周二，市場關(guān)注的美國農(nóng)業(yè)部（USDA）二季度作物種植報(bào)告和谷物的庫存情況如期而至，卻令多數(shù)人跌破眼鏡。

此前分析師預(yù)估2009/2010年度市場美國大豆的種植面積會出現(xiàn)大幅增加至7830.5萬英畝，遠(yuǎn)高于3月份美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的7602.4萬英畝。另外玉米方面，分析師預(yù)估2009/2010年玉米種植面積為8415.8萬英畝，低于美國農(nóng)業(yè)部3月預(yù)估的8498.6萬英畝。

但是我們看到6月30日的美國農(nóng)業(yè)部的種植報(bào)告卻出乎意料，大豆的種植面積雖有所增加，預(yù)估種植面積僅為7748.3萬英畝，低于分析師的估值。然而玉米的種植面積卻出現(xiàn)了大幅增加，預(yù)估值為8703.5萬英畝，較上一年度增加1％，這一數(shù)值令交易商心驚膽戰(zhàn)，玉米期貨出現(xiàn)了深幅的下挫，新作合約12合約收至跌停板367.2美分/蒲式耳。

USDA表面上給出了一個(gè)利多大豆、利空玉米的報(bào)告。確實(shí)，在報(bào)告公布后的兩天，市場也是如此理解的——芝加哥商品交易所大豆期價(jià)出現(xiàn)大幅度上漲，而玉米期價(jià)則重挫。

由于玉米和大豆在種植上存在一定的沖突性，當(dāng)種植收益出現(xiàn)變動時(shí)，農(nóng)民會相應(yīng)調(diào)整其大豆玉米的種植面積，從而導(dǎo)致大豆和玉米比價(jià)關(guān)系處于一個(gè)相對穩(wěn)定的波動范圍。多年來，美豆和玉米比值處于1.9~2.5這個(gè)區(qū)間內(nèi)，均值在2.25。受到USDA報(bào)告影響，美大豆和玉米比值已經(jīng)超過了區(qū)間的上沿，為2.67。那么，如此高的比例勢必回歸理性，此后美豆與美玉米的價(jià)格該何去何從呢？是美豆跟隨玉米的跌勢而下行；還是，美玉米在超跌后反彈，跟隨大豆反彈？

從美農(nóng)業(yè)部報(bào)告中不難看到，今年美大豆和玉米的種植面積都高于去年水平，預(yù)示著今年美國玉米和大豆的產(chǎn)量將會出現(xiàn)增加，增加的產(chǎn)量提高了供給，然而，十分不湊巧的就是《油世界》稱，同為世界大豆主產(chǎn)國的阿根廷2009/2010年度的大豆種植面積也要大幅增加250萬~350萬公頃，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4900萬噸，而今年因干旱天氣其大豆產(chǎn)量僅為3270萬噸。提高全球大豆供給量，新作美豆后期的銷售壓力不容忽視。玉米方面，近期原油雖有所反彈，然而在75美元/桶一線受到較強(qiáng)的壓制，對于燃料乙醇政府始終沒有提供有力的政策扶持，飼料需求未見好轉(zhuǎn)，玉米需求也相對疲弱，在此情況下，玉米價(jià)格很難出現(xiàn)大幅上漲，大豆方面受到供需壓力也會出現(xiàn)回落走勢。