鄭棉整體低開后維持震蕩，尾盤空頭發(fā)力大幅下挫。主力1月合約，開盤19865元/噸，收盤19700元/噸，降180元/噸，跌0.91%，成交持倉均增量，遠(yuǎn)月5月合約開盤18740元/噸，收于18685元/噸，跌50元/噸，降0.27%，成交持倉均縮量。鄭棉持倉增至106606手，總成交量較前一交易日升至39640手。主力持倉席位排名中，主力多頭席位總計(jì)增倉2033手，主力空頭席位總計(jì)增倉1391手，其中，國(guó)投空頭增倉3188手，瑞達(dá)則減倉2425手。

外盤方面，9月3日，ICE主力12月期棉合約 下滑0.78美分或0.9%，至每磅82.71美分，結(jié)算價(jià)創(chuàng)3個(gè)月新低。因遭遇多頭清倉，且上個(gè)月下跌2%后技術(shù)面疲弱。長(zhǎng)周末后的首日成交量低于以往平均水平。同時(shí)對(duì)于中國(guó)修改儲(chǔ)備政策的擔(dān)憂，削弱了市場(chǎng)的樂觀氛圍。截止9月2日，登記庫存為18158包，減少2938包。

現(xiàn)貨方面，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)328級(jí)為19150噸，降2元/噸。今日棉花庫存?zhèn)}單數(shù)量為270張，增3張，其中有效預(yù)報(bào)為59張。外棉到港報(bào)價(jià)均有一定下降，美棉C/A SM A-A/8”下降75點(diǎn)，報(bào)95.35美分/磅，滑準(zhǔn)稅下完稅價(jià)為15690元/噸，與國(guó)內(nèi)棉價(jià)升至3460元/噸。印度SM 1-1/8”降75點(diǎn)，報(bào)88.92美分/磅，滑準(zhǔn)稅下完稅價(jià)為14979元/噸。9月3日，粘短、C32S棉紗價(jià)格均與前日持平，滌短價(jià)格較前日降低10元/噸。

消息面，國(guó)內(nèi)棉區(qū)陸續(xù)開始棉花采摘，但由于后市政策不明朗，收購和加工企業(yè)目前還處于觀望狀態(tài)，9月3日，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)棉副產(chǎn)品滯漲，報(bào)價(jià)穩(wěn)定，市場(chǎng)交投依舊不活躍。由于棉籽還未大量上市，供應(yīng)偏緊，棉粕價(jià)格已處于歷史高位，后市棉粕價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)較大，棉油廠采購謹(jǐn)慎避免價(jià)格沖高。當(dāng)前多數(shù)廠家仍處停機(jī)狀態(tài)，廠家無庫存壓力，水產(chǎn)旺季到來，棉粕需求旺盛，油廠惜售心理仍存，棉粕價(jià)格堅(jiān)挺。棉油與棉短絨價(jià)格滯漲企穩(wěn)，棉籽壓榨無利可圖，庫存均相對(duì)有限。

操作建議：后市政策不明朗下，或因?qū)笫惺諆?chǔ)細(xì)則出臺(tái)的炒作等因素，今日尾盤主力合約出現(xiàn)較大幅度下挫，同時(shí)，今日大宗商品普遍表現(xiàn)不佳，鄭棉整體維持弱勢(shì)震蕩，中長(zhǎng)期空頭思路不變，特別是遠(yuǎn)期合約，在市場(chǎng)化政策指引下，像國(guó)際棉價(jià)靠攏的可能性極大。操作上，買近賣遠(yuǎn)套利，或主力19000壓力一線區(qū)間操作。