上周，期指主力合約連續(xù)上沖2350未能形成突破，成交量快速萎縮，市場觀望情緒明顯。然而周末公布的8月進出口數(shù)據(jù)鼓舞人心，通脹數(shù)據(jù)同樣符合預(yù)期，優(yōu)先股制度將開展試點的傳聞對金融板塊構(gòu)成重大利好，沉寂許久的做多力量借勢發(fā)力，期指早盤放量上行一舉擊穿2400點，并向2450點發(fā)起猛烈進攻。截至收盤，期指主力合約報2434.8點，上漲79.6，漲幅3.38%。盤中交投情緒活躍。A股板塊方面，上海自貿(mào)區(qū)概念板塊繼續(xù)升溫，銀行、券商、保險等金融板塊受利好消息影響表現(xiàn)搶眼。

經(jīng)濟企穩(wěn)跡象再獲驗證。繼7月進出口同比增速雙雙由負轉(zhuǎn)正后，8月外貿(mào)數(shù)據(jù)繼續(xù)溫和回暖，進出口同比增長7.2%，在外需好轉(zhuǎn)、人民幣匯率穩(wěn)定、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境有所改善等多重利好因素推動下，預(yù)計未來幾個月外貿(mào)形勢有望進一步好轉(zhuǎn)。證監(jiān)會近日稱建立優(yōu)先股制度試點的基本條件已具備，傳聞農(nóng)行和浦發(fā)銀行將作為試點首批發(fā)行吸引了資金的炒作熱情。優(yōu)先股相對于普通股而言有優(yōu)先受益的權(quán)利，但不能在市場上交易，可以降低大小非解禁后的減持壓力，利好股市。對于銀行來講，優(yōu)先股將在實質(zhì)上降低核心一級充足率要求，同時減輕銀行普通股股權(quán)融資壓力，對銀行來講也是長期利好。

流動性偏緊格局緩解，短期內(nèi)不會對股市形成壓力。上周央行仍以溫和的逆回購操作為主，加上到期的央票及逆回購，累計回籠資金370億元，結(jié)束此前連續(xù)五周的凈投放。盡管央行小幅收緊貨幣，但資金價格重心回落，隔夜利率降至3%以下，7天期利率水平維持在3.5%附近。短期來看，流動性相對寬松，將不會對市場構(gòu)成嚴重威脅。

從股市本身來看，資本減持壓力顯著放緩。上周股市資金凈流出145億元，較前周大幅減少近50%，高管減持規(guī)模同樣連續(xù)三周下滑，最新減持數(shù)據(jù)為8.78億元，環(huán)比下降約30%。周度統(tǒng)計的股市大宗交易規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步回落態(tài)勢，最近三周分別為54.74億元、46.12億元和10.58億元。融資融券市場上，融資規(guī)模一周累計增加1.88%而融券規(guī)模增加1.63%，融資融券驅(qū)動指標(biāo)明顯指向融資一方，可見市場情緒相對樂觀，有助于對股市形成支撐。

期指方面，近期以來多頭在資金博弈中優(yōu)勢明顯。盤面上看，上周五尾盤期指出現(xiàn)快速拉升，當(dāng)日空頭態(tài)度消極而多頭主力高調(diào)增倉，暗示投資情緒已經(jīng)提前轉(zhuǎn)多。另一方面，凈空持倉連續(xù)下滑，凈空持倉占比連續(xù)回落，可見在連續(xù)振蕩行情下，做空熱情逐漸降溫，而多方卻在不斷積聚實力。以上種種跡象均可以看出，市場主導(dǎo)力量已經(jīng)逐步完成由空頭向多頭的轉(zhuǎn)換。

本周將陸續(xù)公布8月宏觀數(shù)據(jù)，目前市場預(yù)期普遍較好，股指仍有慣性上沖的可能，但空間有限，從技術(shù)面來看，股指在周一放量上漲后，存在振蕩整固的需要。綜合來看，預(yù)計期指主力合約本周將在2450點附近展開偏強振蕩格局，季末銀行資金面收緊將給股市帶來一定壓力，但中線思路仍然樂觀。操作上，短線建議以區(qū)間操作思路對待，若回調(diào)到2400點附近，可以布局中線多單。