8月份以來，國際金價已經(jīng)從低點上漲逾120美元至1400美元/盎司附近，近期美債收益率的飆升引發(fā)美國債市和股市雙雙走弱，新興經(jīng)濟體金融市場也普遍遭受打壓，避險需求有望驅(qū)動資金流入黃金市場，同時傳統(tǒng)消費旺季也將提升黃金現(xiàn)貨買盤，預(yù)計黃金價格有望持續(xù)上行。

首先，美聯(lián)儲官員的換屆為QE政策的退出帶來較大不確定性。美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)明年1月末前可能會換掉六人(約半數(shù)委員)，其中伯南克離任后的繼任人選仍遲遲未能確定。雖然伯南克已經(jīng)承諾將逐漸削減QE甚至在明年退出，并在未來幾年繼續(xù)維持利率在低位，但市場憂慮美聯(lián)儲新主席上任后或?qū)⒏淖儺?dāng)前的貨幣政策，這引發(fā)經(jīng)濟憂慮并導(dǎo)致利率走高和股市下跌，這為9月份金價走勢帶來較大不確定性。在美聯(lián)儲9月中旬議息會議之前，預(yù)計金價仍將維持震蕩上行格局。

其次，印度等新興經(jīng)濟體金融市場近期紛紛遭遇重創(chuàng)，這將提振黃金避險需求。因預(yù)期美聯(lián)儲將開始縮減QE規(guī)模，包括印度、巴西、泰國和印尼在內(nèi)的新興市場貨幣、股市和債市都受到嚴(yán)重的沖擊。數(shù)據(jù)顯示，印度盧比兌美元匯率已經(jīng)突破65點而創(chuàng)出歷史新低，泰銖兌美元也跌至32.12點，泰國股市23日暴跌7.4%，顯示出資金正大規(guī)模撤離新興市場的跡象，這有可能會造成新一輪經(jīng)濟危機，但同時也會提升黃金的避險需求，貨幣貶值將會促使這些國家的投資者更多選擇持有黃金而非本幣。

同時，中東地區(qū)的地緣政治危機愈演愈烈，也有望提升黃金避險需求。埃及軍方發(fā)動政變后國內(nèi)局勢動蕩，敘利亞內(nèi)戰(zhàn)出現(xiàn)化學(xué)武器后也急劇升溫，美國等西方國家的軍事干預(yù)或?qū)⒋偈刮C擴大化，未來將推升原油價格，而油價上漲又會推升全球通脹預(yù)期，這將提振黃金對沖通脹的需求。CBS首席白宮記者Charlie Kaye表示，白宮確認(rèn)要對敘利亞動武。與此同時，西方多國戰(zhàn)機和軍事運輸機開始抵達(dá)敘利亞附近的塞浦路斯空軍基地，這一現(xiàn)象表明這是歐美為攻擊敘利亞進行軍事準(zhǔn)備。俄羅斯和伊朗則警告美國，不要越過聯(lián)合國[微博]襲擊敘利亞，未來需關(guān)注該事態(tài)的進一步發(fā)展。

第三，中國消費旺季有望提振現(xiàn)貨買盤。8月至9月是黃金市場的消費旺季，中國和印度的黃金加工商都將為迎接重大節(jié)日(國慶中秋和排燈節(jié))消費而進行備貨加工，預(yù)計兩國現(xiàn)貨需求的增加有望支撐金價走勢，因印度和中國兩國共占全球金飾需求的比重約60%。根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，二季度中國和印度的黃金消費總需求分別為276噸和310噸，分別同比增長87%和71%，按照慣例三季度消費需求又會比二季度增長20%以上，強勁的現(xiàn)貨買盤將會進一步推動金價走高。

綜上，近期美國貨幣政策的不確定性、地緣政治危機和現(xiàn)貨買盤等因素均利多黃金價格，避險需求和現(xiàn)貨需求有望推動金價繼續(xù)上行。但若美國8月就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，則金價仍面臨一定下行風(fēng)險，因美聯(lián)儲9月份縮減QE的可能性將增大。