隨著鄭商所動力煤期貨合約草案及相關(guān)業(yè)務(wù)細則修正案的公布，在當前我國沒有專門的動力煤國家標準的情況下，動力煤期貨基準交割品和替代品等如何確定引起了市場熱議。

根據(jù)公布的動力煤期貨合約草案，動力煤期貨的基準交割品為收到基低位發(fā)熱量為5500千卡/千克，且干燥基全硫≤1%，全水≤20%的動力煤。

福建省福能電力燃料有限公司副總經(jīng)理吳國淵告訴期貨日報記者，基準品收到基低位發(fā)熱量設(shè)定為5500千卡/千克比較貼近現(xiàn)貨市場實際，5500千卡/千克的動力煤是當前動力煤現(xiàn)貨市場中流通量最大、代表性最強的規(guī)格品，市場價格也比較透明，以其為基準交割品將方便產(chǎn)業(yè)鏈上的眾多企業(yè)參與交易、交割。

據(jù)了解，目前動力煤現(xiàn)貨市場習(xí)慣用發(fā)熱量為5500千卡/千克的動力煤價格來反映煤炭市場的整體價格走勢，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)、中國太原煤炭價格指數(shù)也均是以5500千卡/千克的動力煤作為代表規(guī)格品?，F(xiàn)貨企業(yè)日常交流中提到的動力煤價格，在不明確發(fā)熱量時，也默認為是5500千卡/千克的價格。“動力煤期貨基準品收到基低位發(fā)熱量選擇5500千卡/千克利于期貨與現(xiàn)貨良好對接，與當前的現(xiàn)貨市場定價習(xí)慣保持了一致?！币晃黄髽I(yè)人士表示，此外，從國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和環(huán)境效益的角度考慮，選擇高熱值動力煤作為期貨基準品，還有利于對產(chǎn)業(yè)進行積極引導(dǎo)。

據(jù)了解，發(fā)熱量為5000千卡/千克和5500千卡/千克的動力煤是當前動力煤現(xiàn)貨市場中流通量較大、代表性較強的兩種規(guī)格品。當前秦皇島港5000千卡/千克和5500千卡/千克的動力煤平倉價分別為460元/噸和550元/噸，依據(jù)動力煤期貨合約±4%的漲跌停板來看，5000千卡/千克的日波動幅度為±18.4元，單邊最大波動次數(shù)為92次；5500千卡/千克的日波動幅度為±22元，單邊最大波動次數(shù)為110次。鄭商所相關(guān)負責(zé)人告訴記者，動力煤期貨選擇基準品發(fā)熱量為5500千卡/千克，每日單邊波動最大次數(shù)會比選擇5000千卡/千克時多18次，期貨價格波動空間更大，更有利于為期貨市場帶來適度流動性。

該負責(zé)人介紹說，鄭商所通過對現(xiàn)貨市場的充分調(diào)研，發(fā)現(xiàn)動力煤產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)（特別是電力企業(yè)）主要關(guān)注發(fā)熱量、全硫和全水指標，同時考察揮發(fā)分、灰分、灰熔點等指標。統(tǒng)籌考慮調(diào)研情況和煤炭現(xiàn)貨企業(yè)意見建議，鄭商所選取發(fā)熱量指標作為動力煤交割驗收的計價指標，同時對全硫、全水作了相關(guān)規(guī)定。揮發(fā)分、灰分、灰熔點等指標由賣方在交割配對環(huán)節(jié)依據(jù)檢驗結(jié)果自行公布。

該負責(zé)人還介紹說，煤的發(fā)熱量分低位基和高位基。鄭商所采用低位發(fā)熱量，符合電力企業(yè)的采購習(xí)慣，也更貼近現(xiàn)貨市場實際情況。與此同時，在現(xiàn)貨市場中，動力煤下游企業(yè)一般嚴格要求全硫不超過1%。為了最大限度貼近現(xiàn)貨市場，體現(xiàn)國家環(huán)保政策導(dǎo)向，鄭商所規(guī)定動力煤期貨交割基準品的干燥基全硫小于等于1%。另外，在現(xiàn)貨貿(mào)易中，上下游企業(yè)也較為關(guān)注全水指標，并認為需將其加入動力煤期貨交割指標中。鄭商所規(guī)定動力煤期貨交割基準品的全水小于等于20%，在將國內(nèi)絕大多數(shù)符合下游消費企業(yè)使用需求的動力煤納入期貨市場的同時，并將水分過高的低品級進口動力煤排除在外。