菜粕期貨上市僅半年，法人客戶的參與就已經(jīng)達到了一定規(guī)模。鄭商所提供的數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，參與菜粕期貨的法人客戶總數(shù)達到了911家。法人客戶日均交易量和日均持倉量分別達到14273手和53622手，占比分別為3.59%和27.41%。

“菜粕期貨上市僅半年多，產(chǎn)業(yè)客戶持倉量就已超過了總持倉的1/4。鄭商所還在7月份頒布了新的期貨業(yè)務實施細則，新規(guī)更有利于近月合約的活躍和產(chǎn)業(yè)客戶參與套保交易，這也將促使更多的產(chǎn)業(yè)客戶關注和參與菜籽系列期貨品種?！币晃皇袌鋈耸勘硎?。

近期合約連續(xù)活躍

除了具有一定的法人客戶參與規(guī)模，菜粕期貨的成熟度還表現(xiàn)在合約活躍期的延長。記者觀察發(fā)現(xiàn)，菜粕1305合約的活躍期（持倉量>10萬手，下同）還僅有1個月（從上市不久后開始，到今年2月6日），活躍期結束距離交割日超過3個月（含節(jié)假日）。而菜粕1309合約的活躍期則達到5個多月（從今年2月18日持續(xù)到8月6日），活躍期結束距離交割日僅有35天（含節(jié)假日）。

記者注意到，9月合約活躍期一直持續(xù)到8月上旬，而國內(nèi)市場能夠在近月還保持一定活躍度的期貨合約并不多見。這意味著許多對近月合約有交易需求的現(xiàn)貨企業(yè)也可以順利地參與其中。對此，宋辛表示，作為套?？蛻?，現(xiàn)貨企業(yè)對近月、現(xiàn)貨月合約是有需求的，但近月、現(xiàn)貨月合約存在保證金占用量過大的問題?！跋Ｍ灰姿軌蛟诮?、現(xiàn)貨月保證金收取和限倉制度上，把投機客戶和套?？蛻魠^(qū)分對待，進一步降低套保客戶的參與門檻。”

對此，鄭商所有關負責人表示，為順應現(xiàn)貨企業(yè)的需求，讓更多企業(yè)客戶參與進來，9月1日起實施的鄭商所新期貨業(yè)務實施細則，對相關條款進行了修改，以活躍近月合約。

菜粕1311合約的表現(xiàn)同樣可圈可點?！巴ǔＧ闆r下，國內(nèi)期貨品種多會出現(xiàn)明顯的‘1、5、9現(xiàn)象’，即1月、5月、9月合約活躍度明顯高于其他月份?！备窳制谪涋r(nóng)產(chǎn)品分析師劉錦表示，這樣的現(xiàn)象反映在螺紋鋼、豆粕等多個較為活躍的品種上。而菜粕期貨曾在8月初出現(xiàn)1、5、9、11四個月份合約同時活躍的現(xiàn)象。在9月合約依然活躍時，并不在菜粕購銷旺季的11月合約也同樣吸引了大量資金入場。除了已經(jīng)具備很高成熟度的有色金屬期貨外，在國內(nèi)期市其他品種中并不多見。“多個合約同時活躍，一方面進一步提升了菜粕期貨的資金青睞度，另一方面，也給在不同月份有避險需求的油菜籽產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了更加多樣化的套保和套利選擇。”

當然，菜粕期貨良好的流動性也得益于該品種較高的市場化程度。一些市場人士認為，“油菜籽—菜籽油—菜粕”產(chǎn)業(yè)鏈品種，越往下游，市場化程度越高。油菜籽、菜籽油價格均在不同程度上受到國家宏觀調控政策影響，而菜粕價格則基本靠市場機制形成。