近期，國際地緣局勢日趨緊張，中國宏觀經(jīng)濟走好，新能源變革之路維艱，淘汰落后產(chǎn)能步步為營；煤炭行業(yè)在長達2年的持續(xù)不景氣之后，有望在多重利好的帶動下展開中線上漲行情。基于此，在動力煤期貨的助推下，煤炭產(chǎn)業(yè)新的投資機會正在來臨。

煤炭價格處于歷史低谷

2012年以來，在調(diào)結(jié)構和終端需求疲軟等多重壓力之下，以動力煤為首的煤炭價格一路走低，跌跌不休。以期貨市場上最早上市的焦炭品種為例，其在2012年9月初見底，隨后展開長達一年的筑底走勢，其間雖然有短波段反彈，但時間、力度都十分有限，整體上一直徘徊于歷史低價區(qū)間。期貨是現(xiàn)貨的先行指標，期貨價格低迷，現(xiàn)貨同樣疲軟。焦煤、動力煤同樣是持續(xù)低位整理。2012年冬，全國氣溫較往年偏低，但并未能有效提振煤炭走高。與此同時，大量高價囤貨的貿(mào)易商則連連虧損，礦山、碼頭、火車站，到處可見滯銷的煤炭，整個煤炭行業(yè)的虧損程度不亞于“每噸鋼鐵只賺5毛錢”的鋼鐵行業(yè)。

動力煤仍是能源主力

2009年以來，新能源成為歐美、中國等主要經(jīng)濟體的新戰(zhàn)略的一部分。太陽能、風能、水能、核能、生物質(zhì)燃料等輪番登場，能源新時代呼之欲出?！暗吞辑h(huán)保”迅速成為全球金融市場的主要概念之一。然而，太陽能光伏產(chǎn)能相對過剩、頁巖油技術瓶頸、新能源轉(zhuǎn)化和使用成本等“技術性”問題卻延緩了能源變革的步伐，新能源之路步履維艱。

國內(nèi)方面，我國能源結(jié)構最重要的特點就是“一煤獨大”。西方發(fā)達國家油和氣加起來大概占到一次能源的60%多，剩下不到40%是其他能源。中國恰好相反，將近70%的一次能源來自于煤炭，油氣資源則相對比較貧乏。新能源確實在發(fā)展，但是在能源結(jié)構中所占的比重較小。

“一煤獨大”格局中，動力煤又是絕對主力。2012年動力煤市場全年產(chǎn)量約27.4億噸，創(chuàng)歷史新高，占我國煤炭總量的75%。2012年全年表觀消費量28.26億噸，也創(chuàng)出歷史新高。據(jù)此推算，2013年煤炭產(chǎn)銷量將達30億噸，市場規(guī)模約為1.5萬億元。

或借短期利好啟動

首先，9月2日公布的數(shù)據(jù)顯示：中國8月匯豐制造業(yè)PMI終值50.1，前值50.1，創(chuàng)四個月高點。同時中國8月匯豐制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)初值升至50.8，也為四個月高點。眾所周知，數(shù)據(jù)位于50榮枯線上方，表明中國制造業(yè)處于擴張狀態(tài)，穩(wěn)增長政策進一步顯效。令外界唱空中國的說法不攻自破。

其次，國務院批準2013年8月30日起，對褐煤等商品進口關稅稅率進行調(diào)整，取消褐煤的零進口暫定稅率，恢復實施3%的最惠國稅率。

最后，節(jié)能減排是“十二五”的重要經(jīng)濟主題之一，而今年是淘汰落后產(chǎn)能最嚴厲的一年。年內(nèi)淘汰煤炭4500萬噸、焦炭1405萬噸。

基本面顯著好轉(zhuǎn)、貿(mào)易政策轉(zhuǎn)向、節(jié)能減排長效機制等綜合因素在短期內(nèi)有效提振了煤炭價格走高。其中，期貨市場上焦炭、焦煤品種短短三個交易日漲幅達3%，并且有技術見底的信號出現(xiàn)。