近兩個交易日，焦煤期價大幅下跌。筆者認(rèn)為，目前“煤焦鋼”基本面沒有出現(xiàn)根本性的改善，后期影響市場行情的主要因素是多空主力的心態(tài)及資金動向。

進(jìn)入8月，在連續(xù)拉出4根大陽線后，焦煤期貨主力合約一直處于高位振蕩狀態(tài)，直至本周三跌停，回至1140元/噸下方。目前看，前期公布的利好數(shù)據(jù)、供需面好轉(zhuǎn)等因素已經(jīng)無力支撐焦煤期價持續(xù)上行。據(jù)wind數(shù)據(jù)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價至1100元/噸，天津港澳大利亞產(chǎn)1/3焦煤庫提價為880元/噸，較前期的歷史低點僅上漲了20—30元/噸。正因為港口交割庫現(xiàn)貨價格并未出現(xiàn)大幅反彈，因而8月份以來，臨近交割月份JM1309合約相對于主力合約跟跌不跟漲。

簡而言之，焦煤現(xiàn)貨市場供需關(guān)系的改善可以期待但仍需時日，在當(dāng)前宏觀因素主導(dǎo)商品期市的大背景下，焦煤市場多空雙方的心理預(yù)期決定著焦煤價格的波動幅度。自8月中旬起，焦煤期價開始高位整理，多空雙方不斷增持，在上周五持倉量首度突破30萬手后，于本周一達(dá)到33.1萬手，多空博弈劇烈，后市若出現(xiàn)一方集中離場，則焦煤期價必將結(jié)束當(dāng)前的動蕩行情。從昨日焦煤期貨持倉量來看，29.4萬手尚處于高位狀態(tài)，空方主力部分獲利離場，多方主力增持意愿較強，空頭依然占據(jù)著極大的優(yōu)勢地位，后期市場方向還不明朗。

大商所公布的最新數(shù)據(jù)顯示，昨日焦煤期貨所有合約多頭前20名席位持倉總量108592手，席位持倉累計減少11535手；空頭前20名持倉總量86502手，席位持倉累計增加2978手；凈空持倉量從周一的42268手回落至22090手，較前一交易日減少16485手。由主力持倉來看，空頭主力減持，多頭主力增持，表明焦煤期價回落至1150元/噸下方后，雙方均不過度看空。從凈空持倉來看，8月中旬以來，主力凈空持倉水平從10000余手快速攀升至本周一的42268手，周三跌停后才迅速回落至20000余手，可見空頭主力并未退場。多空雙方在1100—1150元/噸區(qū)間極為謹(jǐn)慎，意味著在該區(qū)間內(nèi)多空雙方仍將呈現(xiàn)糾結(jié)狀態(tài)。

從活躍席位看，雙方主力席位調(diào)整均較為集中。多頭主力方面，僅中證期貨有明顯的減倉行為，但其減持3485手后仍憑借17300手多單占據(jù)榜首地位；而銀河期貨、中國國際、海通期貨、東證期貨均有大幅增持行為，其他席位多數(shù)小幅減持觀望?？疹^主力方面，永安期貨、道通期貨、浙商期貨、中證期貨大幅減持后仍有較重的空頭持倉，其他席位以觀望為主，空頭主力在壓制多頭的前提下，部分獲利空單出場?？梢?，多頭增倉較為謹(jǐn)慎，而空頭底氣較強。

整體而言，空頭繼續(xù)保持較強的優(yōu)勢地位，1140元/噸附近多空雙方仍將爭奪。