現(xiàn)貨顯回暖跡象，PVC期貨依然震蕩偏弱

由于EIA公布的數(shù)據(jù)顯示油品庫存繼續(xù)增加，隔夜NYMEX 8月原油期貨結(jié)算價(jià)收低0.58美元，或0.83%，報(bào)每桶69.31美元。

今日國內(nèi)PVC主力909合約小幅低開開盤，隨后期價(jià)快速拉升至6895，沖高后有所回落，并且在盤中幾波下跌的帶動(dòng)下，期價(jià)最終收跌。報(bào)收于6830元/噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌15，成交量為45880手，持倉量減少2508手至41624手。

目前，上海氯堿PVC裝置開工8成左右，7月份最新報(bào)價(jià)已出臺(tái)，價(jià)格上調(diào)100元/噸，目前各型號(hào)送到價(jià)格在6900-7000元/噸。

今日國內(nèi)各大PVC現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)較為穩(wěn)定。蘇州地區(qū)PVC市場今日價(jià)格提漲，5型普通電石料主流送到報(bào)價(jià)漲至6500元/噸左右，更低價(jià)格已鮮有聽聞，市場詢價(jià)明顯增多，下游工廠進(jìn)貨積極性有所提高；杭州PVC市場變化不大，目前5型料主流成交價(jià)集中在6500元/噸左右，高端貨源成交略高50元/噸左右，但成交困難，下游工廠進(jìn)貨數(shù)量略有增多；西南PVC市場氣氛略有好轉(zhuǎn)，PVC生產(chǎn)廠家尚無明顯提價(jià)操作，報(bào)價(jià)暫穩(wěn)。5型料低端貨源送到成交在6400元/噸左右，高端貨源成交略高50元/噸左右，下游采購較前期略有好轉(zhuǎn)，但跟進(jìn)仍然緩慢。

步入7月份之后，隱約中可以感覺多利多的氣氛。首先，盡管目前市場的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)沒有發(fā)生特別大的變化，但是下游工廠的進(jìn)貨的積極性有所提高，這對后期成交量的放大起到較大作用。其次，作為國內(nèi)PVC生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，上海氯堿小幅提高PVC出廠價(jià)格也在一定程度上對市場構(gòu)成利多影響。不過，現(xiàn)貨市場的潛在利多并沒有對今日大連PVC構(gòu)成支撐，期價(jià)快速?zèng)_高后開始震蕩回落。從技術(shù)上來看，目前大連PVC909合約依然處于6800-6920區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，在成交量難以有效放大的情況下突破區(qū)間變得困難重重。另外，

由于缺乏投機(jī)資金的炒作，PVC的日內(nèi)波動(dòng)較為平緩，投資者需要足夠的耐性來捕捉波段操作的可能。總之，盡管現(xiàn)貨出現(xiàn)回暖的苗頭，但是從目前的期貨盤面來看，依然處于震蕩偏弱的格局，建議投資者等期價(jià)快速上沖至6900附近少量空單入場，逢高沽空。

（執(zhí)筆：李宙雷）

大連大豆發(fā)力上沖

DCE大豆日內(nèi)綜述：

今天主力合約A1001：開盤于3715元/噸，最高價(jià)：3729元/噸，最低價(jià)3671元/噸，收盤價(jià)3678元/噸，全天按照結(jié)算價(jià)，大豆-12元/噸，合約大豆1001成交量為10.6萬張，持倉量為15.8萬張。

市場觀點(diǎn)：

美豆種植面積基本已定論，市場將關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向產(chǎn)區(qū)天氣狀況的影響，后期天氣狀況的不確定為市場提供潛在利多。氣象模型顯示，接下來一周美國中部地區(qū)氣溫預(yù)計(jì)升高，可能會(huì)對作物的生長帶來不利影響，這將對大豆期價(jià)構(gòu)成一定支撐。

此外，據(jù)傳緊張的美豆舊作庫存及新作供應(yīng)前景也為市場提供支持，大豆基本面利空基本出盡，部分空頭開始削減頭寸。但是筆者提醒投資者注意，中美雙方在基本面上目前沒有絲毫一致的地方，中美大豆盤面近幾個(gè)月來聯(lián)動(dòng)性并不明顯，相反大連盤面的獨(dú)立行情比比皆是，故而建議投資者近期不要過分依賴美盤走勢作為行情指引依據(jù)。

