回顧塑料近期價格走勢，主力合約L1401于8月6日觸及10985元/噸的高點后展開回調，接近10500元/噸一線支撐位后企穩(wěn)。近日，由于地緣政治問題導致原油價格進一步高企，使得塑料期價迅速拉升。主力合約L1401一度漲停，隨后跟隨整體工業(yè)品下挫。這種拉升短線炒作痕跡較重，也符合塑料價格短線走勢一貫的風格。拋開這種炒作因素，塑料價格整體上仍舊有較好的支撐。

之前塑料價格的回調，主要源于兩個方面的原因：檢修裝置開工預期和技術面拋盤壓力。從4月份起，塑料期貨價格在整體商品市場疲弱的大背景下逆勢上揚，表現(xiàn)異常搶眼，其主要推動力來自于現(xiàn)貨市場。雖然5月到8月處于農膜消費的淡季，但是，由于石化廠家裝置的大面積檢修，市場貨源相對不足，供求關系緊張；同時，PE社會庫存及廠家?guī)齑嫠揭蔡幱诘臀?，從而對塑料現(xiàn)貨價格提供了強勁的推動力，進而推動期貨價格的上漲。

進入8月份后，檢修的裝置會陸續(xù)開工，在這種預期打壓下，塑料價格上漲的動力削弱。同時，前期盈利多單的離場對期價形成技術上的拋壓，共同導致了塑料期價的回調。

不過，我們認為塑料價格仍具備較好的支撐。首先，裝置檢修的預期和盈利多單拋盤壓力已經部分反映在回調之中，且撫順石化49萬噸低壓，45萬噸線性的裝置開工時間仍存在一定變數(shù)。此外，9月份農膜的生產陸續(xù)啟動，農膜生產企業(yè)的采購備貨將會對PE提供需求端的支撐，從而對沖石化裝置開工帶來的沖擊。

其次，支撐塑料價格上漲的另外兩個因素仍在——成本和PE現(xiàn)貨庫存。成本方面，原油價格仍處于高位。而且地緣政治和需求端將會繼續(xù)提供支撐。庫存方面，由于塑料價格的下跌及市場買漲不買跌的心理，近兩周PE社會庫存和石化廠家?guī)齑嬗兴仙?。但是，整體來看，庫存水平目前仍處于相對的低位，而且短期的上升也容易被市場消化。從而，處于低位的PE庫存水平將會繼續(xù)為塑料價格提供支撐。

整體來看，塑料價格仍具備較好的基本面支撐，但短期內地緣政治等因素的炒作，使得塑料期價的波動將會加劇，高位追漲的風險收益比并不合理。操作上，仍維持回調做多思路，短線波段操作為主。