之，在宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)的大環(huán)境下，雖然當(dāng)前玻璃面臨供給增加以及產(chǎn)能擴(kuò)張等利空因素，這些因素在較大程度上制約著玻璃價(jià)格。但由于現(xiàn)在處于玻璃消費(fèi)旺季，不斷增長的需求將主導(dǎo)玻璃價(jià)格，并促使價(jià)格小幅上漲，因此，建議投資者在當(dāng)前價(jià)位謹(jǐn)慎追空。

易盛農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格系列指數(shù)（鄭商所）

指數(shù)名稱開盤價(jià)最高價(jià)最低價(jià)收盤價(jià)漲跌結(jié)算價(jià)

易盛農(nóng)期指數(shù)797．35800．68792．61793．38－1．77796．29

易盛農(nóng)基指數(shù)1462．571466．131457．771459．29－3．281461．64

責(zé)任編輯：翁建平

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