美農(nóng)業(yè)部將公布截止6月25日的一周出口銷售報(bào)告，市場預(yù)計(jì)，當(dāng)周美豆、豆粕和豆油凈出口銷售量分別位于10萬-42.5萬噸、7.5萬-30萬噸和0-6萬噸區(qū)間。

交易策略：

我們依然認(rèn)為，大豆多單不宜隔夜。理由是因?yàn)?，大豆目前依然處于下跌通道中，任何上漲，可能都是一種假象，尤其是大漲，其中必定有詐。但是大豆強(qiáng)烈的大跌可能性也不大，反而在目前的下跌通道里，低開，平開后，震蕩高走的可能性會(huì)不??；當(dāng)然如果出現(xiàn)像今天一樣的大幅高開行情，完全可以適量沽空?？傊?，目前投資者在做大豆的時(shí)候，一定要靈活處理，不宜長線持有，當(dāng)日的短線行為對于投資者比較有利。

（執(zhí)筆：關(guān)向鋒）

美豆類振蕩收漲，連豆粕沖高回落

一、行情回顧

周三美豆在USDA報(bào)告出臺(tái)后，受獲利回補(bǔ)振蕩上揚(yáng)，今日電子盤小幅高開，受此影響連豆粕各合約早盤高開，但高開低走，主力合約1001早盤大幅跳空高開于2994元/噸，開盤后振蕩走高，最高沖至3003元/噸，受壓回落，最底價(jià)2940元/噸，尾盤收出一根大陰線，報(bào)收于2949元/噸，較前一交易日上漲7點(diǎn)，全天減倉放量，成交量報(bào)至169.7萬手，持倉量減少43158手，增至51.4萬手。909合約同樣收出一根中陰線，收于3227元/噸，上漲5點(diǎn)。

二、國際市場綜述

芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨周三收盤上漲，觸及兩周高點(diǎn)，受到看漲基本面和外圍市場支撐。CBOT7月大豆期貨合約收盤上漲32 1/4美分，報(bào)收于12.58 1/2美元/蒲式耳，11月合約收盤上漲34 1/2美分，報(bào)收于 10.15 1/2美元/蒲式耳。7月豆粕合約收盤上漲5.90美元，報(bào)收于418.20美元/短噸，12月豆粕合約收盤上漲9.40美元，報(bào)收于315.70美元/短噸。12月豆油合約則收盤上漲80點(diǎn)，報(bào)收于36.70美分/磅。

盡管2009年大豆作物種植面積創(chuàng)紀(jì)錄新高，緊張的舊作物庫存以及供應(yīng)情況的前景將成為2009-10市場年度的一個(gè)主要因素，為市場提供支撐。種植面積報(bào)告公布后，天氣情況正在成為市場的主導(dǎo)因素，賣家為避險(xiǎn)離場。外圍金融市場盤中大多為大豆期貨提供了推動(dòng)力。緊張的供需情況使對新作物產(chǎn)量的判斷不能出現(xiàn)一點(diǎn)錯(cuò)誤，并保證市場貼水。

另外，美國農(nóng)業(yè)部將于7月2日公布每周出口銷售報(bào)告，分析師預(yù)測，截至6月18日當(dāng)周，大豆出口銷售在100,000噸到425,000噸范圍之間，豆粕出口銷售在75,000噸到300,000噸之間，豆油出口銷售在0到60,000噸之間。

