預(yù)計滬膠震蕩走強(qiáng)：五礦期貨8月27日早評

一、天然橡膠盤面綜述

1.2013年8月26日滬膠1401合約開盤于20605元，最高20875元，最低20455元，收于20700元。

2.成交量為698268手，成交增加-194134手，成交量增長-21.8%，較上交易日變化-30.6%。

3.持倉量為188142手，日持倉增加-14228手，持倉量增長-7.0%，較上交易日變化-11.4%。

4.以收盤價計，漲405元，漲幅2.0%，較上交易日變化-0.2%。

5.持倉方面，1401前20大多頭持倉量47699（-3887）手，前20大空頭持倉量52089（-2140）手。

6.多頭日增倉-7.5%（較上交易日變化-13.9%），空頭日增倉-3.9%（較上交易日變化-3.9%），主力多單/主力空單比值為91.6%（較上交易日變化-3.6%）。（前20多頭持倉日變化公式為多頭今日減昨日，空頭類似。日變化的計算方法和結(jié)果與上期所計算方法有少許差別。）

二、天然膠現(xiàn)貨

1.2013年8月26日，天然膠方面，華東全乳膠報19300到19300元/噸，泰國20號標(biāo)膠報2540到2540美元/噸，馬來西亞20號標(biāo)準(zhǔn)膠報3200到2530美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號報2480到3100美元/噸。泰國煙片膠報2680到2700美元/噸。

2.價差方面，華東全乳膠較前日變化（500）元/噸，泰國20號標(biāo)準(zhǔn)膠較前日變化（60）美元/噸，馬來西亞20號標(biāo)膠較前日變化（50）美元/噸，青島保稅區(qū)泰標(biāo)20號較前日變化（30）美元/噸，泰國煙片膠較前日變化（30）美元/噸。價差變化以低報價變化為準(zhǔn)。

3.復(fù)合膠方面，泰國標(biāo)準(zhǔn)膠折合復(fù)合膠價為18330 元/噸；泰國煙片膠折合煙片復(fù)合膠價為19340 元/噸。

4.復(fù)合膠價差方面，全乳膠減泰國標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價差970 元/噸（較前日變化76 元）。煙片復(fù)合膠減泰國標(biāo)準(zhǔn)復(fù)合膠價差864 元/噸（較前日變化-186 元）。全乳膠減煙片復(fù)合膠價差-40 元/噸（較前日變化293 元）。

三、天然橡膠期貨

5.滬膠期貨主力合約減滬膠現(xiàn)貨價差1400 元人民幣/噸（較前日變化-95元）；日本煙片膠膠主力合約減泰國煙片膠現(xiàn)貨價價差為131 美元（較前日變化51 美元）；Sicom標(biāo)準(zhǔn)膠期貨價減泰國20號標(biāo)準(zhǔn)膠現(xiàn)貨價價差為-100 美元（較前日變化-65美元）；

6.滬膠期貨主力減日膠期貨主力折合人民幣復(fù)合膠價差為411 人民幣元//噸（較前日變化-170 元）；滬膠期貨主力減新加坡標(biāo)準(zhǔn)膠期貨折合復(fù)合膠價差為3092 人民幣元//噸（較前日變化450 元）；

7.煙片膠現(xiàn)貨折合人民幣含關(guān)稅增值稅價為20961 元//噸（207 元），期貨價減煙片膠折算價為-261 元//噸（198 元）。

四、合成膠現(xiàn)貨

1.2013年8月26日合成膠方面，丁二烯上石化報8500元/噸，順丁膠高橋BR9000中石化華東報11500元/噸，丁苯膠齊魯1502中石化華東報11500元/噸。

2.價差方面，丁二烯較前日變化（0）元/噸，順丁膠較前日變化（0）元/噸，丁苯膠較前日變化（0）元/噸。價差變化以低報價變化為準(zhǔn)。

五、上期所庫存和保稅區(qū)庫存

1.2013年8月26日，上期所天然橡膠倉單為86150噸，較前日變化為（-20）噸。

2.2013年8月23日，上期所天然橡膠庫存124740（+920）噸，倉單86170（+2095）噸。天然橡膠買全乳膠現(xiàn)貨拋期貨套利盛行，庫存增加迅猛。

3.截至到8月15日，青島保稅港區(qū)橡膠總庫存持續(xù)下降趨勢，總庫存較7月31日減少14800噸至29.83萬噸；天膠降幅8000噸至16.25萬噸，合成增加300噸至4.85萬噸；復(fù)合膠下降7000噸至8.73萬噸。據(jù)了解保稅區(qū)庫存快速下降的近期出庫量較多是一方面，同時銀行承受風(fēng)險意愿不高，質(zhì)押貨物出庫明顯。整體來看，青島保稅區(qū)橡膠庫存呈現(xiàn)貿(mào)易商持續(xù)去庫存狀態(tài)。

六、供應(yīng)

1.天然橡膠2013年6月進(jìn)口13萬噸，同比-18%， 1-6月累計116萬噸。累計同比18%。中國1-6月進(jìn)口合成橡膠771,251噸，較上年同期增長7.1%。6月進(jìn)口復(fù)合膠12萬噸，1-6月進(jìn)口80萬噸，累計同比增加44%。7月天然橡膠進(jìn)口15萬噸。

七、需求

2.7月汽車產(chǎn)銷分別完成158.33萬輛和151.63萬輛，比上月有所回落，與上年同期相比，產(chǎn)銷增速分別為10.2%和9.9%，繼續(xù)保持較為穩(wěn)定的增長態(tài)勢。1-7月汽車產(chǎn)銷分別完成1233.50萬輛和1229.86萬輛，同比分別增長12.5%和12.0%，增速與前6個月相比，均回落0.3個百分點(diǎn)。

3.重卡市場7月份共約銷售各類車輛5.1萬輛，環(huán)比大跌32%，但比2012年同期的3.9萬輛仍然有31.2%的上漲。

4.截止8月16日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為67%，開工率下降明顯。

5.2013年6月，輪胎外胎生產(chǎn)8565萬條，同比增加3.01%。1-5月累計46667萬條，累計同比增加8.39%萬條。2013年6月，子午線輪胎生產(chǎn)5108萬條，同比增加32%。1-5月累計25400萬條，累計同比增加25%萬條。

小結(jié)：

滬膠1401已呈現(xiàn)多頭排列。雖然有所回調(diào)，但仍然顯示上攻形態(tài)。從7月31日17500行情啟動，到8月16日滬膠突破20000點(diǎn)位置，多頭迅雷不及掩耳之勢發(fā)動了漲勢。

回顧滬膠的走強(qiáng)，主要的因素有：7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期走暖，市場對北戴河會議的利多政策預(yù)期判斷，市場對10月18屆三中全會的利多政策預(yù)期判斷，基本面的持續(xù)去庫存，到27000跌至17000的超跌反彈，橡膠技術(shù)形態(tài)上吸引抄底等因素。

從基本面來看，橡膠的供應(yīng)壓力仍然存在，橡膠消費(fèi)而言，輪胎廠不斷降價，經(jīng)銷商庫存偏高，輪胎廠開工率持續(xù)降低。后期預(yù)期仍然會持續(xù)下降。從基本面來看，滬膠仍然看空。但從操作上看，做空時機(jī)不到。

滬膠站穩(wěn)2萬元，昨日果然強(qiáng)勢上漲。預(yù)計后市震蕩上行。短期或有整理。操作上短線思路。點(diǎn)位參考：20650以上短多，20550以下短空。30-40點(diǎn)止損。

責(zé)任編輯：費(fèi)思妲

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