三、國內(nèi)市場概述

近期國內(nèi)大豆的主產(chǎn)區(qū)黑龍江地區(qū)在前期的干旱之后，目前遭受了嚴(yán)重的澇災(zāi)，內(nèi)澇面積不斷擴(kuò)大，全境江河水位均暴漲，防大訊已經(jīng)全面展開，中央電視臺(tái)新聞聯(lián)播大肆報(bào)道南方的洪災(zāi)，對北方卻只字不提，可謂是避諱頗深啊。目前降雨和低溫天氣超過了1個(gè)月，黑龍江全境降雨量超過歷史水平多倍，從6月7日起到現(xiàn)在海倫和綏化、齊齊哈爾部分地區(qū)及樺南和泰來縣及牡丹江地區(qū)甚至雙城都遭遇冰雹襲擊，黑河地區(qū)很多莊稼都泡在水中，各地玉米和大豆都出現(xiàn)嚴(yán)重爛根現(xiàn)象，死秧快速增加，加上蟲害，苗情非常不好。而且低溫使莊稼生長非常緩慢，就大豆來說，株高只是正常年份的一半，西部和北部地區(qū)大豆和歷年相比，少了2片復(fù)葉， 嚴(yán)重的地區(qū)少三層，而且葉片脫落嚴(yán)重，桿低造成結(jié)莢減少；內(nèi)蒙部分地區(qū)內(nèi)澇也較嚴(yán)重。

現(xiàn)貨方面，國內(nèi)豆粕價(jià)格普遍上漲，東北地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有漲吉林四平地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,380元/噸，46%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,620元/噸，較1日漲40元/噸。華北地區(qū)豆粕價(jià)格小幅上漲秦皇島地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,500元/噸，較1日報(bào)價(jià)漲100元/噸。天津地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,400元/噸，較1日漲100元/噸，江蘇地區(qū)油廠豆粕價(jià)格也出現(xiàn)上漲，連云港地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,500元/噸，較1日上午報(bào)價(jià)漲100元/噸。南通地區(qū)另有油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,550元/噸，較1日漲120元/噸。

四、后市前景

美豆在受到不確定的天氣因素影響，賣家獲利了解，價(jià)格回升，但是沒有新的基本面的支撐，價(jià)格很難走出單邊上漲的行情。國內(nèi)方面，受到近期產(chǎn)區(qū)降雨天氣影響，今年國內(nèi)大豆產(chǎn)量堪憂，支撐豆類價(jià)格上行。今日連豆粕主力合約1001合約，大幅跳空高開，但是上方3000關(guān)口壓力較大，而且，多頭獲利了結(jié)跡象顯著。但下方均線系統(tǒng)的支撐猶在，上漲趨勢還沒有發(fā)生改變，建議逢回調(diào)多單進(jìn)場，止損5日均線，止贏3000整數(shù)關(guān)口。

（執(zhí)筆：楊曉云）

期銅進(jìn)入微妙階段 近期仍將上下兩難

隔夜LME市場三個(gè)月銅在美國和中國制造業(yè)數(shù)據(jù)向好以及美元疲弱的提振下而走高，但是受阻于5200美金的關(guān)鍵阻力位，全天期價(jià)收于5110美元/噸，較前一交易日上揚(yáng)125美元/噸。隔夜外盤的反彈使得今日滬銅大幅高開，910合約以40750元/噸開盤，

今日滬銅高開低走，開盤40750元/噸，并以40150元/噸收盤，較昨日下跌220元/噸，持倉26.2萬余手，較昨日減少7千余手，成交量85.8萬手，較昨日增加8萬余手。

庫存方面，隔夜LME庫存繼續(xù)減少225噸至265725噸。庫存減少依然給期銅提供支撐。周邊市場上，美元指數(shù)昨日下跌461個(gè)點(diǎn)，收于80一線下方；國際原油也收低0.58美金，被壓制于70美金下方。

中國物流與采購聯(lián)合會(huì)周三公布,6月宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)--官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.2,較上個(gè)月的53.1微升。同時(shí)，美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周三公布,6月制造業(yè)指數(shù)為44.8,預(yù)估為44.5.6月制造業(yè)指數(shù)為2008年8月來最高這也扶助鞏固市場的樂觀情緒。

期銅近期仍然在5000-5200美金的狹窄范圍內(nèi)震蕩。一些轉(zhuǎn)好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及庫存的減少對銅價(jià)構(gòu)成支撐，然而消費(fèi)淡季的特征以及5200美金關(guān)鍵壓力位令銅價(jià)承壓。我們認(rèn)為，這種震蕩的走勢仍將延續(xù)數(shù)個(gè)交易日，向上突破的阻力位在43000左右，向下突破的支撐位在38000左右。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

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